비트코인 7만6800달러 박스권, K33 '레버리지 버블 부재'…ETF 16억달러 유출에도 바닥 다지기

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비트코인이 거시경제 불확실성 속에서 7만6800달러대 박스권 횡보를 이어가고 있다. 20일 오전 8시20분 기준 글로벌 거래소에서 비트코인은 24시간 전 대비 0.25% 하락한 7만6848달러에 거래됐으며, 원화 시장에서는 1억1448만원 수준을 기록했다. 같은 시간 이더리움은 0.96% 내린 2112달러, XRP는 1.97% 하락한 1.36달러에 머물렀다. 미국 국채금리 급등세가 지속되면서 위험자산 전반의 투자 심리가 위축되고 있으며, 다우·S&P500·나스닥 등 뉴욕 증시 3대 지수도 모두 하락 마감해 상관관계 압력이 가중되는 모습이다. 지난 24시간 동안 비트코인에서만 약 3229만달러 규모의 파생상품 포지션이 청산됐다.

리서치 기관 K33의 보고서는 이번 약세 국면이 과거 사이클과 본질적으로 다르다고 진단한다. 비트코인이 200일 이동평균선인 8만3000달러 돌파에 실패한 뒤에도 추가 폭락이 제한적인 이유는 투자자들의 극단적 비관론이 오히려 레버리지 축적을 차단했기 때문이라는 분석이다. 2014년, 2018년, 2022년 베어마켓 당시에는 이동평균선 부근까지 반등한 뒤 누적된 레버리지가 한꺼번에 청산되며 추가 하락을 유발하는 패턴이 반복됐다. 그러나 최근 횡보 구간에서는 이러한 차입 기반 매수세가 나타나지 않았다는 점이 가장 큰 차이로 꼽힌다.

실제 파생상품 지표는 이례적인 방어 심리를 반영한다. 비트코인의 30일 평균 펀딩비는 81일 연속 마이너스를 기록하며 역대 최장기간 기록 경신을 눈앞에 두고 있다. 이는 지난 2월 6만달러 부근의 저점에서 가격이 상당 부분 회복되는 과정에서도 트레이더들이 여전히 하락 베팅을 유지했다는 의미다. CME 비트코인 선물의 연환산 베이시스 역시 극도의 경계감을 시사하는 2.5% 미만으로 떨어진 상태다. 분석가들은 이러한 디레버리지 환경이 향후 급격한 연쇄 청산 위험을 구조적으로 줄였다고 평가한다.

다만 자금 흐름 측면에서는 압박 신호가 여전히 잔존한다. 미국 현물 비트코인 ETF에서는 지난 5거래일 동안 16억달러 규모의 순유출이 발생했다. 가격이 다수 투자자의 평균 매입 단가이자 핵심 저항선인 8만3000달러에 근접하자 본전 부근에서 매도 심리가 발현된 결과로 풀이된다. 파생상품 시장의 미결제약정 규모 역시 여전히 높은 수준을 유지하고 있어, 가격이 추가 하락할 경우 일시적인 변동성 확대 가능성은 배제할 수 없다. 전체 디지털자산 시장에서는 24시간 동안 약 1억5792만달러 규모의 청산이 집계됐다.

주문장 데이터와 청산 히트맵은 트레이더들의 관심이 6만8000~7만달러 구간으로 옮겨가고 있음을 보여준다. 가시 거래량 프로파일(VRVP) 분석에 따르면 해당 구간은 2025년 11월 이래 가장 거래가 활발했던 영역으로, 다수의 포지션이 이 가격대에서 개설된 것으로 추정된다. 청산 히트맵상 7만4700달러 부근에는 약 34억달러 규모의 누적 롱 포지션이 노출돼 있으며, 7만달러까지 하락할 경우 90일 기준 청산 규모가 110억달러까지 확대될 수 있다. 호가 잔량 비율은 -0.03으로 한 달 가까이 매도 우위가 지속됐다.

한편 비트코인 채굴 산업이 AI 인프라 공급망의 전략적 거점으로 부상하고 있다는 분석도 주목된다. 글로벌 리서치에 따르면 상장 채굴 기업들이 27기가와트(GW) 이상의 전력 용량을 확보하고 있으며, 하이퍼스케일러 및 칩 제조사와 체결한 AI 관련 계약 규모는 900억달러를 상회한다. 미국 전력망 신규 연결 평균 대기 기간이 50개월에 달하는 상황에서, 이미 그리드에 접속된 고밀도 연산 인프라를 보유한 채굴 기업의 자산 가치가 재평가되고 있다는 평가다. 2024년 반감기 이후 매출 다각화를 추진해 온 기업들에게 새로운 수익 모멘텀이 형성되는 양상이다.

현재 비트코인은 7만6883달러에 거래되며 24시간 0.22% 약세를 보이는 가운데, RSI 44.26은 중립과 약세 경계 구간에 위치해 있고 MACD는 약세 신호를 유지하며 추세는 횡보로 분류된다. 1차 지지선 7만6071달러가 무너질 경우 7만4776달러, 이후 7만2673달러까지 하방 압력이 확대될 수 있다. 반등 시 1차 저항 7만8044달러를 돌파해야 7만9412달러와 8만2762달러 회복이 가시화된다. 시가총액 1조5386억달러 규모의 박스권 균형이 유지되는 가운데, 7만4776달러 지지선 이탈은 K33의 바닥 가정 시나리오를 무효화하는 핵심 변수로 작용할 전망이다.