그레이스케일 '하이퍼리퀴드, 금융 인프라로 진화'… 한국 원화 스테이블코인·2027년 22% 과세 본격화

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탈중앙화 파생상품 거래 플랫폼 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 단순 탈중앙화 거래소를 넘어 블록체인 기반 금융 인프라로 부상할 잠재력을 갖췄다는 평가가 제기됐다. 디지털자산 운용사 그레이스케일은 최근 보고서에서 하이퍼리퀴드를 두고 "디지털자산 업계나 전통 금융에서 직접 비교할 만한 사례가 없다"며, 현재의 성장세를 이어간다면 금융서비스 분야의 거대 기업으로 진화할 수 있다고 분석했다. 보고서는 하이퍼리퀴드가 올해 약 8억 달러(약 1조 2,056억 원) 매출을 올렸으며, 디지털자산 무기한 선물 시장에서 의미 있는 점유율을 확보했다고 평가했다. 토큰화 주식과 원자재, 예측시장으로 사업 영역을 확대하는 전략도 주목 요인으로 꼽혔다.

하이퍼리퀴드의 거래 규모는 시장 점유율 확장의 근거로 인용된다. 올해 처리된 무기한 선물 누적 거래액은 약 2조 9,000억 달러에 달하며, 미결제약정(open interest)은 70억 달러 수준으로 집계됐다. 기관 투자 플랫폼 팔콘엑스(FalconX) 역시 하이퍼리퀴드가 CME그룹과 칼시, 폴리마켓 등과 본격적인 경쟁 구도를 형성하기 시작했다고 평가했다. 다만 규제 환경은 핵심 변수로 남아 있다. 하이퍼리퀴드는 현재 미국 이용자의 접근을 제한하고 있는데, 미국 내 무기한 선물 시장이 명확한 규제 체계 아래 놓이지 않았기 때문이다. DeFi(탈중앙화 금융) 인프라로의 확장과 함께 자체 토큰 HYPE의 높은 변동성은 여전히 핵심 위험 요인으로 지적된다.

다중암 조기검진 기업 그레일(GRAIL, GRAL)의 대규모 임상시험 'NHS-갤러리' 전체 결과가 공개되며 기대와 우려가 교차했다. 2026년 미국임상종양학회(ASCO) 연례회의에서 발표된 데이터는 14만 2,250명을 대상으로 한 무작위 시험 결과로, 3·4기 진행암 감소라는 1차 평가지표는 통계적 유의성을 확보하지 못했다. 다만 사전 설정된 2차 지표에서 4기 암 진단은 1차, 2차, 3차 검사에서 각각 9%, 22%, 26% 감소해 전체적으로 14% 줄었다. 1·2기 초기 단계 암 진단은 16% 늘었고, 검진을 통해 발견된 암은 4배 확대됐으며, 응급 상황에서 발견되는 암은 25% 감소했다.

그레일의 사업 성장세도 이어졌다. 2026년 1분기 매출은 4,080만 달러(약 587억 5,000만 원)로 전년 대비 28% 증가했으며, 갤러리 검사 매출은 3,980만 달러로 37% 늘었다. 검사 건수는 50% 증가한 5만 6,000건을 돌파했다. 다만 순손실은 9,320만 달러를 기록해 공격적인 투자 단계가 지속되고 있다. 회사는 미국 식품의약국(FDA)에 시판 전 승인(PMA)을 접수했고, 전자의무기록 기업 에픽과 협력해 약 450개 의료 시스템에 갤러리 검사를 통합하는 작업을 추진 중이다. 업계는 향후 FDA 승인 여부와 실제 의료 현장 채택 속도가 밸류에이션의 핵심 변수가 될 것으로 보고 있다.

한국에서는 6월 3일 제9회 전국동시지방선거를 앞두고 디지털자산 정책이 정치적 시험대에 올랐다. 이재명 정부는 출범 이후 가상자산 현물 ETF 도입, 토큰증권(STO) 제도화, 원화 기반 스테이블코인 발행, 가상자산 2단계 입법 등을 주요 과제로 제시했다. 대통령이 직접 원화 스테이블코인의 필요성을 언급했고, 여당은 디지털자산기본법 제정에 속도를 내고 있다. 명분은 통화 주권이다. 현재 디지털자산 시장의 결제 수단은 테더(USDT)와 USDC 등 달러 기반 자산이 주도하고 있어, 비트코인 현물 ETF 시대와 맞물려 디지털 경제의 달러 의존을 완화하기 위한 원화 결제 인프라 구축이 시급하다는 인식이 정책 추진 동력으로 작용하고 있다.

스테이블코인 발행 주체를 두고는 이른바 '51% 룰'이 핵심 쟁점으로 부상했다. 원화 스테이블코인 발행을 은행이 과반 지분을 가진 컨소시엄으로 제한하는 방안이 검토되는 것으로 알려졌다. 안정성은 강화되지만 핀테크와 블록체인 기업, 거래소가 들러리로 밀려나며 기존 금융권의 새 허가 사업으로 굳어질 수 있다는 우려가 제기된다. 과세 일정도 민감하다. 2027년 1월 1일 이후 양도·대여분부터 비트코인과 알트코인 등 가상자산 소득은 기타소득으로 분리과세되며, 연 250만 원 공제 후 20% 세율이 적용된다. 지방소득세 포함 시 체감 세율은 22%로, 비과세 혜택을 받는 국내 상장주식과의 형평성 논란이 불가피하다.

이번 주 시장을 관통하는 화두는 디지털자산이 제도권 금융 인프라의 한 축으로 흡수되는 속도다. 하이퍼리퀴드가 전통 파생상품 거래소를 위협할 잠재력을 인정받는 한편, 한국 정부는 통화 주권 보호 명분 아래 원화 스테이블코인 발행과 과세 체계 구축을 동시에 추진하고 있다. 미국이 규제 모호성을 이유로 시장 접근을 제한하는 사이, 아시아 주요국은 제도 설계 단계에서 산업 주도권을 둘러싼 이해관계 조정에 나섰다. 산업 육성과 투자자 보호, 통화 안정성이라는 세 축의 균형이 향후 디지털자산 정책의 성패를 가를 핵심 변수로 떠올랐다.