비자(Visa), 스테이블코인 결제 물량 연간화 200억 달러 돌파...전년 대비 15배

비자의 200억 달러 스테이블코인 결제 엔진

결제 인프라와 일일 정산 데이터는 비자(Visa)가, 자금은 크레딧 쿱(Credit Coop)이 각각 담당한다. 온체인 신용 플랫폼인 크레딧 쿱은 스테이블코인 연동 카드 프로그램에 스테이블코인 표시 회전신용한도를 제공하는데, 담보는 해당 프로그램이 받을 미수금(수취채권) 그 자체다. 비자가 공개한 제휴 발표 에 따르면 이 구조는 빠르게 불어나고 있다. 2026 회계연도 2분기 기준 전 세계에서 160개가 넘는 스테이블코인 연동 카드 프로그램이 운영 중이며, 관련 결제 물량은 전년 대비 약 200% 증가했다. 비자의 스테이블코인 결제 처리량은 연간 환산 기준 200억 달러를 넘어서며, 이는 전년 수준의 15배가 넘는 규모로 네트워크에서 가장 빠르게 성장하는 구간 중 하나로 꼽힌다.

신용한도가 사들이는 것은 사실상 '시간'이다. 카드 발급사는 카드 이용자의 결제대금이 들어오기 전에 비자의 일일 정산 의무를 먼저 충족해야 하고, 여기서 운전자금 공백이 발생한다. 초기 단계의 소규모 스테이블코인 카드 프로젝트로는 이 공백을 경제적으로 메우기 어렵다 — 웨어하우스 시설이나 자산유동화는 초기 물량을 감안하면 감당하기 힘든 고정비를 요구하기 때문이다. 크레딧 쿱 구조에서는 거버넌스 토큰 없이 계약이 구동하는 메커니즘이 이 역할을 대신한다. Spigot 스마트 계약이 정산 수취채권을 통제하고, 자금은 차주의 운영 계좌로 가기 전 이 계약을 거치며, 카드 이용자의 결제대금이 들어오면 자동으로 대출금을 상환한다. 요컨대 발급사는 이미 벌어둔 돈을 담보로 단기 레버리지 를 활용하는 셈이다. 비자의 심사 기여분은 자사의 일일 정산 데이터 피드다. 보안 데이터 채널로 전달된 이 피드를 차주의 온체인 차입·상환 기록과 결합하는데, 비자는 이 데이터 조합이 참여 프로그램의 차입 비용을 최대 30%까지 낮췄다고 밝힌다.

Rain의 25억 달러 무디폴트 기록

비자 프린시펄(principal) 멤버인 Rain은 2023년 8월부터 이 거래의 양쪽 축을 모두 운영해 왔다. 크레딧 쿱에서 스테이블코인 신용을 차입해 비자 일일 정산 의무를 충당하고, 들어오는 카드 매출로 갚는 방식이다. 비자 공시에 따른 누적 규모는 다음과 같다. 크레딧 쿱은 플랫폼 전체에서 25억 달러가 넘는 자금을 집행했으며, 3,000건이 넘는 온체인 차입과 9,000건이 넘는 상환을 실행했다. 각 거래는 고유한 지갑 주소 로 기록됐고, 디폴트는 단 한 건도 없었다. 이 누적 자금 가운데 약 20억 달러는 Rain 자체의 정산 물량에 묶여 있다. 이 실적은 기관 자본으로 가는 사다리가 됐다. Rain의 프리미엄 미국 여행 카드인 Karta는 소규모 크레딧 쿱 회전신용한도에서 출발해 2025년에 10배 성장했고, 2026년 6월에는 총 1억 4,000만 달러의 자금 조달을 확보했다 — Galaxy Ventures가 이끈 1,500만 달러 시리즈 A와 Community Investment Management의 1억 2,500만 달러 기관 신용시설이다. 양사는 지금 '저스트인타임 정산 자금조달'로 차입 실행 기간을 더 줄이려 하고 있다. 이 방식에서는 카드 프로그램이 유휴 시설을 미리 빌려 쓰지 않는 돈에 이자를 치르는 대신, 당일 납기액 딱 그 금액만 빌리는 구조다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bitget에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

저스트인타임 자금조달의 윤곽

우리가 비자 공시를 읽는 관점은 이렇다. 이번 거래에서 간과된 절반은 정산 데이터 피드다. 결제 기록을 심사 가능한 신용으로, 나아가 시간이 지나면 별도의 수취채권 자산군으로 바꿔놓는 요소가 바로 이 피드다. 아직 공개되지 않은 것도 분명하다. 신용한도의 가격 책정, 실제 정산에 쓰이는 특정 스테이블코인의 종류, 그리고 비자가 대차대조표상 어떤 역할을 맡는지 여부다. Stellar (XLM) 같은 결제 특화 체인은 오래전부터 정산 활용 사례를 내세워 왔다. 비자의 수치를 보면 카드 레일 버전이 먼저 스케일링 단계에 들어선 셈이다.