Bitwise NEAR ETF NRR, 0.75% 수수료율로 NYSE Arca 데뷔

Bitwise NRR, NYSE Arca 데뷔

Bitwise Asset Management가 미국 내 최초의 NEAR Protocol (NEAR) 프로토콜(NEAR) 직접 노출 현물 상장지금융상품을 출시했다. 지분증명 방식의 레이어 1 블록체인인 NEAR에 투자하는 Bitwise NEAR ETF는 9월 29일 NYSE Arca에서 티커 NRR로 거래를 시작했다. 운용사의 상장 공지에 따르면 운용 보수는 0.75%이며, 펀드가 보유한 NEAR를 Bitwise의 자체 기관 스테이킹 부문을 통해 스테이킹하고 보상은 순자산가치(NAV)에 반영해 주주에게 돌아가는 구조다. Bitwise는 9월 25일 기준 연율화된 NEAR 프로토콜 스테이킹 보상률이 약 5%라고 밝혔지만, 이 수치는 변동하며 NRR 주주에게 보장되는 수익이 아니고 슬래싱 및 운영 리스크가 따른다고 경고했다. 파생상품 기반 래퍼와 달리 NRR은 NEAR를 직접 보유하며, 생성·상환 단위가 1만 주라서 자금유입이 지속되면 펀드가 궁극적으로 기초 토큰을 매수해야 한다. 즉 상장 이후 수요를 가장 명확히 보여주는 신호는 매일의 생성 물량이다. 이 구조는 일반 증권사 계좌로도 접근 가능하게 해, 투자자가 직접 암호화폐 지갑을 관리하거나 거래소에서 거래할 필요가 없다. 6월 30일 기준 고객 자산 약 90억 달러를 운용하는 Bitwise는 NRR을 비트코인, 이더리움, 솔라나, XRP, 하이퍼리퀴드 단일 자산 펀드 라인업에 추가했다. 상장 직전 급등세도 주목할 대목이다. 발稿 시점 NEAR Protocol (NEAR)는 4.93달러 부근에서 거래되며 시가총액은 약 65억 달러로, 9월 16일의 약 2.62달러에서 크게 올라온 상태였다. 9월 25일까지 7일간 상승폭은 약 43%에 달했고, 9월 29일 데뷔를 위한 NRR의 NYSE Arca 승인 이후 우리 데스크가 추적한 이 랠리로 자산은 연초대비 약 176% 상승하며 불장 흐름을 이어갔다. 9월 23일에는 하이퍼리퀴드에서 NEAR 마켓으로 현물 거래도 개시됐고, 해당 무기한 선물의 미결제약정은 약 3억 4,400만 달러, 롱이 숏에 자금비용을 지불하는 플러스 펀딩비를 기록했다. 우리의 판단으로는 상승 촉매의 일부는 이미 가격에 반영됐으며, 남은 변수는 NRR 유입이 첫 세션 이후에도 수요를 유지하는지 여부다.

5조 달러 에이전트 상거래 베팅

Bitwise는 NRR을 하나의 특정 논지에 대한 투자로 내세운다. NEAR가 자율 AI 에이전트가 구동하는 경제의 결제 계층이 된다는 것이다. 상장 자료는 2030년까지 에이전트 상거래가 5조 달러에 이를 수 있다는 맥킨지 전망과, NEAR의 크로스체인 실행 계층인 NEAR Intents를 근거로 제시한다. NEAR Intents의 누적 거래량은 320억 달러를 넘었고, 1년 전 10억 달러 미만에서 크게 성장한 수치다. Intents의 기밀 잠금액은 이번 달 초 7,000만 달러를 돌파하며 인센티브 프로그램의 첫 스냅샷을 촉발했고, 프라이빗 실행은 30개가 넘는 연결 블록체인에 걸쳐 이뤄진다. 인프라는 보안 측면에서도 주목받았는데, NEAR Intents가 Bitget 해킹 자금 5,000만 달러 이체를 차단한 사례가 대표적이다. 공동창업자 Illia Polosukhin은 이 네트워크를 프론트엔드 AI와 백엔드 블록체인을 짝지은 수직 통합 스택으로 묘사했고, CEO Hunter Horsley는 “AI가 정보 접근 방식과 경제 활동의 진행 방식을 근본적으로 바꾸고 있으며, 에이전트가 사용자를 대신해 조율하고 거래할 것”이라고 밝혔다. 지난 7월 네트워크는 NEAR Protocol (NEAR)를 잠그면 월간 컴퓨팅 크레딧을 받는 스테이킹 기반 AI 결제를 출시해, OpenAI, Anthropic, Google 제품을 포함해 43개 AI 모델을 지원했다. 유틸리티 확장은 토큰화 자산으로도 이어져, Ondo Finance가 토큰화된 미국 주식·ETF 20종을 네트워크에 올렸다. 상품 구조 측면에서 Bitwise는 스테이킹을 외주주지 않고 내부에서 운영하며, 사실상 BaFin 승인을 받은 유럽 NEAR 스테이킹 ETP를 미국 투자자용으로 재현한 셈이다. 공식 공지는 리스크 설명에 많은 분량을 할애했다. NRR은 등록된 투자회사가 아니며, 가격이 크게 변동해 원금 전액 손실이 가능하고, 스테이킹에는 보상 미달·슬래싱·상환 유동성 제약이 따른다. 5% 수치는 엄격히 온체인 추정치로서 펀드 성과 예측이 아니다. 실시간 시세 추적은 Bybit의 현물·선물 가격으로 확인할 수 있다.

NRR 자금흐름이 진짜 시험대

두 가지 새로운 디테일이 상장 그림을 더 촘촘하게 만든다. 첫째, CIO Matt Hougan은 Bitwise가 2025년 6월 유럽 NEAR ETP 출시 이후 미국 펀드를 준비해 왔다고 밝혔다. 그는 Intents의 목표 기반 설계가 “LLM의 목표 기반 지향과 부합”하고 브리징 복잡성으로부터 에이전트를 보호한다고 보았지만, 오늘날 대부분의 NEAR 활동은 여전히 인간 주도라고 인정했다. 둘째, Hougan과 유럽 리서치 총괄 André Dragosch가 상장과 함께 발표한 40페이지짜리 리서치 보고서는 2030년 NEAR의 '맥스 케이스' 가격을 562.81달러로 모델링했다. 이를 위해서는 네트워크가 약 9억 5,000만 개의 AI 에이전트, 즉 글로벌 에이전트 시장의 약 3%를 감당하고 주가수익배수 50배 수준에 도달해야 한다. 같은 모델의 약세 시나리오는 중앙화 AI 기업들이 승리할 경우 토큰 가격이 1.63달러에 그친다고 본다. 별도로 사업설명서는 스테이킹 보상의 33%가 수수료로 공제되어 트러스트에 약 67%가 남는다고 공시했고, 최근 절반으로 줄은 2.5% 인플레이션율과 4,700만 활성 주소를 인용했다.

Bitwise 상장 자료가 추가로 공개한 모델링은 2030년 NEAR 가격 경로를 세 시나리오로 제시한다. 약세 1.63달러, 베이스 155.80달러, 강세 562.81달러다. 베이스 시나리오는 현 수준에서 31배를 넘는 상승을 요구하며, 토큰의 시가총액은 현재 4.96달러 부근에서 64억 달러를 조금 넘는 수치로 표시된다. Bitwise는 155.80달러가 최빈치 추정치가 아니며 핵심 가정에 달려 있다고 강조했다. 2030년까지 전 세계에서 약 164억 개의 AI 에이전트가 운용될 것으로 추정되는 가운데, 그중 약 2%가 NEAR 위에서 구동되고 각 에이전트가 연간 약 1,000개 작업을 건당 약 5달러에 수행한다는 것이다. 프로토콜 측도 X에서 상장을 축하하며, 펀드가 기관에 네트워크 직접 접근을 제공한다고 밝혔다. Bitwise 또한 NEAR Intents의 약 1.2초 파이널리티, 6년간 100% 가동률, 그리고 토큰 바이백 재원으로 새롭게 재배향된 생태계 수익 흐름을 근거로 들었다.

서류 경로의 새 디테일도 상장을 둘러싼 맥락을 보강한다. NYSE Arca는 첫 거래 하루 전인 9월 28일 NRR의 등록을 SEC에 인증했다. 한편 9월 시작점의 2달러 미만에서 약 5.04달러까지 NEAR의 30일 상승률 175.24%는 CoinGecko 기준 월간 성과 상위 100대 암호화폐 자산 중 네 번째에 랭크됐다. 랠리는 Bitwise의 유럽 NEAR 상품 자산을 이번 달 1억 달러를 넘게 끌어올렸으나, 그 대부분은 토큰 가격 상승이 몰아준 성장이다. 경쟁 구도의 변수도 남아 있다. Grayscale이 지난 1월 자체 NEAR 트러스트의 ETF 전환을 신청했지만 해당 펀드는 아직 상장되지 않아, Bitwise가 미국 투자자를 향한 첫 주자가 됐다. 동시에 Bitwise는 도지코인 ETF인 BWOW를 청산 중이며, 이 펀드는 10월 14일 거래를 중단한다. 낮은 수수료만으로 단일 토큰 펀드의 자금유입이 보장되지 않았음을 보여주는 사례다.

(17:53 UTC 기준) 우리 데스크는 이번 상장을 서사 트레이드가 측정 가능한 국면으로 넘어가는 순간으로 읽는다. Bitwise의 스테이킹 리서치는 7월 네트워크 스테이킹 비율을 약 45%로 추산했기 때문에, 보유분의 상당 부분을 스테이킹하는 펀드가 등장하면 구조적 락업이 그 위에 얹힌다. NAV를 통해 보상을 받는 토큰은 일반 시장 거래에 즉시 공급되지 않기 때문이다. 랠리에 맞서던 고래 숏은 상승 과정에서 이미 평가손 2,590만 달러를 감당한 것으로 추산되며, 생성 물량이 이어지면 숏스퀴즈 가능성이 커진다. 상장 이후 수요를 가장 깨끗하게 보여주는 지표는 매일의 NRR 생성이다. 4분기 내내 꾸준한 유입은 유통 물량 긴축을 유지하고, 정체는 상장 전 랠리가 충분히 반영됐음을 시사한다. 자금흐름 업데이트는 우리의 지속적인 NEAR 프로토콜 커버리지에서 확인할 수 있다.