스테이킹 수익이 2분기 매출의 99.4%를 차지한 솔라나 컴퍼니(HSDT), 솔라나(SOL) 토큰노믹스 제안 2건 거부

솔라나 컴퍼니(HSDT), 토큰노믹스 개편에 제동

나스닥에 상장된 스테이킹 중심 기업 솔라나 컴퍼니(Solana Company·HSDT)가 솔라나(SOL)의 첫 공식 온체인 거버넌스 투표에 상정된 세 가지 제안 중 두 가지에 반대 입장을 냈다. 이번 표결은 알트코인 SOL의 토큰노믹스를 재편하는 내용을 담고 있으며, 8월 22일 시작돼 8월 27일 15:30 UTC까지 이어진다. HSDT는 8월 21일 공시에서 거버넌스 헌장 SGP-0001은 지지하되 디스인플레이션 제안 SGP-0002와 수수료 개편 제안 SGP-0003에는 반대한다는 입장을 분명히 했다. 회사의 2분기 매출은 252만 6,000달러였으며, 이 중 251만 2,000달러(99.4%)가 스테이킹에서 나왔다. HSDT는 이 비율을 단순한 수익 배분율로 읽어선 안 된다고 경고하면서, 자체 검증인이 7월부터 운영을 시작했고 공시일 기준 외부 위임자들이 약 50만 SOL을 위임했다고 설명했다. 2분기 영업손실은 3,270만 달러, 순손실은 3,030만 달러로 집계됐다. SGP-0002는 연간 디스인플레이션율을 30%로 두 배로 높여 최종 인플레이션 목표치 1.5%에 도달하는 시점을 약 5.7년에서 약 2.8년으로 앞당기고, 6년간 누적 발행량을 약 1,889만 SOL 줄이는 안이다. SGP-0003은 수수료를 블록 리더에게 돌아가는 인클루전(포함) 수수료와 소각되는 리소스(자원) 수수료로 분리하는 내용을 담고 있다.

화요일 장에서 솔라나는 주요 코인 가운데 가장 큰 상승폭을 보이며 약 8% 오른 101달러 위에 올라섰다. 거버넌스 투표가 광범위한 위험선호(리스크온) 흐름과 맞물린 결과다. 7일 누적 상승률은 약 35%에 달하며, 상승 동력은 미국 재무부의 국채 환매 확대 계획 — 정부 통제 밖 자산을 보유해야 한다는 '디베이스먼트 트레이드' 논리를 되살린 정책 — 에서 나왔다. 스콧 베센트 재무장관은 월요일에 새로운 내용을 제시하지 않았고, 11월 차기 분기 재융자 발표까지 기존 국채 매각 프로그램을 유지하겠다는 기존 입장만 재확인했다. 이더리움(ETH)은 2% 넘게 오른 2,500달러를 약간 밑돌았고, XRP는 이번 주 주요 코인 중 가장 큰 52% 이상의 상승률을 기록했다. 시장 데이터에 따르면 SOL은 101달러를 조금 웃도는 수준까지 올랐지만 여전히 역대 최고가와는 큰 차이를 보인다. 검증인들은 신규 SOL 발행 속도를 늦추고 일일 소각액을 최대 80만 달러까지 끌어올리는 방안을 검토 중이다. 다만 포지셔닝은 과열 양상이다. Bitfire Research가 추적하는 모멘텀 지표는 비트코인 기준 약 78 부근에 머물고 있는데, 이는 역사적으로 일시적 숨 고르기가 발생하는 수준이다. 매도 압력은 7만 8,500~8만 2,000달러 구간에서 확인되며, 지지선은 7만 2,400~7만 3,500달러 부근에 있다. 연준의 케빈 워시 의장은 수요일 잭슨홀에서 연설할 예정이며, 트레이더들은 이 발언을 잠재적 촉매로 보고 있다.

솔라나 개발자(Solana Developers)는 공식 공지에서 투표 시작을 알리며 SGP-0001·SGP-0002·SGP-0003이 에포크 1023 종료까지 진행될 것이라고 확인했다. 이번 표결은 지분 가중 투표 방식을 따른다. 즉, 참여자의 영향력은 지갑 수나 표 수가 아니라 검증인에게 위임된 SOL 규모에 비례한다. 거버넌스 사이트에는 세 제안 모두 VOTING(투표 중) 상태로 표시됐다. '솔라나 헌법'으로 불리는 SGP-0001은 네트워크 차원의 의사결정 규칙을 공식화하고 온체인 거버넌스 프레임워크 svmgov를 지정하는 내용이다. SGP-0002는 기술 사양 SIMD-0550에 연동돼 디스인플레이션 가속화를 목표로 하며, SGP-0003은 SIMD-0553에 연동돼 서명당 5,000램포트인 기존 단일 수수료 — 절반은 소각되고 절반은 블록 리더에게 지급되는 구조 — 를 2,500램포트 고정 인클루전 수수료와 전액 소각되는 변동 리소스 수수료로 재편한다. SGP 승인은 방향성을 제시하는 성격이며, 실제 시행은 관련 SIMD가 통과돼 정식 절차를 거쳐 활성화되어야 한다. 현재 조건에서 서명 수수료 소각은 하루 약 648 SOL인 반면, 일일 발행량은 약 6만 SOL 규모라 소각 제안만으로 신규 공급을 상쇄하기 어렵다. 이번 표결은 에어드롭과 달리 어떤 토큰도 배포하지 않는다. 미래 공급이 생성되는 규칙을 바꿀 뿐이다.

기업의 반대 입장, 가격 상승, 절차적 데뷔를 종합하면, 네트워크가 비공식 시그널링에서 온체인 거버넌스로 전환하는 과정에 있으며 토큰노믹스가 여전히 핵심 쟁점이라는 사실이 드러난다. 8월 23일 기준 온체인 투표 기록을 살펴보면, 찬성 약 527만 SOL, 반대 54만 7,019 SOL, 24개 투표에서 기권 0표로 찬성 비율은 결정적 투표의 약 90.6%에 이른다. 하지만 이 과반은 미해결된 규칙 문제를 가리고 있다. 제안 저장소에는 정족수 요건이 명시돼 있지 않고 찬성+반대 기준 3분의 2 승인 문턱만 있는 반면, 공식 FAQ와 대시보드는 3분의 1 참여 요건을 추가한다. 격차가 계속 크다면 이 불일치는 문제가 되지 않을 수 있지만, 격차가 좁혀지면 결과에 이의가 제기될 수 있다. 수익률이 압축되는 경로는 지속적인 베어마켓에서 스테이킹의 매력을 떨어뜨릴 가능성이 있다. 다만 이 일정 자체가 방향성 있는 가격 신호는 아니다. 실시간 시장 데이터는 지난 24시간 동안 SOL이 약 6.9% 상승했다는 점을 보여주며, 트레이더들이 공급 측면의 변화 가능성을 가격에 반영하고 있음을 시사한다.