JPMorgan(JPM), 증권 손실 6억 5,800만 달러 반영한 3분기 주당순이익 5.75달러로 예상치 하회

이익과 매출 두 줄 모두 기대치 미달

미국 최대 은행 JPMorgan(JPM)이 화요일 발표한 3분기 실적에서 이익과 매출 두 지표 모두 시장 기대에 미치지 못했다. 보유 증권에서 발생한 6억 5,800만 달러 손실을 제외한 기준 주당순이익은 5.75달러로, Bloomberg가 집계한 컨센서스 5.92달러를 밑돌았다. 이 컨센서스는 연중 중반 이후 계속 상향 조정돼 발표 전 장벽이 높아진 상태였다. 부진의 진원지는 트레이딩 부문이었다. 채권, 외환, 원자재를 아우르는 금리·채권 부문 매출이 4% 감소한 54억 달러를 기록했다. 뉴욕 장전 거래에서 주가는 약 3% 하락했다. 한편 이 손실은 대출 본업 바깥, 은행 자체 대차대조표에 보유한 증권의 평가 손실에서 나온 것이다.

이번 실적 미달이 단순한 어닝 쇼크로 넘어가지 않는 이유는 은행 실적이 경제 전반의 조기 건강검진 역할을 하기 때문이다. 이번 실적 발표 분은 연준이 2023년 이후 처음으로 금리를 인상한 지 한 달 뒤에 쏟아졌고, 채권 수익률은 24년래 최고 수준을 근처에서 맴돌았다. 투자자들은 은행을 신용 여건의 대리 지표로 읽기 때문에, 같은 시즌의 어닝 기업만큼 이번 미달에도 시선이 쏠렸다. 수치가 가리키는 방향은 하나였다. 자기 계좌 손실과 줄어든 트레이딩 실적은 대출 수요가 유지되는 구간에서도 고금리가 본격적으로 무게를 실어오기 시작했음을 보여준다.

시장의 실제 판정은 장전 급락이 암시한 것보다 온건했다. COINOTAG 데이터 기준 이 종목은 지난 24시간 동안 0.60% 상승한 337.23달러에 거래되며 초기 하락분이 잦아들었다. 우리의 지지와 저항 판독값은 구간을 명확히 한다. 지지선은 100점 만점에 97점으로 판정된 333.15달러, 저항선은 78점짜리 338.94달러다. 일봉 RSI는 47.8, MACD 시그널은 상승형이어서, 이번 미달은 추세 하락이 아니라 박스권 안의 움직임으로 남았다. 다만 우리 판독값에서 가장 강한 수준인 333.15달러 아래로 일봉이 마감하면 그림은 달라진다.

제이미 다이몬 최고경영자는 여전히 성장 중인 경제 아래에서 압력이 쌓이고 있는 분기라고 진단했다. 회사 투자자관계 자료에 인용된 그의 말은 이렇다. “대규모 재정적자, 고착된 인플레이션, 높은 자산 가격, 상승하는 금리, 지정학적 상황이 표면 아래에서 계속 변화하고 있다.” 다만 이번 공시는 6억 5,800만 달러 증권 손실을 일회성 평가액과 반복적 포지션으로 구분해 밝히지 않았고, 트레이딩 부문에 대한 4분기 전망도 제시하지 않았다. 금리 부담의 실제 크기는 여전히 열린 질문으로 남았다.

두 곳의 어닝이 실적 묶음의 균형

화요일에는 Goldman Sachs가 분위기를 이끌었다. 주당순이익 17.01달러로 분석가 예상 13.09달러를 약 30% 앞질렀고, 순매출은 증권 규제 당국 제출 서류 기준 23% 증가한 186억 8,000만 달러를 기록했다. 헤지펀드 등 대형 고객의 주식을 대리 매매하는 주식 부문 매출은 64억 4,000만 달러를 받아 올렸고 채권 매매는 보합에 그쳤다. Goldman은 이번 분기 헤지펀드 대출 규모도 사상 최대를 세워, 주식에 레버리지를 얹은 베팅이 계속 쌓이고 있음을 뒷받침했다. Wells Fargo는 주당 1.87달러로 근소한 어닝을 냈지만 매출 218억 7,000만 달러는 예상치보다 2.1% 낮았고, 대출 수익과 예금 지급 이자의 차이인 순이자이익도 125억 2,000만 달러로 부족했다. 대출 규모는 강하게 늘었기에 이익 부족은 더 설명하기 어려운 형국이 됐다. Citigroup은 주당 2.85달러로 예상 2.65달러를 앞서며 묶음을 마무리했다. 매출은 8% 증가한 238억 달러로 10년래 최고 3분기 실적이었고 채권 매매는 4% 늘었다. 주식 부문 매출은 프라임 브로커리지(헤지펀드 서비스 사업)를 타고 14% 급등했으며 고객 잔고가 40% 이상 늘었다. 네 곳의 실적이 모두 화요일에 쏠리면서 시장은 대형 은행들을 하루 만에 읽어냈다. 두 어닝에 두 미달이라는 결과 속에서 지수 선물은 큰 움직임을 보이지 않았고, 이는 계절성과도 맞아떨어진다. FactSet은 은행 이익이 약 3% 성장할 것으로 보는 반면 S&P 500 기준 성장률은 29.6%로 예상하고, 금융 부문은 선행 수익 대비 약 14.3배에 거래된다. 이 랠리는 은행이 아니라 기술주와 에너지주에 얹혀 있으며, 투자자들이 이번 묶음에서 바랐던 기술주 너머의 확산은 오지 않았다. 시선은 이제 수요일 발표 인플레이션 지표로 옮겨간다. 이번 실적들보다 주가에 더 큰 무게를 실어줄 지표다. JPMorgan 주가는 이번 세션을 최근 저항선이자 COINOTAG 복합 판정 78점짜리 338.94달러 바로 아래에서 마감했다.