Hyperliquid(HYPE), 크라켄 모기업 Payward와 협상 착수 — Bitnomial 통해 미국 진입 논의

크라켄 모기업과의 협상

Hyperliquid(HYPE)가 미국 규제 디지털 자산 거래소 겸 결제청산기관 Bitnomial을 통해 미국 투자자들에게 무기한 선물을 제공하는 방안으로 고도화된 협상을 진행 중이다. Bitnomial은 크라켄(Kraken)의 모기업 Payward가 소유한 회사다. 관계자에 따르면 이번 합의가 이루어질 경우 미국 고객은 Hyperliquid의 무기한 선물 중 일부를 이용할 수 있게 된다. 싱가포르에 본사를 둔 Hyperliquid Labs의 탈중앙화 플랫폼은 지금까지 미국 고객에게 접근이 금지돼 왔는데, 이번이 미국 시장 첫 진출 시도가 된다. 해외 무등록 거래처들이 미국에 진입할 수 있는 틀을 제시할 수 있다는 점에서 전체 알트코인 파생상품 시장 지형에도 영향을 줄 수 있는 안이다.

다만 어떤 합의든 규제 당국의 승인이 전제다. Payward는 이미 상품선물거래위원회(CFTC)에 기본 구조를 담은 제안서를 제출했으며, 금전적 조건은 아직 공개되지 않았다. Payward와 Hyperliquid Labs 대표단은 모두 코멘트를 거부했다.

협상의 논리는 구조적 문제에 근거한다. 일평균 40억 달러 이상의 거래대금을 처리하는 탈중앙화 거래처인 Hyperliquid에는 중앙 운영 주체가 없고, 무허가 설계 덕분에 접근 가능한 누구나 거래할 수 있다. 규제 당국은 이런 구조에서 시세 조종, 자금 세탁, 제재 회피 위험에 노출된다고 우려한다. Bitnomial의 규제 인프라를 통해 접근을 우회시키면 미국 컴플라이언스 체계가 요구하는 운영 주체와 감독이 확보된다. 한편 도널드 트럼프 대통령은 8월 19일 백악관에서 열린 암호화폐·금융업계 임원 회의에서 CFTC 위원장 Michael Selig가 해당 플랫폼을 완전히 컴플라이언스하면서 합법적인 방식으로 온쇼어링하는 작업을 진행하고 있다고 밝힌 바 있고, 이 발언은 HYPE 가격을 급등시켰다. 이 거래처에 대한 배경 지식은 저희 Hyperliquid 생태계 허브에서 플랫폼의 확장 흐름을 추적할 수 있다.

10~12개월 타임라인

미국 증권거래위원회(SEC) 전직 수석 변호사 Ashley Ebersole은 양 기관이 적극적으로 추진하더라도 Hyperliquid의 미국 진입에는 10~12개월이 걸릴 수 있으며, 단일 등록 절차만으로는 부족하다고 전망한다. 미국 법체계상 오프쇼어에서 거래되는 형태 그대로의 암호화폐 무기한 선물을 미국 개인투자자에게 제공할 직접적인 경로가 없어, 규제 당국은 먼저 자신들의 법적 권한 근거를 확정한 뒤 그에 맞는 규칙을 만들어야 한다. 상품에 연동된 무기한 계약은 CFTC가 1차 관할권을 가질 가능성이 높고, 증권 연동 계약은 증권기반 스왑으로 SEC 관할로 넘어갈 수 있다 — 두 기관을 가른 도드-프랭크 법의 구분과 같은 논리다. 컴플라이언스 구조는 거래소, 청산, 중개사까지 아우를 수 있으며 지정계약시장(DCM)과 파생상품청산기관(DCO) 인프라도 포함될 수 있다.

더 빠른 경로도 있다. 규제 당국이 기존 권한이나 면제 구제를 대폭 활용하면 6개월 이내에도 가능하다는 것이다. 그러나 2024년 대법원의 Loper Bright Enterprises v. Raimondo 판결로 셰브론 존중 원칙이 폐지되면서, 기관이 법률의 모호성을 자신에게 유리하게 해석하는 것만으로 관할권을 확립할 수는 없게 됐다. 계류 중인 디지털 자산 시장 명확성법(Digital Asset Market Clarity Act) 같은 의회 입법이 더 큰 법적 확실성을 줄 수 있지만, 상당한 시간이 걸릴 뿐 아니라 통과되지 않을 수도 있다.

맞춤형 규칙에 대한 요구는 이미 힘을 얻고 있다. 7월에는 Hyperliquid Policy Center와 Phantom이 CFTC에 온체인 시장 전용 규칙 제정을 요청하며, 탈중앙화 소프트웨어 개발자와 비수탁형 지갑 제공자가 기존 금융기업과 동일한 등록 의무를 자동으로 지지 말아야 한다고 주장했다. 8월 24일에는 Policy Center가 요건을 충족하는 지분 무기한 선물을 증권 선물로 취급하자는 제안을 냈으며, HIP-3 시장이 첫 10개월간 누적 명목거래대금 4,800억 달러를 기록했다는 점을 근거로 제시했다 — 이 온체인 우선 흐름은 이제 프로토콜의 HIP-4 예측 시장까지 이어지고 있다. 미국 투자자의 대안은 아직 제한적이다. Kalshi는 6월 CFTC에 HYPE 연동 무기한 선물 상장을 신청했고, Coinbase는 8월 19일 Base App에 Hyperliquid 기반 무기한 시장 290개 이상을 최대 50배 레버리지로 추가했다 — 대형 포지션에는 심각한 슬리피지가 발생할 수 있는 자리다 — 다만 미국·영국·캐나다 사용자는 제외됐다. 지원 지역의 독자라면 저희의 Hyperliquid 거래 방법 가이드에서 실질적인 접근 절차를 확인할 수 있다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

한 거래처에만 열리는 문이 아니다

두 가지 흐름은 같은 방향을 가리킨다. 미국은 오프쇼어 무기한 선물을 차단하던 기조에서 이들을 위한 진입로를 설계하는 단계로 전환하고 있으며, Hyperliquid가 그 시험대다. 권위 있는 축은 Payward 스스로 CFTC에 제출한 제안서다 — Bitnomial 경유 구조의 기본 틀을 확인해 주지만, 금전적 조건과 일정, 지원 계약의 정확한 목록은 비공개로 남아 있다. Ebersole의 정리대로라면 규제 당국이 만들 틀은 현실적으로 Hyperliquid 전용일 수 없고, 이는 Coinbase, Kraken 등 등록 플랫폼들도 유사한 상품을 추진할 근거가 됨을 뜻한다. HYPE는 해당 거래처의 거버넌스 토큰으로 기능한다. COINOTAG의 판단은 이렇다: 헤드라인이 아니라 CFTC의 이 제출 서류에 대한 대응이 속도를 결정한다.