골드만삭스, 2027년 세계 경제성장률 2.8% 전망

에너지와 인공지능이 떠받치는 2.8% 성장

골드만삭스가 내놓은 최신 경제 전망에 따르면, 세계 경제는 2027년 2.8% 성장할 것으로 예상된다. 이는 이 월스트리트 투자은행이 2026년에 제시한 수치를 소폭 웃도는 것이다. 보고서는 내년 경제가 나아지는 원동력을 두 가지로 좁혔다. 하나는 에너지 가격 하락이고, 다른 하나는 인공지능에 대한 투자가 이어진다는 점이다.

골드만삭스는 브렛유 가격이 2027년 말까지 배럴당 78달러로 떨어질 것으로 본다. 올해 에너지 충격 이후 중동 지역의 공급이 재조정되면서다. 유가가 내려가면 주유비와 산업 원자재 비용에도 영향을 미쳐 기업과 가구의 부담이 줄고, 성장세가 흔들리지 않는 데 도움이 된다. 수석 이코노미스트 얀 하치우스는 “2027년에도 견조하지만 두드러지지 않은 국내총생산 성장이 한 해 더 이어질 것”이라며 비교적 절제된 표현으로 흐름을 설명했다.

두 번째 동력은 인공지능이다. 골드만삭스는 세계 인공지능 투자가 올해 1조 1,000억 달러에서 2027년 1조 8,000억 달러로 늘어나, 이에 따라 세계 국내총생산 성장률이 0.4%포인트 높아진다고 계산한다. 이 투자 흐름이 내년 성장률을 2026년 수치 위로 끌어올리는 대부분의 몫을 한다고 은행 측은 설명했다.

다만 이 전망은 충격 변수를 담보로 하지 않는다. 골드만삭스는 이란 전쟁이 다시 격화되면 유가가 다시 오르며 에너지가 주도하는 완화 효과가 사라질 수 있다고 경고했다. 유럽은 에너지 비용 유입이 늦어지는 문제로 고민이 이어질 수 있고, 인공지능 투자가 둔화되면 세계 성장의 한 축이 빠지게 된다. 결국 성장 개선이라는 기본 시나리오는 두 개의 축이 모두 유지될 때만 유효하다는 좁은 통로 위에 놓여 있다.

2027년 인하 전에 인상 두 차례

투자자에게 더 큰 변수는 미국 연방준비제도(Fed)다. 같은 전망 라운드에서 골드만삭스는 미 중앙은행이 두 차례 더 금리를 올리고, 첫 인하 시점은 2027년 12월로 밀려날 것으로 본다. 구체적으로는 2026년 12월 첫 인상, 이어 2027년 3월 두 번째 인상이다. 이 경로라면 차입 비용은 2027년 대부분 기간 동안 높은 수준을 유지하며, 부채에 의존하는 기업과 밸류에이션이 높은 기술주에 부담으로 작용한다. 미래 수익이 더 높은 금리로 할인되기 때문이다.

골드만삭스는 미국 핵심 인플레이션이 2027년 말까지 3.2%에서 2.4%로 내려와야 연준이 처음으로 정책을 완화할 수 있는 조건이 된다고 본다. 인플레이션 순환이 실제로 이뤄지기 전까지는 성장률 수치가 아니라 금리 경로가 시장을 움직이는 요인이다. 시점도 자산 배분에 중요하다. 이 전망이 나온 지 몇 주 뒤인 2026년 12월 인상은 골드만삭스가 제시한 2027년 성장 효과가 발현되기 전에 먼저 이뤄지고, 2027년 3월 추가 인상은 상반기 긴축을 한층 강화한다. 투자자는 긴축이 진행되는 동안 개선된 2027년 성장 그림과 마주하게 되는 셈이다.

다만 이 수치는 연준의 약속이 아니라 골드만삭스의 예상일 뿐이다. 연방공개시장위원회는 회의마다 금리 방향을 하나씩 결정한다. 주식 투자자 입장에서 이 전망은 단 하나의 질문으로 압축된다. 에너지 가격 하락과 지속되는 인공지능 투자가 금리가 높은 상황에서도 기업 수익을 지탱할 수 있는가. 두 성장 원천 중 하나라도 흔들리면 이미 소폭이었던 회복 전망은 큰 압박을 받고, 성장에 민감한 자산을 보유할 근거도 함께 약해진다. 정책금리가 위험 자산에 전달되는 과정을 한 번에 정리하고 싶은 독자는 금리가 모든 것에 미치는 영향 가이드를 참고할 수 있다.

경기 회복 국면의 긴축

골드만삭스가 그린 그림은 낯설다. 성장이 가속하는 가운데 중앙은행은 여전히 긴축을 이어간다는 것이다. 투자자가 가격에 반영해야 하는 부분은 헤드라인 수치인 2.8%가 아니라 이 조합 자체다. 은행의 양쪽 전망이 모두 맞아떨어지면 기업 수익은 수요 개선과 동시에 높아진 차입 비용을 흡수하고, 금처럼 가치 저장 수단으로 통하는 자산은 성장 이야기보다 정책 경로에 더 크게 반응한다. 첫 번째 확인 지점은 멀지 않았다. 연준의 2026년 12월 회의가 골드만삭스가 제시한 인상 경로의 출발점이며, 이 자리에서 은행의 시나리오에서 벗어나는 흐름이 나오면 유가 하방부터 첫 금리 인하 시점까지 2027년 전망 전체를 다시 점검해야 한다.