비트코인, 6만 달러 사수 속 이례적 2개 분기 연속 하락 위기

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비트코인(BTC) 가격이 6만 달러 부근으로 밀리는 와중에도 대규모 매집이 진행되고 있다고 온체인 데이터가 보여준다. 장기 비트코인 매집 주소로 분류된 지갑들은 최근 며칠 동안 이례적으로 많은 물량을 흡수했는데, 이는 올해 대부분의 기간 동안 횡보하던 지표와 뚜렷하게 대비된다. 큰손들이 1월 9만 5,000달러 수준에서 시작된 하락을 이탈 신호가 아닌 매수 구간으로 받아들였다는 해석이 가능하다. 매도 측 공급이 줄면 중기적으로 가격을 지지할 수 있지만, 분석가들은 이러한 유입이 신규 확신 매수가 아니라 수탁 이전이나 장외(OTC) 거래를 반영하는 경우도 있다고 경계한다. 우리는 이러한 자금 흐름을 실시간으로 추적하고 있다.

더 근본적인 우려는 구조적 측면에 있다. 비트코인은 두 분기 연속 마이너스로 마감할 궤도에 올라섰는데, 이는 역사상 단 세 차례만 기록된 흐름이다. 이번 주 글로벌 거래소에서 6만 달러 선을 내줬고, 한 주요 거래소에서는 5만 9,067달러 부근에 체결되며 하루 동안 약 1.7% 하락했다. 2개 분기 연속 손실은 강력한 계절성 패턴을 깨뜨리는데, 2분기는 지난 10년간 비트코인이 가장 강한 구간 중 하나였기 때문이다. 우리가 보기에 이 계절성의 실패는 전통적인 사이클 공식이 이번 베어마켓에서 더 이상 통하지 않는다는 신호이며, 가격은 반감기 사이클의 관성이 아니라 거시 변수에 좌우되고 있다.

파생상품 포지션이 하락을 증폭시켰다. 온체인 청산 데이터를 보면 24시간 동안 디지털 자산 시장 전반에서 약 1억 3,943만 달러 규모의 강제 청산이 발생했고, 그중 무려 89.18%가 바닥이 버텨주리라 베팅한 롱 포지션에서 나왔다. 이러한 쏠림은 붕괴 직전 레버리지가 얼마나 한쪽으로 치우쳐 있었는지를 드러낸다. 롱 청산이 이 정도로 압도적이면 청산이 청산을 부르는 악순환이 벌어지는데, 강제 매도가 가격을 다음 손절 구간으로 밀어내기 때문이다. 이 연쇄 청산으로 호가창은 눈에 띄게 얇아졌고, 분기 말을 앞두고 매수 호가가 라운드 넘버를 방어하기보다 물러서면서 투자심리는 취약해졌다.

갤럭시디지털 최고경영자(CEO) 마이크 노보그라츠는 최근 약세의 상당 부분을 최대 상장 기업 비트코인 보유사인 스트래티지(Strategy)에 대한 신뢰 약화 탓으로 돌렸다. 그는 스트래티지의 자금 조달 모델에 대한 우려가 현물 가격만이 아니라 시장 전반으로 번지고 있다며, 우선주 STRC가 100달러 부근에 머물러야 정상인데 약세를 보인다고 지적했다. 스트래티지의 연간 배당 의무는 약 12억 달러로 늘었고, 줄어드는 현금 보유고는 배당 충당 여력을 약 14개월치로 좁혔다. 노보그라츠는 강달러는 곧 약한 비트코인을 의미한다며 거시 배경을 직설적으로 정리했다. 그는 5만 9,000~6만 달러를 핵심 지지선으로 꼽으며, 이 구간이 명확히 무너지면 4만 5,000달러까지 미끄러질 위험이 있다고 봤다.

관점을 넓혀 보면 이번 하락은 233일째 이어지고 있어, 2014년 이후 비트코인의 일곱 차례 사이클 가운데 네 번째로 긴 약세장으로 기록된다. 여기서 하락장은 200일 이동평균선 아래에서 30거래일 이상 연속 마감한 경우로 정의된다. 그럼에도 강도는 역대 가장 약하다. 2025년 1월 12만 4,773달러 사상 최고가 대비 최대 낙폭이 51.2%로, 직전 세 차례 구조적 약세장의 76.7~83.6% 하락을 크게 밑돈다. 현재 200일 이동평균선은 7만 6,450달러 부근으로, 최근 6만 2,651달러 안팎에서 거래된 현물가와 22%의 격차를 보인다. 이번 사이클 저점인 6만 861달러는 6월 7일에 기록됐으며, 역대 가장 빠른 회복 속도를 가정해도 200일선 회복은 빨라야 8월에야 가능할 전망이다.

거시 환경이 압력의 상당 부분을 설명한다. 글로벌 자본이 암호화폐에서 인공지능(AI)·반도체 주식으로 이동하면서 비트코인과 알트코인 시장 전반의 유동성이 빠져나갔고, 마침 미국 현물 비트코인 ETF도 순유출로 전환했다. 케빈 워시가 이끄는 매파적 연방준비제도(Fed)와 7개월 만의 최고치를 기록한 달러지수는 긴축 조건을 한층 강화했다. 불안을 더한 것은, 국제결제은행(BIS)이 연차 보고서에서 잠재적 AI 투자 버블, 끈질긴 인플레이션, 주요국의 재정 건전성 악화를 글로벌 전망의 핵심 위험으로 지목한 점이다. 매수세가 부재한 가운데 이러한 요인들이 겹치면서 비트코인은 분기 말까지 수개월래 저점 부근에 묶여 있다.

COINOTAG의 자체 42개 지표 종합 스코어링 엔진은 6만 1,031달러 저항을 80/100으로 평가해 가장 강력한 머리 위 매물대로 꼽았는데, 이는 피보나치 0.114 되돌림, 고거래량 구간, R2 피봇이 겹친 지점이다. 그 뒤를 일목균형표 기준선, EMA 20, SMA 20에 근거한 6만 2,831달러 구간이 60/100으로 잇는다. 하방에서는 엔진이 5만 8,903달러 지지를 전일 저점, 강세 장악형 캔들, 하단 돈치안 채널을 토대로 80/100의 강한 점수로 매겼다. 파생상품 지표는 방어적이다. 거의 보합인 0.0009%의 펀딩비, 118억 달러의 미결제약정, 2.22의 롱숏 비율(롱 68.9%)은 과밀한 롱 포지션이 여전히 노출돼 있음을 보여준다. RSI 33.96, 약세 MACD, 12/100의 극단적 공포 수치 속에서, 5만 8,903달러를 지키면 6만 1,031달러로의 반등 가능성이 살아 있지만, 이를 잃으면 시나리오는 무효화되며 5만 1,387달러가 열린다.