Circle, cirBTC 1:1 담보 기반의 비트코인(BTC) USDC 대출 서비스 출시

Circle, BTC 담보 USDC 대출 개시

Circle이 기관 Bitcoin 보유자를 위한 새로운 대출 인프라를 2026년 9월 21일 가동했다. 디지털 자산 담보 대출(DABB)이라 불리는 이 서비스는 Circle Mint 자격 고객이 비트코인(BTC) 한 개도 매도하지 않고 USDC를 빌릴 수 있게 한다. Circle의 공식 발표에 따르면 구조는 랩 우선(wrap-first) 방식이다. 고객이 Circle에 BTC를 예치하면 예치분에 대해 1:1로 발행되는 Circle Wrapped Bitcoin(cirBTC)을 받고, 고객 본인이 통제하는 지갑에서 그 cirBTC를 Arc 또는 Ethereum 네트워크의 지원 제3자 대출 시장에 담보로 공급한다. 빌린 USDC는 고객의 Circle Mint 잔고에 직접 입금되고, 대출 상환 시 담보로 잡힌 cirBTC는 반환된다. 이 흐름의 중심 토큰인 cirBTC는 실제 BTC로 1:1 완전 담보되는 wrapped Bitcoin 자산으로, Circle은 준비금을 온체인에서 독립적으로 검증할 수 있다고 밝혔다. 초기 신용 시장을 공급하는 대출 프로토콜은 Morpho이며, Circle은 Aave 등 다른 프로토콜도 시차를 두고 추가할 방침이다. 주목할 점은 DABB가 고정금리 대출 상품이 아니라는 사실이다. 금리, 담보 요건, 청산 기준은 모두 고객이 이용하는 제3자 대출 시장이 정하고, 이 파라미터는 시장 상황에 따라 움직인다. 즉 BTC를 매도하지 않았더라도 담보 가치 하락 시 청산이 발동될 수 있다. 포지션은 과담보 구조로 운영되며, 담보는 Circle이 직접 대출해주는 것이 아니라 고객 통제 지갑을 통해 제3자 DeFi 프로토콜로 흘러간다. 서비스 대상은 개인 투자자가 아닌 Circle Mint 자격 요건을 충족하는 기관이고, 뉴욕 소재 고객은 이번 롤아웃에서 제외된다. 재무 담당 부서 입장에서 매력은 명확하다. 코인을 내놓지 않고 달러 유동성을 확보하는 것, 즉 기존 커스터디 체계 안에서 자산대차대조표에 잠들어 있던 BTC를 실질 담보로 전환하는 것이다.

기관 담보 대출 경쟁 확대

이번 출시는 Circle이 스테이블코인 결제와 금융 시장용으로 구축한 레이어 1 블록체인인 Arc 메인넷을 활성화한 며칠 뒤에 이뤄졌다. Arc는 USDC를 네이티브 가스 토큰으로 사용하며 이미 BlackRock의 BUIDL, Circle 자체의 USYC 등 토큰화 자산을 지원하고 있고, cirBTC는 대출 서비스가 열린 같은 날인 월요일 해당 네트워크에 상장됐다. 랩 토큰 자체가 새로운 것은 아니다. Circle은 2026년 6월 Ethereum에서 cirBTC를 최초 발행했으며, 해당 체인에서는 Circle National Trust에 커스터디된 비트코인으로 1:1 담보된다. 이번 움직임은 Bitcoin 생태계 전반에서 커지는 기관 암호화폐 담보 대출 경쟁에 Circle을 끌어들였다는 의미도 있다. 2월에는 Anchorage Digital이 Kamino와 손잡아 Anchorage Digital Bank에 보관된 스테이킹된 Solana를 담보로 기관이 대출받을 수 있게 했고, 담보를 적격 커스터디에서 옮기지 않고도 온체인 유동성을 얻는 구조를 제시했다. 3월에는 비트코인 담보 모델이 이어졌다. Lombard가 Bitwise와 협력해 커스터디된 BTC를 담보로 대출하는 시스템을 개발했으며 대출 인프라는 Morpho가 공급했다. Circle의 랩 우선 방식과 달리 Lombard의 설계는 랩이나 브리징 없이 원금 비트코인을 커스터디 상태로 유지한다는 점이 다르다. 같은 달 BitGo도 기관 대출 상품을 확장해, 커스터디에 보관된 유동성·스테이킹·락업 암호화폐 자산을 담보로 하는 차입·대여 플랫폼을 출시했다. 개별 대출마다 담보를 별도 담입하는 대신 여러 자산을 묶은 포트폴리오 기반 모델을 쓴다. 경쟁사 세 곳의 패턴은 일관된다. 기관 담보를 규제된 커스터디 안에 두면서 온체인 신용으로 통하는 길을 여는 것이다. 매수 측 수요도 병행하고 있다. Strategy가 2주간의 매수 중단 뒤 950 BTC를 재매수했고, Strive가 1억 770만 달러어치 Bitcoin을 추가하며 기업 보유량을 끌어올렸다. 대출 인프라는 이들 자산대차대조표가 계속 보유할 포지션에서 유동성을 꺼내 쓸 수 있는 통로를 제공한다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Binance에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

비축 자산에서 생산적 담보로

두 흐름을 함께 놓고 보면 하나의 궤적이 드러난다. 비트코인은 잠자는 비축 자산에서 기관 Bitcoin DeFi 내부의 생산적 담보로 재편되고 있다. 이번 출시의 1차 문서인 Circle의 공식 발표는 cirBTC 준비금이 온체인에서 독립적으로 검증 가능하며, 모든 대출 파라미터는 Circle이 아닌 제3자 시장이 설정한다고 명시한다. 기관 리스크 부서가 촘촘히 검증할 업무 분담 구조다. 전략적 비트코인 비축 포지션을 쌓아온 기업들에게 DABB는 HODL 원칙을 버리지 않고 달러 유동성을 얻는 수단을 제공한다. 반대 방향의 흐름도 목격된다. ECB의 Pontes 결제 플랫폼은 공용 체인 위에 유로 중앙은행 화폐를 얹는다. 우리 데스크의 판단은 다음과 같다. 랩 우선과 커스터디 우선 설계는 청산 리스크를 누가 통제하느냐로 경쟁할 것이며, Circle의 시장 설정 파라미터 구조는 그 리스크를 대차자에게 그대로 넘긴다.