스테이블코인, 미·영 합의 아래 1대1 준비금 기준 확보

미국과 영국이 스테이블코인(Stablecoins)에 대한 공동 규제 기준을 확정했다. 양국은 유통 중인 모든 토큰이 고품질 유동자산으로 최소 1대1 비율로 전액 뒷받침돼야 한다는 원칙에 합의했다. 이 같은 입장은 7월 14일 발표된 대서양 미래시장 태스크포스의 첫 권고안과 함께 공개된 공동 스테이블코인 성명에 담겼다. 해당 권고안 패키지는 스테이블코인 감독, 미국 디지털 자산 시장 구조, 토큰화, 결제 현대화, G20 국경 간 결제 로드맵을 포괄한다. 양국 정부는 적절히 규제된 스테이블코인을 단순한 암호화폐 거래 수단이 아닌 국경 간 금융 인프라로 규정하며, 결제·정산·청산·토큰화 자본시장에서의 활용 가능성을 강조했다. 합의된 원칙에 따르면 준비금 자산은 발행사 자체 자금과 분리 보관돼야 하며, 발행사가 파산이나 구조조정에 들어가더라도 보유자는 해당 준비금에 대해 명확하고 보호된 청구권을 유지한다. 이 전액 담보 모델은 코드 기반 공급 메커니즘으로 페그를 방어하는 알고리즘 스테이블코인과 의도적으로 구분된다. 미국의 기준선은 GENIUS Act로, 도널드 트럼프 대통령이 2025년 7월 18일 서명한 최초의 결제 스테이블코인 연방 규제 체계다. 이 법은 발행사에게 100% 준비금 보유와 월간 공시를 의무화한다. 이행 작업도 이미 진행 중이다. 금융범죄단속네트워크(FinCEN)는 통화감독청(OCC), 연방준비제도(Fed), 연방예금보험공사(FDIC), 전국신용조합감독청(NCUA)과 함께 2026년 6월 18일 고객 확인 및 자금세탁 방지 프로그램에 법 기준을 적용하기 위한 공동 규칙 제안을 발표했다. 영국 측에서는 금융행위감독청(FCA)이 2026년 6월 30일 법정화폐 기반 스테이블코인에 대한 최종 규칙과 가이드라인을 공표했으며, 이는 2027년 10월 25일부터 인가된 암호화폐 자산 기업에 적용된다. 양국 정부는 상호 인정에는 이르지 않았으며, 한 관할권에서 발행된 스테이블코인이 상대국 시장에 자국법 하에 접근할 수 있는 명확한 경로를 모색하겠다고 밝혔다.

이 같은 정렬의 실무적 기반은 7월 8일 런던에서 열린 금융규제실무그룹 제13차 회의에서 마련됐다. 이 회의에서 양국 관리들은 스테이블코인 감독, 미국 디지털 자산 시장 구조, 토큰화, 영국의 도매금융시장 디지털 전략을 검토했다. 8월 4일 공개된 공식 공동 성명에 따르면, 미국 측 관리들은 GENIUS Act 이행 현황과 디지털 자산 시장 구조 관련 진행 중인 작업을 영국 측에 브리핑했다. 결제 현대화와 G20 국경 간 결제 로드맵도 의제에 포함됐다. 회의에서 새로운 정책 조치는 나오지 않았으며, 성명은 디지털 자산 규제의 핵심 영역에서의 조율과 "책임 있는" 혁신에 대한 지지적 기조를 강조하면서 금융 안정성과 국제 규제 협력을 부각했다. 구속력 있는 결정은 수반되지 않았다. 이러한 기조는 7월 14일 태스크포스가 초기 권고안을 발표했을 때에도 확인됐는데, 양국 정부는 이를 디지털 금융과 자본시장에서의 영미권 리더십 지속을 위한 기반이라고 설명했다. 런던에게는 경쟁적 이해가 걸려 있다. 일부 업계 참여자들은 GENIUS Act가 규제된 달러 기반 스테이블코인 momentum을 가속화한 미국에 비해 영국이 뒤처지고 있다고 주장하며, 더 넓은 알트코인 부문은 아직 명확한 시장 구조 규정을 기다리고 있다. 잉글랜드 은행은 이에 대응해 스테이블코인 보유 한도에 대한 임시 상한선 대안을 검토하고, 준비금 자산의 최소 40%를 무이자 중앙은행 예치금에 예치하는 계획이 과도하게 제한적인지 재평가하고 있다. 토큰화도 논의의 주요 의제였다. 주식, 채권, 예금, 담보를 블록체인 기반 토큰으로 표현하는 이 분야는 Aave와 같은 탈중앙화 금융(DeFi) 대출 시장에서 처음 스트레스 테스트를 거쳤으며, 현재는 감독받는 자본시장 인프라로 편입되고 있다. FCA는 별도로 국경 간 결제를 이 기술의 가장 명확한 단기 활용 사례로 지목하며, 회담에서 부상한 규제적 인식을 강화했다.

COINOTAG의 시각에서 이 두 가지 흐름은 하나의 궤적으로 수렴한다. 워싱턴과 런던은 발행 관할권 경쟁이 분열을 초래하기 전에 스테이블코인에 대한 건전성 기준을 수렴시키고 있다. 공식 공동 성명은 상호 인정이 부여되지 않았음을 명시하고 있으며, FCA 일정표는 완전 적용을 2027년 10월 25일로 설정하고 있어 단기 시장 영향은 구조적이지 즉각적이지 않다. 이 느린 배경은 현재 포지셔닝과 불편하게 공존한다. COINOTAG 공포·탐욕 지수는 25로 극단적 공포를 기록하고 있으며, 비트코인(Bitcoin)은 COINOTAG 추적 시장의 69.7%를 차지하고 총 시가총액은 약 1조 8,500억 달러에 달한다. 이는 통상 역대 최고가를 둘러싼 환경과는 거리가 먼 방어적 포지셔닝이다. 규제적 명확성은 도래하고 있지만, 시장 심리는 여전히 위축돼 있다.