비트코인, CPI 4.2% 충격에 6만 1,000달러로 후퇴...토큰 세일은 5,800만 달러로 5년 최저

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공개 토큰 자금조달 시장이 5년 만에 가장 부진한 분기를 향해 가고 있다. 블록체인 업계 전반의 위험 선호 심리가 얼마나 얼어붙었는지를 단적으로 보여주는 대목이다. 거래소 공개(IEO), 초기 코인 공개(ICO), 탈중앙화 방식의 토큰 출시를 모두 합쳐 2026년 2분기에 조달된 자금은 5,800만 달러에 그쳤다. 직전 분기 대비 85% 급감한 규모이자 분기 기준 사상 최저치다. 완료된 세일 건수도 1분기 105건에서 37건으로 줄었고, 특히 5월 한 달은 13건에 불과해 2020년 말 이후 가장 한산했다. 2025년 1분기에 429건의 세일을 통해 약 8억 4,900만 달러가 몰렸던 것과 비교하면, 초기 단계 토큰 시장에서 자본이 얼마나 빠르게 빠져나갔는지 확인된다.

또 다른 사건은 디파이(DeFi) 수익 전략의 취약성을 드러냈다. 피기뱅크(PiggyBank) 프로토콜은 LAB 토큰을 기반으로 한 베이시스 트레이드 포지션이 청산되면서 예치자들이 손실에 직면했다고 인정했다. 운용팀은 전체 자산의 약 2%에 해당하는 10만 달러가량을 투입해 장외에서 할인된 락업 LAB를 매수하는 동시에 무기한 선물을 공매도해 헤지에 나섰다. 그러나 극심한 가격 조작과 얕은 유동성, 깊은 마이너스 펀딩비가 겹치면서 숏 포지션 유지가 수익성을 잃었고, 결국 피기뱅크는 포지션을 청산할 수밖에 없었다. 프로토콜은 USDC 보유고가 즉각 15% 감소하고 SPYx와 JitoSOL도 소폭 줄어들 것으로 예상하고 있다. 앞서 온체인 분석은 LAB를 내부자가 통제하는 구조로 지목했으며, 전체 물량의 95% 이상을 내부자가 보유한 것으로 나타났다.

거시 환경의 압박도 거세졌다. 미국 5월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 4.2% 올라 3년 만에 가장 빠른 상승세를 기록했고, 전월 대비로는 0.5% 상승했다. 에너지 비용이 3.9% 뛴 영향이 컸다. 도널드 트럼프 대통령은 기자들에게 인플레이션을 좋아한다고 말했지만, 실질임금은 두 달 연속 후퇴했고 휘발유 가격은 갤런당 평균 4.15달러를 기록했다. 선물 시장은 2026년 말까지 금리 인상 확률을 70% 이상으로 반영하고 있는데, 이는 비트코인에 부담으로 작용한다. 금리 상승은 달러와 국채 수익률을 끌어올려 이자가 없는 자산에서 자본을 이탈시키기 때문이다. BTC는 6만 1,000달러 부근에서 거래됐는데, 이는 30일간 약 24% 하락한 수준이자 12만 6,000달러를 넘었던 사상 최고가 대비 약 51% 낮은 가격이다.

정부의 압류 자산 매각은 또 다른 공급 부담으로 작용했다. 온체인 데이터에 따르면 6월 10일 미국 당국은 FTX와 알라메다 파산 자산과 연결된 약 98만 4,000달러 규모의 압류 암호화폐를 코인베이스로 이전했다. 이번 물량에는 체인링크(Chainlink), 에이브(Aave), 칠리즈(Chiliz), 밸런서(Balancer)가 포함됐으며, 앞서 같은 지갑 군집에서 약 76만 8,000달러 상당의 98,591 LINK가 옮겨진 데 이은 조치다. 이런 흐름은 수개월째 이어지고 있다. 5월 29일에는 BTC, BAT, YFI, ZRX 약 80만 5,000달러어치가, 5월 27일에는 456만 달러가 이동했다. 미국 법무부는 2025년 11월 압류된 FTX 지갑의 청산을 시작했으며, 12월에는 2,000만 달러가 넘는 1,934 WETH와 BUSD 잔액을 통제 지갑으로 보냈다.

영국에서는 디뱅킹(거래 차단) 분쟁이 격화됐다. 코인베이스가 후원하는 한 옹호 단체는 28만 6,000명의 회원에게 암호화폐 거래소 결제를 일괄 제한하는 조치에 대해 공식 민원을 제기하라고 촉구했다. 업계 데이터에 따르면 영국 은행들은 현재 국내 암호화폐 거래의 약 40%를 차단하거나 지연시키고 있다. 같은 기간 디지털 자산을 보유한 영국 성인 비중이 4년 만에 두 배인 8%로 늘었는데도 말이다. 체이스 UK, 스타링, TSB, 버진 머니, 메트로 뱅크 등은 거래 플랫폼으로의 이체를 전면 금지했다. 영국 재무부는 인가받은 기업이 단지 업종을 이유로 계좌 제한을 받을 것으로 보지 않는다고 밝혔지만, 거래소 10곳 중 8곳은 은행 이체 거부 비율이 높아지고 있다고 토로한다.

알트코인 시장의 구조적 약세도 새삼 주목받고 있다. 2020년 시가총액 상위 100개 토큰을 지수화한 차트를 보면, 비트코인이 로그 척도에서 1,000을 향해 오르는 동안 대부분의 경쟁 코인은 10, 1 혹은 그 아래로 추락했다. 5년에 걸쳐 BTC 대비 가치의 90~99%를 잃은 코인이 그만큼 많다는 의미다. 알트코인 시가총액을 나타내는 TOTAL2 지표는 주간 급락 끝에 최근 8,640억 달러 부근에서 거래되며, 한때 지켜냈던 9,420억 달러 선을 밑돌았다. 1조 7,700억 달러였던 이번 사이클 고점에서 75% 조정을 적용하면 — 과거 약세장의 92%, 75% 하락과 부합하는 수준이다 — 7월까지 약 4,360억 달러 부근의 바닥이 도출되며, 이는 추가로 약 50%의 하방 여지를 시사한다.

이 여섯 갈래를 종합하면, 신규 자본이 메마른 가운데 꾸준한 매도 압력을 흡수하고 있는 시장의 모습이 그려진다. COINOTAG 자체 집계 데이터도 방어적 국면을 확인해준다. 공포·탐욕 지수는 12로 극도의 공포 구간에 깊숙이 자리하고 있으며, 비트코인 도미넌스는 70.4%까지 올랐다. 이는 자본이 알트코인에서 빠져나와 상대적으로 안전하다고 여겨지는 BTC로 몰리는 전형적인 신호다. 전체 암호화폐 시가총액은 1조 7,800억 달러 안팎이다. 공개 자금조달이 다년간 최저 수준이고, 정부 지갑이 거래소로 매물을 쏟아내며, 은행이 온램프를 옥죄고, CPI가 단기 금리 인하 기대를 차단하는 상황에서 구조적 배경은 신중론에 무게를 싣는다. 거시 여건이 완화되고 위험 선호가 회복되기 전까지, 시장 전반의 저항이 가장 적은 경로는 여전히 하방을 가리킨다.