Solana(SOL), 토큰화 주식 거래 주도로 주간 30억 달러 기록 경신

토큰화 주식, 사상 최대 거래량 기록

토큰화 주식 시장이 8월 역대 최강의 실적을 냈다. 월 초 주간 현물 거래량이 30억 달러에 육박하며 이 젊은 자산 클래스의 사상 최고치를 경신한 것이다. COINOTAG가 확인한 거래 데이터에 따르면 이번 수요는 세 개 네트워크에 집중됐다. Solana(SOL), BNB Chain, Robinhood Chain 세 곳이 지난주 토큰화 주식 활동의 대부분을 가져갔다. 이 수요는 단순한 투기가 아니라 구조적 매력에서 비롯된다. 토큰화 주식은 24시간 거래가 가능하고 공개 블록체인 위에서 결제되며, 현지 증권거래소의 영업시간과 무관하게 국경을 넘어 투자자에게 접근 가능하다. 전통 중개 인프라로는 재현할 수 없는 조합이다.

다만 이 자본의 상당 부분은 아직 단순 매매에 머물러 있다. 현재 토큰화 주식 중 온체인 금융에 활용되는 비중은 추정 5%에 불과하다. 담보 대출이나 Aave(AAVE) 같은 대출 프로토콜에 예치된 물량이 드물다는 뜻이며, 투자자들이 이를 주로 '항상 켜져 있는 글로벌 거래 수단'으로 평가하고 있음을 보여준다. 그러나 실용성 측면은 빠르게 확장 중이다. Kamino와 Jupiter(JUP) 같은 대출 프로토콜을 순환하는 토큰화 주식 물량은 지난 1년간 약 10배 늘었다. 규제는 여전히 최대 변수다. 미국 당국은 검증된 참여자 접근, 규제 준수형 토큰 표준 같은 안전장치를 조건으로 하는 '혁신 면제(innovation exemption)' 프레임워크를 논의해 왔다. 토큰화는 증권의 담보 제공을 쉽게 만들기 때문에 규칙이 명확해지면 주식 결제와 대금 지급을 단일 트랜잭션으로 처리할 수 있다. 이는 한쪽이 주식이나 자금을 이행하지 못하는 결제리스크(counterparty risk)를 직접적으로 줄이는 효과를 갖는다.

파키스탄, 토큰화 유로본드 검토

이제 주권 발행자들도 같은 기술을 실험하고 있다. 파키스탄 정부는 홍콩의 선구적 사례에 이어 기존 해외채권, 즉 유로본드의 일부를 토큰화하는 방안을 검토 중이다. 재정·세무부 장관 무함마드 아우랑제브(Muhammad Aurangzeb)가 9월 4일 이슬라마바드 회의에서 밝힌 내용이다. 배경에는 구조적 문제가 있다. 해외 자금 조달이 어려운 신흥시장에서는 국내 은행이 정부 부채의 불균형한 몫을 떠안는다. 2026년 4월 발표된 IMF 보고서에 따르면 신용등급이 낮은 신흥국에서 은행의 자국 통화 표시 주권채 보유 비중이 2025년 은행 자산의 20%까지 치솟았고, 이는 기업 대출을 잠식하는 결과를 낳았다. 반면 해외에서 외화 표시 채권을 발행하면 환율 리스크와 재융자 리스크를 그대로 수입하게 된다.

토큰화는 이 딜레마에 대한 우회로로 주목받는다. 채권 권리를 분산원장에 기록하고 발행·양도·결제를 디지털화하면 정부는 행정 부담과 결제 시간을 줄이는 동시에 해외 투자자의 참여도 쉽게 만들 수 있다. 8월 25일 정부 성명에 따르면 파키스탄 가상자산규제기구(PVARA)와 중앙은행(SBP)은 기존 금융시스템과의 연계를 유지하면서 정부채를 규제된 블록체인 위에 발행해 당일 결제를 실현하는 모델을 연구 중이다. 청사진을 제시한 곳은 홍콩이다. 홍콩은 2023년 세계 최초의 토큰화 정부 그린본드를 발행했고, 2025년부터는 토큰화 정부채 발행을 상례화하는 정책을 운영하고 있다. 아우랑제브 장관은 같은 자금 조달 다변화 노선의 일환으로 루피 화폐 표시, 달러 결제 방식의 채권 발행 계획도 별도로 언급했다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Binance에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

거래소에서 금융 인프라로

두 소식을 함께 놓고 보면 토큰화가 거래 편의 기능을 넘어 시장의 핵심 인프라로 이동하고 있음을 확인할 수 있다. 토큰화 정부채에 대한 BIS의 평가는 이 기술이 시장 효율성을 실질적으로 높일 여지가 있다고 결론지었고, 이슬라마바드부터 홍콩까지 이어지는 주권 발행자들의 관심은 그 판단을 뒷받침한다. COINOTAG의 분석에 따르면 Solana 같은 네트워크의 다음 성장 국면은 거래량 기록이 아니라, 토큰화 자산이 생산적인 온체인 담보로 대규모 전환되는가에 달려 있다.