나스닥, 크라켄 모기업 페이워드에 1억 달러 투자 — 비트코인 거래소 기업가치 210억 달러

210억 달러 기업가치에 1억 달러 투입

나스닥(Nasdaq)이 암호화폐 거래소 크라켄(Kraken)의 모기업 페이워드(Payward)에 1억 달러를 출자했다. 이번 거래로 페이워드의 기업가치는 210억 달러에 이른다. 관련된 사안에 정통한 관계자들의 확인을 거쳤다. 자금은 나스닥의 벤처투자 부문에서 조달됐으며, 양사가 지난 3월 처음 맺은 파트너십을 확장하는 성격이다. 계약에 따라 크라켄은 나스닥 상장 주식의 토크나이즈드 버전을 자체 플랫폼에서 유통하며, 각 토큰은 거래소에서 거래되는 일반 주식과 동일한 의결권을 갖는다. 대부분의 토큰화 지분 상품은 보유자에게 가격 노출만을 제공하지만, 나스닥의 설계는 발행 기업을 프로세스의 중심에 둔다. 이번 투자는 올해 기존 거래소 운영사가 암호화폐 거래 플랫폼의 지분을 확보한 세 번째 사례이기도 하다.

토큰화 지분 인프라의 실체

거래의 핵심은 페이워드가 이미 운영 중인 인프라다. 상장 주식의 블록체인 버전을 발행하는 xStocks 서비스는 3월까지 누적 250억 달러 이상의 거래를 처리했다. 확장된 협약 하에서 페이워드는 나스닥 지분 토큰으로 거래를 결산하고 이용자의 신원을 검증한다. 나스닥이 자체 구축한다면 수년이 걸릴 파이프라인이다. 페이워드는 B2B 부문을 통해서도 이미 토큰화 지분을 제공 중이며, 이 설계는 투자자가 해당 자산을 온체인 지갑과 Optimism (OP) 같은 네트워크 위에 구축된 DeFi 생태계로 옮길 수 있게 한다. 양사는 아직 거래를 공식 발표하지 않았으며, 의결권 부여 기능은 현재 시장에 나와 있는 경쟁 토큰화 주식 상품과 구별되는 가장 뚜렷한 차별점이다.

오르내린 기업가치의 행보

페이워드의 기업가치는 최근 거래들 사이에서 큰 진폭을 보여왔다. 회사는 2025년 11월 Jane Street, DRW Venture Capital, Citadel Securities가 참여한 라운드에서 200억 달러의 기업가치로 8억 달러를 조달했고, 4월 파생상품 거래소 Bitnomial 인수 합의에서도 같은 수치를 재사용했다. Bitnomial은 무기한 선물 계약 같은 상품이 거래되는 곳이다. 같은 달 독일거래소(Deutsche Börse)가 2억 달러를 들여 페이워드 지분 1.5%를 매입하면서 산출된 기업가치는 약 133억 달러였다. 따라서 나스닥의 210억 달러 진입가는 상당한 상승 폭이다. 상장 절차는 더디다. 회사는 2025년 11월 SEC에 기밀 S-1을 제출했고, 3월 상장을 보류한 뒤 현재는 2027년 2분기를 가장 빠른 시점으로 잡고 있다.

NYSE–OKX 맞대결

이번 거래는 암호화폐 인프라를 둘러싼 전통 거래소 거인들 간의 경쟁을 더 선명하게 만든다. 뉴욕증권거래소(NYSE)의 모기업인 ICE(Intercontinental Exchange)는 3월 OKX에 약 2억 달러를 투자해 기업가치 250억 달러를 인정받았고, 이사회 의석을 확보하는 동시에 NYSE 토큰화 지분을 OKX의 1억 2,000만 계정에 개방하기로 합의했다. 6월에는 양사가 NYSE 상장 자산을 토큰화하고 미국 내 브로커딜러 및 선물위탁상(Futures Commission Merchant) 라이선스를 추구하기 위해 50:50 합작회사를 설립했다. 나스닥의 페이워드 지분 확보는 이러한 움직임에 대한 직접적인 대응으로, 오랫동안 거래대금 기준 최고의 암호화폐 거래소 반열에 오른 크라켄과 백년 역사의 상장 플랫폼을 짝지었다. 이제 각 기존 강자는 같은 경주 — 상장 지분의 온체인 이전 — 에 각자의 암호화폐 파트너를 두게 됐다.

2027년 IPO에 지름길은 없다

이번 협약이 페이워드의 상장 일정을 앞당기지는 않는다. 회사는 2025년 11월 SEC에 기밀 제출을 마친 상태에서 절차를 두 차례 연기했고, 현재 2027년 2분기를 가장 이른 시점으로 본다. 초기 DEX 제공(IDO) 이나 토큰 기반 경로가 아닌 전통적인 방식의 IPO다. 오히려 신규 자금은 상장 압박을 완화한다. 페이워드의 최근 분기 실적은 매출이 17% 증가한 반면 이익은 급감했으며, 이는 전략적으로 방향이 맞는 인내심 있는 자본이 더 큰 투자금보다 가치 있음을 보여준다. 자체 토큰화 지분 계획이 페이워드 인프라에 의존하는 나스닥은 바로 그 프로필에 부합한다. 나스닥은 또 다른 암호화폐 거래소에 대한 노출을 사는 것이 아니라, 앞으로 의존할 공급자의 지분을 확보하는 것이며, 자체 지분 토큰은 내년 2분기 출시를 목표로 한다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

토큰화 경쟁, 자본전 돌입

목요일 공개된 이번 흐름이 시사하는 바는 명확하다. 기존 거래소 강자들은 토큰화를 관망하다가, 이미 이를 운영 중인 사업자를 직접 매수하는 단계로 넘어갔다. 크라켄의 공식 파트너십 발표 가 협업의 범위를 확인해 주지만, 1억 달러 규모와 210억 달러 기업가치는 관계자들의 말에 기반한다. 공식 보도자료에는 재무 조건이 공개되지 않았다. ICE가 이미 OKX와 50:50 합작에 고정된 상황에서 나스닥의 수표는 FOMO 라기보다 공급망 헤지로 읽힌다. 남은 변수는 페이워드의 축소되는 이익률과 여전히 여러 분기 남을 수 있는 공개 상장이다.