CryptoQuant: Bitcoin (BTC) 고래 보유량 303만 개 도달, 2025년 11월 이후 최고

고래 보유량 303만 BTC 회복

Bitcoin (BTC) 고래 보유량이 303만 BTC까지 올라 2025년 11월 21일 이후 최고 수준을 기록했다. 다만 이전 사이클의 정점이던 323만 개에는 아직 못 미친다. CryptoQuant가 10월 13일 발간한 리서치 리포트에 따르면 1,000 BTC 이상을 보유한 대형 투자자들이 다시 매수에 나섰고, 대형 보유자 잔고의 월간 증가율은 2월 이후 가장 빠른 속도를 보인다. 이 지표는 거래소와 채굴 풀 주소를 제외하기 때문에 플랫폼 재고가 아닌 사적 대형 투자자의 코인 보유를 측정한다. 제외가 중요한 이유는 명확하다. 거래소나 채굴 _pool에 있는 코인은 운영 목적으로 움직이기 때문에 보유 행태를 왜곡할 수 있다. 집계 대상은 1,000 BTC 이상을 통제하는 모든 주소로, 펀드, 수탁기관, 고액 개인 투자자가 이 기준에 주로 해당한다. 분석 계정 CryptosR_Us는 추세 차트를 공유했는데, 이 그룹이 분배에서 다시 호들링으로 전환한 흐름을 보여준다. 반전까지는 몇 달이 걸렸다. CryptoQuant 분석가들은 대형 보유자 잔고가 지속적인 매도 끝에 2025년 12월 287만 BTC 근처에서 바닥을 찍었다고 지적한다. 8월에는 대형 보유자들이 60일간 순매수 43,000 BTC를 기록했고, 이 움직임은 Bitcoin 축적이 6만 달러 부근에서 재개되기 전까지 이어진 매도세를 끝냈다. 그 속도가 그대로 이어져 현재 303만 BTC의 수치에 도달했다. 사적 포지셔닝의 규모를 실시간으로 보여주는 이체도 있었다. 온체인 모니터링 Lookonchain은 12시간 안에 Wintermute에서 방금 생성된 신규 지갑 5개가 합계 1,162 Bitcoin (BTC), 약 9,677만 달러어치를 받았다고 확인했다. 수신 주소는 Arkham에서 공개적으로 확인 가능하며, 대형 수급이 하나의 주문을 여러 새 지갑으로 나눠 보관하는 것은 표준적인 커스터디 관행이다. 다만 매수자의 신원은 아직 공개되지 않았다. Wintermute는 암호화폐 마켓 메이커로 운영되기 때문에 이번 출금은 거래소로 향하는 것보다 거래 재고를 장기 보관으로 옮긴 것으로 보인다. 리포트 발간 당시 비트코인 가격은 83,700달러 부근에서 거래됐다.

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9월 차입 83.30% 증가

대여 활동도 같은 방향을 확인시킨다. 9월에 Bitcoin 담보로 1,000만 달러 이상 USDT를 차입한 사용자 수는 83.30% 늘었고, 10만 달러 미만 차입은 17.20% 감소했다. 레버리지가 대형 플레이어 쪽으로 집중되고 소규모 차입자는 정리되는 구도로, 보유량 리포트의 집단별 그림과 일치한다. 수요 채널은 하나 더 있다. 미국 현물 Bitcoin ETF는 올해 초 약 83,000 BTC의 누적 유출을 기록한 뒤 반전해 연초 대비 순유입 약 2,300 BTC, 약 15억 달러로 전환됐다. ETF 평단은 평균적인 펀드 매수자의 매입가를 근사하므로 기준점 역할을 한다. 가격이 이 평단 위에 있으면 해당 포지션은 수익 상태를 유지한다. 회복은 일률적이지 않았다. 가격이 81,500달러의 ETF 평단을 지켜내며 매수세가 버텨오는 동안에도 유출이 구간별로 이어졌다. 이 관점에서 기관 수요는 올해 초의 부진 이후 2026년 하반기에 돌아왔다. CryptoQuant는 자산이 불마켓의 초기 단계에 있다고 보면서도, 단기적으로 365일 이동평균선이 놓인 8만 달러 부근으로 되돌림이 올 가능성은 배제하지 않는다고 경고했다. 해당 지표는 우리의 Bitcoin 기술적 분석에서 추적 중이다. 이 회사는 이미 이달 초 거래소 예비자금이 1.7% 감소하면서 Bitcoin(BTC) 10월 바닥 시나리오를 구축한 바 있다. CryptoQuant 창립자 Ki Young Ju는 더 단호한 입장으로, 약세장 사이클이 종료됐다며 향후 12~24개월간 강세장 또는 횡보 국면이 이어질 것으로 전망한다. 예측 플랫폼 트레이더들은 더 신중하다. Kalshi의 가격은 2026년 말 Bitcoin (BTC)을 83,503달러 부근에 책정하고 있으며, 이는 리포트 공개 시점의 현물 가격과 크게 다르지 않다. 대여와 펀드 자금 흐름 두 경로 모두 개인이 아닌 자본력을 갖춘 대형 보유자의 축적을 가리킨다.

323만 개까지의 거리

보유량 곡선과 차입 곡선은 같은 축적 사이클을 서로 다른 단계에서 보여준다. 고래 보유량 303만 BTC는 이전 정점 323만 개와 맞닿아 있고, 이 간격을 메우면 2025년 말까지 이어진 분배 물결의 완전한 반전이 된다. 하방 기준점은 8만 달러 부근의 365일 이동평균이다. 가격이 이 아래로 내려가면 관건은 8월에 6만 달러 부근에서 그랬던 것처럼 같은 보유자들이 눌림목에서 매수에 나서는지 여부다. Kalshi의 연말 가격 83,503달러와 리포트 공개 시점의 83,700달러 부근 현물 가격은 200달러 미만 차이로, 트레이더들이 연말까지 뚜렷한 방향성 움직임을 거의 반영하지 않고 있다는 뜻이다. 이번 4분기 남은 기간 지켜봐야 할 비율은 이전 정점의 323만 개에 대한 현재 보유량 303만 개다.