비트코인(BTC) 규제: 홍콩 후이, 4개 부문 라이선스 법안 2026년 말까지 제출 확인

하나의 법안에 담긴 4개 서비스 부문

홍콩이 2026년 말까지 암호화폐 라이선스 관련 수정법안을 입법부에 제출할 방침이다. 재무서비스 및 재고부(財庫局) 장관 크리스토퍼 후이가 10월 5일 월요일 열린 정책 브리핑에서 이를 공식 확인했다. 같은 날 게시된 정부 공식 성명에 따르면 법안은 디지털 자산 거래 플랫폼, 커스터디(자산 보관), 자문, 자산운용 등 4개 사업 부문에 걸친 라이선스 체계를 마련한다. 후이는 이번 조치를 금융 기술 분야의 '혁신적 발전'에 대한 대응으로 풀었다. 아시아 시장에서 비트코인 가격 환경과 직결되는 이번 발표는, 이 금융 허브에서 디지털 자산에 대한 규제된 접근이 좁혀지는 것이 아니라 넓어지고 있다는 점을 지금까지 가장 분명하게 보여준 사안이다.

변화의 성격은 구조적이다. 2023년 6월부터 홍콩에서는 가상자산 거래 플랫폼에만 라이선스가 요구됐고, 현재 HashKey Exchange와 OKX HK를 포함한 11개 거래소가 정식 또는 잠정 승인을 받은 상태다. 반면 커스터디, 자문, 자산운용은 증권선물법과 자금세탁방지법의 일부 조항에만 부분적으로 묶인 회색지대에 놓여 있었다. 수정법안은 이 세 부문을 증권선물위원회(SFC)의 단일 감독 체계로 편입하고, 각 부문을 전통 금융의 익숙한 라이선스 유형에 대응시킨다. 플랫폼은 중개사에, 커스터디 사업자는 신탁회사에, 자문업자는 투자자문사에, 운용사는 펀드매니저에 각각 매칭되는 형태다. 네 부문을 합쳐 보면 해당 지역 디지털 자산 활동의 전 과정을 다루게 되며, 하나의 펀드가 처음으로 단일 감독 기관 아래에서 운용, 자문, 보관, 거래될 수 있게 된다.

커스터디 사업자에게 부담은 실질적이다. 라이선스를 받은 사업자는 고객 지갑을 통제하는 프라이빗 키에 대한 직접 책임을 지게 된다. 이 의무는 그동안 일반 증권 규제와 자금세탁방지 규정을 통해서만 간접적으로 집행돼 왔다. 체계가 발효되면 신설 3개 부문에서 무인가 상태로 영업 중인 사업자는 라이선스를 취득하거나 시장에서 나가야 하는 선택을 마주하게 된다.

1월 계획에서 10월 공약까지

이번 월요일의 확인은 1년에 걸친 단계적 강화의 마무리다. 후이는 지난 1월 규제 당국이 2026년 말 전에 암호화폐 자산 규제 초안을 제출할 계획이라고 밝혔고, 홍콩금융관리국(HKMA)은 이미 스테이블코인 발행사 라이선스 신청을 처리하기 시작했다고 전했다. 4월에는 HKMA가 첫 스테이블코인 발행사 라이선스를 HSBC의 자회사 Anchorpoint Financial와 본사인 The Hongkong and Shanghai Banking Corporation에 각각 발급했다. 두 기관 모두 홍콩 달러 페그 토큰을 출시했으며, Anchorpoint는 HPAY를, HSBC는 자체 홍콩달러 연동 방식을 내놓았다.

스테이블코인 트랙과 라이선스 법안은 하나의 정책을 이루는 상호 보완적 두 축이다. HKMA 체계가 결제 토큰의 발행사를 다룬다면, 수정법안은 그 자산 위에 놓인 서비스 계층에 닿는다. 누가 고객을 위해 자산을 보관할 수 있는지, 누가 이를 자문할 수 있는지, 누가 이를 기반으로 펀드를 운용할 수 있는지의 문제다. 바로 이 서비스 계층에 대규모 배분이 집중돼 있다. 오늘날 부분적으로만 규제된 보관 방식에 의존할 수밖에 없는 암호화폐 고래 계좌의 포지션도 여기에 포함된다.

비용이 참여자를 걸러낼 요소다. HashKey 최고경영자는 2023년 가상자산 거래 라이선스 신청에 홍콩달러 수천만 원, 대략 500만~1,000만 달러가 최소한으로 들 것이라고 말한 바 있으며, 신설 부문이 더 낮은 진입 문턱을 가질 가능성은 낮다. 이에 상쇄되는 이득은 합법성이다. 은행, 신탁회사, 자산운용사가 디지털 자산 사업을 위한 명확한 준수 경로를 확보하게 되며, 이는 다음 강세장으로 이어질 수 있는 구조적 진입 통로다. 자산운용이 라이선스 범위 안으로 들어오면서 토큰화된 실물 자산 펀드도 법적 자리를 얻는데, 정부는 이 분야를 스테이블코인과 함께 우선 방향으로 반복해서 언급해 왔다.

법 제출이지 법률은 아직 아니다

여기서 권위 있는 근거는 정부의 성명 자체이며, 그 문언은 제정된 법률에는 미치지 못한다. 네 개의 라이선스가 오늘 존재한다는 확인이 아니라 올해 안에 법안이 제출된다는 확인이다. 홍콩의 입법 절차상 이런 규모의 법안은 통상 입법회에서 6개월에서 12개월에 걸친 심의와 의견 수렴을 거치기 때문에 실제 시행은 이르면 2027년, 현실적으로는 2028년경으로 잡힌다. COINOTAG의 판단은 이 시차가 시장의 신호라는 것이다. 지속 가능한 기관 참여는 개인 투자자의 FOMO가 아니라 규제의 명확성에서 나오며, 법안이 상정되면 문턱을 얼마나 넓게 열지를 결정하는 문서는 바로 그 법안 본문이다.