Bitwise CIO Matt Hougan, 통화 가치 하락 방어용 포트폴리오의 10% 암호화폐 배분 옹호

Bitwise 최고투자책임자(CIO) Matt Hougan이 장기 포트폴리오에 반드시 담아야 할 네 가지 암호화폐로 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 솔라나(SOL), 체인링크(LINK)를 꼽았다. 그는 이 자산들을 법정화폐 구매력 하락에 대한 방어 수단이자 금융 토큰화를 이끌 주역으로 제시했다. Hougan은 월요일 방송된 NewEra Finance 팟캐스트에서 이 라인업을 공개했다. 그의 진단은 이렇다. 전통적인 주식·채권 포트폴리오는 지금 두 개의 흐름을 동시에 맞고 있다. 법정화폐의 가치가 침식되는 것과 금융 자산이 토큰화된 기반으로 이동하는 것이다. 그는 정부 부채가 급증하고 지출이 계속 확대되면서 구매력이 그만큼 흘러나가고, 결과적으로 기존 포트폴리오가 무방비 상태에 놓인다고 보았다. 이에 대한 방어적 답이 그가 '디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade)'라고 부른 전략이며, 핵심 보유 자산은 비트코인과 금이다. 수치도 명확하게 제시됐다. 포트폴리오의 90%를 법정화폐 기반 자산에 두고 나머지 10%를 비트코인과 금 같은 실물 자산에 배분하는 방식이 주류가 되면 대규모 자본이 비트코인으로 흘러들어 가격이 수십만 달러에 도달할 수 있다는 것이다. Hougan은 비트코인을 위험 조정 수익률이 가장 강한 암호화폐로 평가했고, 가치 저장 수단으로서의 위상이 더욱 굳어지리라고 전망했다. 이 논리는 감정이 아니라 메커니즘에 기반을 둔다. 작업증명 방식의 발행 일정은 시스템이 얼마나 많은 법정화폐를 만들어 내든 신규 공급량을 상한으로 묶는다. 가치 하락 방어 자산에 필요한 바로 그 속성이다. 따라서 이 포지션은 단기 매매보다는 HODL 규율에 가깝고, 최근 몇 차례의 비트코인 시장 사이클에 걸쳐 축적된 기업들의 전략적 비트코인 준비자산 채택과 같은 수요 흐름에 놓인다. 이 시나리오는 날짜가 아니라 조건을 말한다. 자금 유입은 10% 배분이 확산될 때에만 도래한다.

토큰화 쪽의 베팅

가치 하락 방어가 수세적인 논리라면, Hougan의 두 번째 트랙은 인프라에 대한 투자다. 그가 앞으로 10년에 걸쳐 시장을 재편할 것으로 보는 금융 자산의 토큰화에 함께하기 위해서는 포트폴리오에 이더리움, 솔라나, 체인링크를 포함하는 것이 필수적이라고 판단했다. 이 프레임은 세 자산을 배관처럼 다룬다. 토큰화된 자산이 정산되는 스마트 컨트랙트 레이어, 그리고 그 시스템에 데이터를 공급하는 오라클 연결 구조가 그 대상이다. 그는 초고속 금융 자산 거래 플랫폼인 Hyperliquid도 이 그룹에 합류할 잠재력을 지녔다며 이름을 더했다. 따라서 구분은 시가총액이 아니라 목적에 따른 것이다. 비트코인은 통화 리스크에 답하고, 인프라 트리오는 토큰화에 답한다. 시야는 인프라를 넘어 확장됐다. Hougan은 프라이버시와 인공지능을 결합한 자산에 긍정적이었고, Zcash(ZEC)를 핵심 프라이버시 축으로, 실용적인 현실 세계 AI 통합의 선두 주자로는 Venice를 꼽았다. 이 같은 선정에 붙은 조언은 절차적인 것이었다. 단기 가격 변동성은 좋은 판단 기준이 아니라는 지적이다. 대신 투자자들은 각 프로젝트의 수익 구조와 토큰 공급 메커니즘을 면밀히 살펴야 하며, 이 분석이 장기 승자를 가려내는 기준이 될 것이라고 그는 기대했다. 한편 비트코인 자신은 토큰화 주제 안에서 다소 어긋난 위치에 있다. 그가 이 목적을 위해 지명한 자산은 모두 스마트 컨트랙트 플랫폼인데, 현재 비트코인 가치가 토큰화 시장으로 들어가는 주 경로는 다른 체인 위의 래핑 비트코인 같은 대체 표현을 통해서다. 실물 자산은 보관된 채 그에 대한 청구권만 다른 곳에서 거래되는 구조로, 비트코인 자체 기반 계층이 이런 컨트랙트를 실행하지 않기 때문에 시장이 쓰는 방식이다. 그의 읽기로는 스테이블코인과 토큰화가 향후 몇 년 암호화폐 시장의 질적 성장을 결정할 것이다. 전통 금융의 배분 전환이 주요 알트코인 자산 전반에 걸친 장기 랠리를 이끌 수 있을지가 지금 시장이 주시하는 질문이다.

10% 배분이 요구하는 것

이 시나리오는 조건부이며, 조건이 실질적인 무게를 진다. 10% 주류 배분은 단기 자금 흐름에 대한 예측이 아니라, 포트폴리오 실무가 아직 넘지 못한 문턱이다. 발표 어디에도 수십만 달러 구간에 미치지 못하는 수준이나 타임라인, 특정 날짜는 언급되지 않았다. 가치 하락 방어 쪽 반쪽은 이미 축적된 기관 및 준비자산 수요로 뒷받침을 받는다. 반면 토큰화 쪽 반쪽은 이더리움, 솔라나, 체인링크 인프라 전반의 실행력과 아직 초기 단계인 비트코인 디파이 생태계에 달려 있다. 이 전망은 또한 부드러운 시장 분위기와 부딪힌다. 월요일 미국 현물 ETF에서 6,540만 달러가 유출된 것은 장기 강세론이 쌓이는 와중에도 기관 수요가 식고 있음을 보여준다. 한 분석기관은 여전히 2027년 6월에 12만 6,000달러 사상 최고가를 회복할 것으로 전망하고 있다. Hougan은 논지의 무효화 수준을 정하지 않았으므로, 10% 배분이 확산되든 그렇지 않든 이 해석은 열린 상태로 남는다.