USDC 발행사 서클, 경쟁 스테이블코인 오픈 USD 출시에 17.5% 급락

USDC 뉴스

USDC를 발행하는 서클 인터넷 그룹(Circle Internet Group)의 주가가 화요일 17.5% 급락했다. 140개가 넘는 기업이 뭉친 컨소시엄이 수익 공유형 경쟁 스테이블코인 오픈 USD(Open USD)를 전격 공개한 직후다. 주가는 72.25달러에 출발했으나 장중 62.52달러까지 밀린 끝에 62.65달러로 거래를 마쳤다. 거래량은 3,450만 주를 넘어서며 평소 일평균인 약 1,400만 주의 두 배를 훌쩍 웃돌았다. 서클의 스테이블코인 인프라가 직접적인 위협에 노출됐다는 시장의 불안이 반영된 결과다. 약칭 OUSD로 불리는 오픈 USD는 블랙록(BlackRock), 구글(Google), 비자(Visa), 그리고 서클의 오랜 우군이던 코인베이스(Coinbase)가 후원한다. 이번 출시는 시가총액 2위 달러 연동 토큰인 USD코인(USDC)을 둘러싼 경쟁 구도를 근본부터 다시 짜고 있다.

별도로 공개된 기업 설문은 기존 사업자들이 왜 자리 지키기에 사활을 거는지를 잘 보여준다. 결제 인프라 기업 사이브리드(Cybrid)가 미국·캐나다·영국의 임원 468명을 조사한 결과, 이미 42%의 기업이 국경 간 결제에 스테이블코인을 활용하고 있었고, SWIFT 같은 기존 결제망에만 의존하는 곳은 2%에 그쳤다. 기업들이 보고한 결제 비용 절감 폭은 평균 35%였으며, 월 1억 달러 이상을 정산하는 다국적 기업의 경우 47%까지 올라갔다. 응답자 88%는 향후 12개월 안에 스테이블코인 결제를 도입할 것이라고 답했다. 가장 흔한 활용처는 급여와 외주 대금 지급으로, 공급업체나 고객 정산보다 앞섰다.

오픈 USD의 설계는 그동안 스테이블코인 발행사를 살찌워 온 수익 구조를 정조준한다. 이 토큰을 만든 곳은 독립 운영사 오픈 스탠다드(Open Standard)로, 스트라이프에 인수된 브리지(Bridge)를 창업했던 잭 에이브럼스(Zach Abrams)가 초대 최고경영자로 이끈다. 발행과 상환에 수수료가 없고 한도도 두지 않았다. 핵심은 준비금에서 나오는 수익 대부분이 단일 발행사가 아니라 파트너 기업에 소액의 관리 수수료를 뗀 뒤 돌아간다는 점이며, 거버넌스도 회원사로 구성된 이사회가 쥔다. 후원사 명단에는 비자, 마스터카드, 아메리칸 익스프레스, BNY, 스탠다드차타드, 구글, 쇼피파이, 코인베이스, 리플(Ripple)이 이름을 올렸다. 블랙록의 사마라 코언(Samara Cohen)은 이번 시도를 기업에 디지털 결제 선택지를 넓혀주는 건설적 진전이라고 평가했다.

서클은 피해를 막기 위해 발 빠르게 움직였다. 제러미 알레어(Jeremy Allaire) 최고경영자는 경쟁이 격화되더라도 USDC가 계속 성장할 것이라고 강조하며, 이 토큰을 기관 사용자가 선호하는 선택지로 자리매김했다. 그러나 이런 진화에도 낙폭은 좀처럼 진정되지 않았다. 하루 급락으로 서클의 월간 하락률은 약 39%까지 확대됐는데, 상장 이후 스테이블코인 채택의 대리 지표로 주목받아 온 기업으로서는 가파른 반전이다. 이번 사태는 서클의 기업가치가 USDC의 수수료 경제에 얼마나 깊이 의존하는지를 드러낸다. 준비금 수익을 발행사 대신 생태계로 재분배하는 오픈 USD의 모델이 겨냥하는 바로 그 지점이다.

이번 경쟁 재편은 빠르게 팽창하는 시장을 배경으로 펼쳐진다. 전체 스테이블코인 시가총액은 약 3,076억 달러에 이르렀고, 테더(Tether)의 USDT가 약 1,847억 달러로 선두, USDC가 735억 달러로 2위를 차지하고 있다. 알고리즘 스테이블코인과 달리 두 토큰 모두 준비금이 100% 뒷받침한다. 결제용 스테이블코인에 대한 미국 최초의 연방 제도를 마련한 지니어스법(GENIUS Act) 이후, 그 규정을 충족하는 토큰의 가치는 760억 달러를 넘어서며 주류 기업의 규제 부담을 덜어주고 있다. 그럼에도 설문 응답 임원의 71%는 여전히 규제 명확성을 가장 큰 채택 장벽으로 꼽았으며, 이는 ERP 통합이나 신뢰할 인프라 공급사 확보보다 높은 순위였다.

월가의 확대되는 수용은 온체인 정산과 서클의 아크(Arc) 블록체인 같은 스테이블코인 전용 결제망으로의 전환을 가속하고 있다. 수탁 대기업 BNY는 디지털 자산 플랫폼을 확장해 USDC 보관·이체·발행·상환을 지원하기 시작했고, 팰컨 파이낸스(Falcon Finance)는 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)과 손잡고 달러 스테이블코인 fUSD를 출시했다. 독립 데이터도 이런 흐름을 뒷받침한다. 매킨지(McKinsey)는 2025년 약 3,900억 달러로 추정되는 스테이블코인 결제 규모 가운데 기업 간(B2B) 거래가 60%를 차지했다고 분석한다. 결제 처리사 페이비스(Paybis)는 2026년 초 자사 스테이블코인 흐름의 약 98%가 기업 고객이었다고 밝혔는데, 2023년 36%에서 급등한 수치다. 소매 투기 세력이 아니라 기업 자금부가 정산을 주도하고 있다는 증거다.

우리 데스크가 보기에 USDC에서 중요한 신호는 가격의 방향성이 아니라 페그 무결성이다. COINOTAG 자체 42개 지표 복합 점수 엔진은 이 토큰을 변동성 자산과는 다르게 다룬다. 지지·저항 구간을 그릴 수 없는 만큼, 페그 무결성 모듈은 대신 1.00달러 기준선에서의 이탈 정도를 점수화한다. 우리 판독 결과 USDC는 주식 측 매도세 속에서도 등가를 유지했는데, 서클 주가 급락이 온체인 상환 압력으로 번지지 않았다는 신호다. 다만 전반적 심리는 취약하다. COINOTAG 종합 시장 데이터 기준 공포·탐욕 지수는 15/100(극단적 공포), 비트코인 도미넌스는 69.8%, 전체 암호화폐 시가총액은 약 1조 6,800억 달러로, 약세장을 심화시키기 쉬운 환경이다. 강세 논거는 USDC의 735억 달러 유통 규모와 지니어스법 준수에 있고, 약세 위험은 발행사 마진을 압축하는 오픈 USD의 수익 공유 모델이라는 구조적 요인에 있다. 0.99달러 아래로 페그가 지속적으로 깨진다면 안정성 논거는 무효가 된다.