인도 RBI, 3,900만 트레이더 겨냥한 비트코인 금지 재추진

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인도 중앙은행이 비트코인(Bitcoin·BTC)을 규제 금융 시스템 밖에 묶어두려는 금지 기조를 다시 꺼내 들었다. 인도준비은행(RBI)이 5월과 6월자로 작성한 내부 정부 문서는 은행과 금융기관이 암호화폐 및 민간 발행 스테이블코인을 보유·거래하거나 어떤 형태로든 익스포저를 갖는 것을 차단하도록 권고하고 있으며, 그 직접적 영향은 비트코인과 알트코인 보유자에게 가장 크게 미친다. RBI는 암호화폐를 격리해야 국내 대출기관으로 번지는 금융 전염 위험을 제한할 수 있다는 논리를 편다. 제도상 인도 은행이 이 부문과 거래하는 것 자체는 허용돼 있지만, 수년간 이어진 경고성 신호 탓에 주요 기관 대부분은 발을 뺐고, 업계는 디지털 자산 활동을 합법화하지도 명확히 규율하지도 않는 회색지대에서 사업을 이어가고 있다.

RBI의 경고는 스테이블코인으로도 확장됐다. 스테이블코인은 법정화폐에 가치를 고정한 토큰으로, 그 안정화 장치는 100% 준비금 방식부터 코드에 기반한 알고리즘형 설계까지 다양하다. 당국은 외화를 담보로 한 스테이블코인이 결제 과정에서 루피를 밀어내며 인도의 통화 주권을 위협한다고 본다. 루피에 연동된 토큰도 같은 우려를 산다. 중앙은행은 이들이 통화 발행으로 정부가 얻는 수익인 시뇨리지(seigniorage)를 잠식하고, 시장이 요동칠 때 압력의 진원지가 될 수 있다고 지적한다. 문서는 재정 측면도 짚는다. 스테이블코인 사용이 확산되면 이용자가 법정화폐로 환전하지 않고도 거래할 수 있어, 암호화폐 수익을 포착하고 과세하기가 한층 어려워진다는 것이다.

과세 당국도 수익 축소 신고가 광범위하다는 데 같은 우려를 나타냈다. 2023년 3월 마감된 회계연도에 암호화폐를 거래한 64만 5,000명 가운데 세금 신고서에 해당 수익을 신고한 사람은 4분의 1에도 미치지 못했다. 인도는 현재 암호화폐 수익에 30%의 세금을 물리고 모든 거래에 1%의 원천징수세(TDS)를 적용하는데, 이는 세계에서 가장 가혹한 수준에 속한다. 소득세청은 이런 신고 공백이 집행을 무력화한다고 보며, 취약한 신고 실태를 트레이더가 국내 감독의 손길이 닿지 않는 곳으로 활동을 우회시키고 신고를 미루거나 완전히 회피하기 쉬운 구조와 연결짓는다. 문서는 이를 구조적으로 메우기 어려운 문제로 규정한다.

두 번째 집행 문제는 추적 가능성에 있다. 소득세청은 역외 거래소, 개인이 직접 관리하는 자가수탁 지갑, 그리고 특히 루피로 표시된 개인 간(P2P) 거래를 실소유자를 가리고 거래 추적을 방해하는 통로로 지목했다. 이런 자금 흐름은 규제된 중개기관을 아예 거치지 않는 경우가 많아 과세 소득을 식별하기가 어렵다는 설명이다. 당국은 같은 통로가 자본 유출을 키우고 인도의 대외 적자를 확대할 수 있다고 경고하며, 암호화폐를 단순한 규정 준수의 골칫거리가 아니라 거시경제 위험으로 규정했다. 이는 이 부문을 은행권에서 떼어내 격리해야 한다는 주장에 힘을 싣는다.

이번 기조는 RBI가 2018년에 벌였다가 패배한 싸움을 되살린다. 당시 RBI는 은행에 암호화폐 사업체와의 거래를 끊으라고 지시했지만, 인도 대법원은 2020년 이 지시를 무효화했고 이후 디지털 자산은 불법도 명확한 규제 대상도 아닌 회색지대에 머물러 왔다. 전면 금지를 담은 2021년 법안 초안은 끝내 입법되지 못했다. 내부 문서는 정책 당국이 여전히 장기 규제 틀을 검토 중임을 보여주며, 이는 현재의 금지 기조가 법이 아니라 권고에 머물러 있음을 의미한다. 앞으로 몇 달은 정부가 이 선호를 법령으로 굳힐지, 아니면 수년째 이어져 온 모호함 속에 시장을 그대로 둘지를 가를 분기점이 될 전망이다.

이런 마찰은 인도 내 참여 규모에 비춰 보면 더욱 도드라진다. 정부 통계에 따르면 약 15억 인구의 인도에서 암호화폐 투자자는 3,900만 명에 육박하며, 5월 말 기준 이들이 보유한 디지털 자산은 약 21억 달러로 추산된다. 이 규모는 토큰화, 기업 스테이블코인 프로젝트, 국가 차원의 준비자산 실험을 통해 전 세계 채택이 가속화되는 와중에도 계속 확대돼 왔다. 결과적으로 인도는 주요국 사이에서 점점 고립되는 모습이다. 비트코인 같은 자산의 새로운 역대 최고가(ATH)를 노리는 보유자에게 이 규제 불확실성은 주류 금융 인프라가 지원할 수 있는 범위를 제한하고, 수요를 당국이 억제하려는 바로 그 역외 창구로 밀어낸다.

우리의 판단으로는 인도의 금지 기조가 시장의 신호와 발맞추기보다 그에 역행하고 있다. 글로벌 심리는 이미 취약하다. COINOTAG의 종합 데이터를 보면 공포·탐욕 지수는 100점 만점에 20으로 극단적 공포 구간에 있고, 위험 자산인 알트코인에서 자본이 빠져나가면서 비트코인 도미넌스는 69.6%까지 높아졌으며, 전체 암호화폐 시가총액은 약 1조 7,900억 달러 부근에 머물러 있다. 이런 위험 회피 국면에서 강경한 규제 노선은 유동성이 이미 얇아지는 지점에 마찰을 더한다. 아직 풀리지 않은 변수는 문서 자체에 묻혀 있는 것, 곧 권고냐 제정된 법이냐다. 이것이 매듭지어지기 전까지 인도의 3,900만 보유자는 불확실성 속에 발이 묶여 있다.