공매도가 24시간간 암호화폐 청산 1억 9,470만 달러의 59.8%를 흡수했다

1억 9,470만 달러 규모 청산의 59.8%가 공매도 몫

지난 하루 반등장에서 청산 비용은 대부분 공매도 포지션이 떠안았다. 주요 거래 플랫폼을 아우르는 파생상품 미결제약정 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 약 1억 9,470만 달러의 선물 포지션이 강제 청산됐고, 이 중 1억 1,635만 달러, 즉 59.8%가 하락에 베팅한 공매도 포지션에서 나왔다. 나머지 7,835만 달러, 시장 전체 강제 청산의 40.2%는 롱 포지션의 몫이었다. 같은 기간 디지털 자산 파생상품에서 총 59,397명의 트레이더가 청산됐다. 특정 거래소나 특정 계약에 몰린 사태가 아니라 시장 전반의 레버리지 축소였다.

단일 자산 중 가장 큰 청산액은 비트코인에서 발생했다. 집계 시점 기준 BTC는 0.71% 오른 83,322.9달러에 거래됐고, 약 5,099만 달러의 포지션이 정리됐으며 이 가운데 4,359만 달러, 85.5%가 공매도였다. 이더리움도 같은 양상을 보였다. 1.13% 상승한 2,506.05달러와 함께 약 4,258만 달러가 청산됐고, 74.3%가 공매도였다. 두 대형 자산을 합치면 약 9,357만 달러로 시장 전체 청산의 48.1%에 이른다. 가격은 오르는데 공매도 물량이 정리되는 두 계정에서 이날 손실의 절반 가까이가 쏟아져 나온 셈이다.

같은 기울기는 소규모 계정에서도 반복됐다. 솔라나는 1.34% 오른 107.49달러를 기록하는 동안 824만 달러의 포지션이 정리됐고, 공매도가 546만 달러로 롱의 284만 달러보다 앞섰다. 짐캐시는 6.68% 급등한 1,272.09달러에서 726만 달러가 청산됐으며 그중 73.6%가 공매도로, 상승 종목 중 하락 베팅 손실이 가장 컸다. NEAR 프로토콜은 반대로 움직였다. 2.12% 하락한 5.123달러에서 청산 구도가 뒤집혀 롱이 269만 달러, 공매도의 132만 달러보다 두 배 이상을 기록했고, 집계된 주요 자산 중 유일하게 상승 쪽에 손실이 발생한 계정이었다.

바이낸스가 정리된 포지션의 48.3%를 차지

거래소별 분포가 그림을 완성한다. 바이낸스는 전체 청산 포지션의 48.3%를 흡수하며 거래소 중 가장 큰 비중을 기록했다. 단일 최대 건은 분산형 파생상품 플랫폼 Aster에서 나왔다. 이더리움 공매도 512만 달러가 강제 청산된 것으로, 이번 세션에서 가장 큰 개별 청산이었다. 이런 정리는 대부분 영구선물에서 발생한다. 만기 없는 레버리지 계약이 파생상품 거래의 대부분을 차지하는 가운데, 가격이 유지증거금 기준선을 넘어 레버리지 포지션에 불리하게 움직이면 거래 플랫폼이 시장가로 해당 포지션을 닫는다. 빠른 상승은 비좁게 쌓인 공매도 진입을 강제 매수로 바꾸고, 그 매수가 상승 자체를 연장할 수 있다.

짧은 시간 창에서도 기울기가 유지됐다. 최근 4시간 동안 1,554만 달러의 포지션이 정리됐고 이 중 공매도가 955만 달러였다. 직전 1시간에는 총 460만 달러가 청산됐으며, 공매도 284만 달러가 롱의 175만 달러를 앞섰다. 집필 시점 COINOTAG 실시간 모니터링은 비트코인을 약 83,700달러, 이더리움을 약 2,512달러로 잡았다. 세션 초반 집계와 거의 같은 수준이고 하루 기준 약 1% 상승으로, 공매도 청산을 촉발한 조건은 데이터가 자리 잡는 동안에도 유지됐다.

비좁았던 하락 레버리지가 풀렸다

이번 흐름에 대한 우리의 판단은 다음과 같다. 이 사태는 방향에 대한 판정이 아니라 포지셔닝 사건이었다. 상승장에서 59.8%라는 공매도 비중은 하락 레버리지가 비좁게 쌓인 상태에서 반등에 걸렸다는 뜻이며, 일방적인 분배는 레버리지가 어디에 놓여 있었는지를 보고할 뿐이다. 4시간 및 1시간 창이 공매도 쪽으로 무거운 데다 NEAR에서만 롱 측 아픔이 나타난 것은, 움직임에 앞서 시장의 종합 베팅이 하락 쪽으로 쏠려 있었음과 맞아떨어진다. 이 불균형이 남긴 것은 가벼워진 공매도 계정이다. 1억 1,635만 달러의 하락 포지션이 정리되고 NEAR를 제외하면 롱 측은 대체로 온전한 상태라, 하락 조정이 왔을 때 이를 증폭시켰을 레버리지는 이미 시장에서 빠져나갔다. 24시간 전보다 하락 방향 레버리지가 덜 찬 시장이 된 것이다.