갤럭시 리서치, 2026년 CLARITY법(CLARITY-ACT) 상원 통과 가능성 50대 50으로 하향

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갤럭시디지털의 리서치 부문이 디지털 자산 시장구조법인 CLARITY법(CLARITY-ACT)의 2026년 입법 완료 가능성을 불과 3주 전 약 60%에서 50대 50으로 끌어내렸다. 주(週)마다 짧아지는 상원 본회의 일정이 그 근거다. 이번 하향은 법안 내용 자체의 문제라기보다 시간의 문제에 가깝다. 법안은 여전히 통합된 단일 조문도, 확정된 표결 일정도, 지도부의 공개 약속도 갖추지 못한 상태다. 정식 명칭이 ‘디지털 자산 시장구조·투자자 보호법’인 이 법안은 디지털 자산에 포괄적 연방 규제 틀을 부여하려는 가장 야심 찬 시도로 꼽힌다. 리서치 측은 의회가 7월 말 8월 휴회에 들어가기 전 남은 시간이 빠르게 줄고 있다는 점을 중심에 두고 전망을 수정했다.

법안은 5월 14일 상원 은행위원회를 15 대 9의 초당적 표차로 통과했다. 암호화폐 관련 법안이 으레 당파 노선에서 발이 묶이는 환경을 감안하면 주목할 만한 결과다. 그러나 이후 상원 입법 일정표에 423호 안건으로 올라간 채, 본회의 상정일도 토의 동의안도 잡히지 않았다. 하원은 이미 2024년 자체 시장구조 법안을 처리했지만, 상원은 한층 까다로운 관문임이 드러났다. 관할권이 은행위원회와 농업위원회로 갈라져 있어 두 위원회 조문을 실무 차원에서 조율하는 작업이 아직 마무리되지 않았다. 통합된 단일 법안 조문은 여태 공개되지 않은 상태다.

CLARITY법의 핵심은 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 사이의 관할 경계를 긋는 데 있다. 업계가 수년간 씨름해 온 바로 그 난제다. 법안은 디지털 자산을 언제 상품으로, 언제 증권으로 볼지에 대한 기준을 제시한다. 이 구분은 어느 규제기관과 공시 체계, 집행 태도가 적용되는지를 좌우한다. 알트코인 시장의 개발자와 투자자에게 이 경계선은 CFTC 감독 거래소에서 거래하느냐, 아니면 SEC 등록 요구에 직면하느냐를 가르는 분수령이다. 이를 해결하는 것은 미국에서 활동하는 토큰 발행자에게 법안 전체에서 가장 파급력이 큰 대목이다.

이 패키지에는 ‘블록체인 규제 확실성법(BRCA)’도 함께 담겼다. 특정 블록체인 개발자와 노드 운영자가 단지 소프트웨어를 작성하거나 구동했다는 이유만으로 자금 송금업자로 취급되지 않도록 보호하는 조항이다. 모호한 면허 규정이 비수탁형 인프라를 범죄화할 수 있다는 업계의 오랜 경고에 응답한 셈이다. 지지자들은 이 조항이 사용자 자금에 손대지 않는 오픈소스 기여자를 보호하면서도 실제 악의적 행위자에 대한 집행은 그대로 유지한다고 강조한다. 자동화 마켓 메이커(AMM)부터 알고리즘 스테이블코인에 이르는 디파이(DeFi)와 자가수탁 도구에 이 면책 조항은 의미 있는 책임 방패가 된다. 미국 암호화폐 정책의 약세장 속에서도 개발자들이 발을 빼지 않는 이유 가운데 하나다.

산술은 냉정하다. 필리버스터를 무력화하려면 60표가 필요한 법안인 만큼, CLARITY법은 7월 말 시작되는 상원 8월 휴회를 앞두고 빠듯한 활주로에 놓여 있다. 그 안에 협상가들은 은행·농업위 통합 조문을 확정하고, 토의 동의안을 제출하며, 본회의 토론을 거쳐 수정안 절차까지 마쳐야 한다. 그러고도 하원이 상원 결과물을 다시 처리해야 한다. 단계마다 귀한 본회의 시간을 잡아먹는다. 분석가들은 일정이 조금이라도 밀리면 시한이 9월로 넘어간다고 짚는다. 의사일정이 2026년 중간선거 국면으로 기우는 9월에는 논쟁적 표결을 잡기가 더 어려워진다.

가장 분명한 단기 신호는 일정에 있다. 7월 표결이 현실성을 유지하려면 척 슈머가 아닌 다수당 원내대표 존 튠이 늦어도 7월 초까지 본회의 시간을 발표해야 한다. 그렇지 않으면 경로는 안건이 빽빽한 가을로 밀려난다. 본회의 시간을 둘러싼 경쟁은 6월 12일 해외정보감시법(FISA) 702조가 만료되면서 한층 격화됐다. 감시 권한 재승인이 이미 과부하 상태인 의사일정에 얹혔기 때문이다. 결과적으로 반드시 처리해야 할 안건들이, 초당적이긴 해도 강제 시한이 없는 시장구조 법안 앞에서 줄을 서게 됐다. 지도부의 약속이 없다면 이 법안은 올해 남은 유일한 현실적 시기를 놓친 채 표류할 위험이 있다.

코인오타그의 자체 42개 지표 종합 스코어링 엔진은 CLARITY법(CLARITY-ACT)에 대해 현물 지지선이나 저항선을 제시하지 않는다. 이 법안은 거래 가능한 토큰이 아니라 입법 수단이어서 오더북도, 펀딩비도, 미결제약정 신호도 없기 때문이다. 우리가 측정할 수 있는 것은 이 규제 틀이 안착하게 될 거시 배경이다. 코인오타그의 시장 집계 데이터 기준, 작성 시점 공포·탐욕 지수는 13/100(극단적 공포), 비트코인 도미넌스는 70.0%, 전체 암호화폐 시가총액은 약 1조 7,100억 달러다. 이 위험 회피 국면이 판돈의 성격을 규정한다. CLARITY법이 통과되면 깊은 경계심을 가격에 반영 중인 시장에 규제 확실성을 주입하게 되고, 반대로 법안이 멈추면 SEC와 CFTC의 관할 문제, 즉 이 논제의 무효화 지점이 2026년 중간선거까지 미해결로 남는다.