호주 ASIC, 암호화폐 플랫폼에 1,400만 호주달러 자본 기준 제안

자본 모델은 셋, 기준은 하나

호주의 암호화폐 라이선스 제도가 법률 단계에서 규칙book 단계로 넘어왔다. 호주 증권투자위원회(ASIC)는 목요일 컨설테이션 페이퍼 CP 392를 공개했다. 이 문서는 디지털 자산 플랫폼의 자본, 커스터디, 거래 기준에 대한 초안이다. 위원회는 의회가 지난 4월 통과시킨 기업법 개정(디지털 자산 프레임워크)법을 이 문서로 실제 집행 가능한 규칙으로 옮긴다. 의견 제출은 11월 27일(금)까지 열려 있으며, ASIC은 2027년 3월에 최종 기준과 지침을 내놓을 계획이다. 입법에서 집행까지 18개월이라는 일정은 이 지역 다른 관할권들이 아직 따라잡지 못한 속도다.

문서의 무게는 자본 조항에 실려 있다. ASIC은 세 가지 자본 모델을 검토 중이다. 가장 엄격한 모델은 적격 제3자 커스터디 계약이 없는 운영사에 적용되며, 순유형자산을 최소 1,400만 호주달러(약 970만 미국달러) 보유하거나, 매출의 10%가 더 크다면 그 금액을 충족해야 한다. 승인받은 외부 커스터디안에 고객 자산을 맡기는 플랫폼에는 더 가벼운 기준이 적용되지만, 구체적 완화 폭은 컨설테이션이 닫힐 때까지 확정되지 않았다. 이 기준은 또한 운영사가 라이선스를 따는 절차, 고객 자산을 보호하는 방식, 거래소가 유지해야 할 재정 자원 수준에 대한 더 명확한 규칙을 제시한다.

ASIC 위원 앨런 커클랜드(Alan Kirkland)는 이번 패키지를 디지털 자산과 토큰화가 전문 거래소만이 아니라 전통 금융 시스템의 일부까지 침투했음을 인정하는 조치로 설명했다. 업계 반응은 절제적이다. 호주 디지털경제협의회(Digital Economy Council of Australia) 최고경영자 에이미로즈 군디(Amy-Rose Goodey)는 회원사들이 세 가지 자본 모델을 항목별로 검토할 것이라며, 규모가 다른 사업체 간의 비례성과 제3자 커스터디 처리가 두 가지 핵심 쟁점이라고 말했다. 그녀는 수년간의 규제 논쟁이 실질적 실행으로 넘어간 점을 환영하면서도, 실제로 기준을 통과할 수 있는 운영사 수를 결정하는 것은 표면적 수치가 아니라 완화 구조라고 꼬집었다.

비상 열쇠 접근과 해외 커스터디

호주는 커스터디를 국내로 강제하지 않기로 했다. 초안은 운영사가 해외 커스터디를 사용할 수 있도록 허용하는데, 군디는 이를 의미 있는 선택이라고 평가했다. 글로벌 디지털 자산 시장의 실제 모습을 규제가 인정한 셈이라는 것이다. 풀리지 않은 질문은 실패 상황이다. ASIC은 해외 모회사나 계열사가 부도나는 경우, 해외 파산 절차가 진행되는 동안 현지 이용자가 보유 자산에 접근하지 못하는 사태를 막기 위해 호주 운영사가 고객 자산의 개인 키에 비상 접근권을 가져야 하는지를 의견을 수집하고 있다. 이 질문에는 어느 관할권에서도 정해진 답이 없다. 싱가포르 중앙은행은 2023년 디지털 결제 토큰 프레임워크에서 유사한 기대치를 제시하며, 사업자가 위기 상황에서도 고객 자산을 회수할 수 있음을 입증하도록 요구한 바 있다.

거래 기준은 상품이 아니라 이해충돌을 겨냥한다. ASIC은 플랫폼이 자기계좌로 거래하는 것을 금지하고, 특정 토큰을 편애하게 만들 수 있는 혜택을 제한하며, 최적 실행 의무를 부과하려 한다. 고객 자산을 보관하는 지갑은 분기별로 보고해야 하므로 규제 당국은 고객 자금이 어디에 있는지 정기적으로 확인할 수 있다. 이 컨설테이션은 법안이 4월 통과된 뒤 ASIC이 공개한 18개월 시행 로드맵 안에 자리한다.

OKX Australia 최고경영자 샨게 찬드라(Shange Chandra)는 이 패키지를 지지하며 기준이 “적절히 엄격하다”고 평가했다. 컴플라이언스, 자본, 커스터디에 이미 투자한 운영사는 보상받을 것이고 기다린 사업체는 시련에 부딪힐 것이며, 이 역학이 시장을 통합 방향으로 몰 것이라는 게 그의 전망이다. 그는 컴플라이언스 실적이 있는 기존 기업에 대한 신속 라이선스 절차도 요청했다. 법은 2027년 4월 8일에 시행된다. 신청 기간은 2027년 10월 7일까지 열려 있고, ASIC이 심사하는 동안 기업은 영업을 계속할 수 있다. 체제 밖에 남는 거래소는 ASIC이 표시한 기준에 따라 연간 매출의 최대 10%에 이르는 벌금에 노출되는데, 중형 플랫폼에게는 치명적인 수준일 수 있다.

제안이지 아직 규칙은 아니다

CP 392는 오늘 누구도 구속하지 않는다. 이것은 컨설테이션 초안이며, ASIC은 11월 27일 이후에도 자본 표와 비상 열쇠 조항을 다시 고칠 수 있다. 구속력 있는 법률은 4월에 통과된 시행일 2027년 4월 8일짜리 법안이다. 우리의 판단은 이렇다. 비례성 논쟁이 진짜 본질이다. 현금 거래 위에 마진 거래와 선물 거래 같은 레버리지 소매상품을 얹은 거래소에 매출 연동 테스트가 가장 무겁게 작동하고, 바로 이 집단이 반발하거나 거래량을 해외로 돌릴 가능성이 가장 높다. 지금까지의 업계 의견은 절제되어 있어, 항의보다는 FUD 없는 제출, 즉 협상을 전제한 태도로 읽힌다. 호주 개인 투자자에게 실질적 질문은 이제 어느 거래소가 라이선스를 갖추느냐다. 당사의 호주 암호화폐 구매 가이드는 현재 선택지를 비교해 정리했다.