바이낸스 리서치, 토큰화 RWA AUM 341.8억 달러 발표 — 비트코인(BTC) 시장은 다음 국면 주목

온체인 자산운용규모(AUM), 341.8억 달러 도달

토큰화된 실물자산(RWA) 시장을 다룬 바이낸스 리서치의 상세 보고서가 9월 18일 공개됐다. 핵심 수치는 주목할 만하다. 9월 15일 기준 온체인 RWA 자산운용규모(AUM)는 341.8억 달러에 달했고, 연초 대비 85.2% 증가했다. 토큰화는 대체불가능토큰(NFT)을 떠받치는 동일한 온체인 기반 기술로, 여기에 채권·펀드·주식이 적용된 형태다. 이 흐름 속에서 채권과 머니마켓펀드는 182.9억 달러로 목표 상단에 올랐고, 상장사와 펀드의 온체인 표현체인 토큰화 주식은 넷플릭스(NFLX)류 대형주부터 ETF 바스켓까지 아우르며 AUM 약 44억 달러를 기록했다. 규모는 작지만 성장률 390.4%로 가장 빠른 확장세를 보였다. 이 두 개 부문이 올해 시장 전체 증가분의 4분의 3 이상을 차지한다. 나머지 부문의 격차도 뚜렷하다. 금과 원자재는 46.6%, 사모대출은 43.6% 늘었지만 부동산은 17.9%에 그쳤다.

보고서의 핵심 논지는 토큰화가 ‘활용 단계’로 진입하고 있다는 것이다. 바이낸스 리서치는 두 가지 지표를 제시했다. 토큰화 자산이 기존 시장 전체 규모에서 차지하는 비중을 재는 PAR(프로그래머블 자산 비율), 그리고 토큰화된 자본이 DeFi 대출·유동성 풀·담보 시장에서 실제로 운용되는 정도를 재는 CAR(자본 활성화율)이 그것이다. PAR은 약 0.01%로 이 시장이 얼마나 초기 단계인지를 보여주며, CAR 역시 12% 부근이라 이미 토큰화된 자산조차 상당한 여력이 남아 있다. 활성화 선두는 CAR 49.67%의 사모대출이다. 토큰화 주식은 연초 1.95%에서 7.54%로 올라 부문 중 최대 상승폭을 기록했으며, 이 온체인 활동의 93.5%는 유동성 풀(65.4%)과 대출(28.1%)로 유입된다. Uniswap이 대중화한 자동화 마켓 베뉴가 바로 이런 구조다. 한편 바이낸스 리서치의 기존 전망은 2030년 토큰화 주식 AUM을 보수적 시나리오 610억 달러, 기본 시나리오 3,490억 달러, 강세 시나리오 9,870억 달러로 제시한 바 있다.

비트겟, 준비금 비율 135% 공시

비트겟은 설립 8주년을 맞아 최고법률책임자 명의의 공개 서한을 발표했는데, 축하보다는 투명성 점검 보고서에 가깝다. 2018년 암호화폐 파생상품 플랫폼으로 출발한 이 거래소는 현재 1억 2,500만 명 이상의 이용자를 보유하고 있으며, 암호화폐·토큰화 주식·원자재 등 글로벌 시장을 아우르는 범용 거래소(UEX) 비전을 내걸고 있다. 회사 공시 기준 상장 토큰 200만 개 이상, 토큰화 주식·ETF·원자재 500개 이상을 제공 중이다. 2022년 12월에 도입된 준비금 증명 제도는 매월 준비금 데이터를 공개하며 이용자 자산을 최소 1:1로 보관하겠다고 약속하고, 머클트리 검증을 통해 이용자가 자신의 잔고가 뒷받침됨을 직접 확인할 수 있게 한다. 이번 달 보고서는 46회 연속 공시로 전체 준비금 비율 135%를 기록했고, 평균은 꾸준히 120%를 넘었다. 8주년을 맞아 검증 가능 자산도 4개에서 19개로 확대됐다. 2022년 3억 달러를 약속하며 조성된 보호펀드는 2026년 8월 평균 약 3억 8,200만 달러 규모로 추산된다. 올해 초에는 시장 건전성·토큰 책임 프레임워크를 도입해 상장 자산, 프로젝트 팀, 마켓메이커의 비정상 지갑 움직임, 시세 조종, 낮은 유동성을 감시하고 위험 경고에서 자산 정지·상장폐지까지 단계적 조치에 나선다. 컴플라이언스는 아르헨티나, 호주, 엘살바도르, 조지아 트빌리시 자유구역, 모리셔스, 멕시코, 뉴질랜드, 남아공, 스위스, 영국의 등록·라이선스와 KYC·KYB, AML·CFT 통제, 제재 명단 스크리닝으로 뒷받침된다. 계정 보안은 2FA, FIDO2·WebAuthn 패스키, 피싱 방지 코드에서 출금 보호·사기 탐지 시스템까지 이어지며, 자기 관리형 비트겟 월렛은 에이전트 보조 거래를 지원하는 AI 암호화폐 월렛으로도 기능한다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bybit에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

토큰화 시장의 신뢰 인프라

두 공시를 함께 놓고 보면 하나의 흐름이 읽힌다. 토큰화 경쟁은 발행 경쟁에서 유통과 활용 경쟁으로 옮겨가고 있으며, 이를 떠받치는 신뢰 인프라 역시 함께 확대돼야 한다. Wintermute를 포함한 분석가들은 RWA를 비트코인(BTC) ETF와 스테이블코인에 이은 다음 유입 채널로 꼽았고, 규제·담보 순풍에 힘입어 섹터 가치 평가는 1년 새 세 배로 커졌다. 그렇기에 지금은 거래량만큼이나 검증 가능성이 중요하다. 이번 달 발표된 46회 연속 준비금 증명 공시가 보여준 135%라는 수치는, 기관 운용사가 토큰화 인프라로 자금을 보내기 전에 확인하려는 독립 검증형 지표 그 자체다. 바이낸스 리서치의 논거대로 PAR과 CAR이 함께 상승한다면, 투명한 준비금과 활성화된 담보가 다음 국면의 성장을 어느 플랫폼이 가져가는지를 결정할 것이다.