SEC, Bitcoin(BTC) 자문사 보관 규칙에 60일 의견 수렴 개시

자문사를 위한 보관 경로

미국 증권거래위원회(SEC)가 목요일 디지털 자산 전용 보관 규칙안을 발표했다. 등록 투자자문사와 규제 대상 펀드가 연방 증권법 체계 안에서 고객의 암호화폐를 합법적으로 보관할 수 있는 경로가 처음으로 마련된 것이다. 초안은 60일간의 공청 기간에 부쳐지며, 소비자용 인터넷이 등장하기 수십 년 전에 작성된 기존 보관 조항을 대체한다. SEC 뉴스룸에 공개된 정식 규칙안에 따르면 이번 초안은 어떤 유형의 회사가 암호화폐 자산을 적법하게 보관할 수 있는지, 자문사와 규제 펀드가 어떤 방식으로 기록을 유지해야 하는지, 그리고 어떤 연방 차원의 공시와 감사 요건이 적용될지를 명확히 한다.

두 조항이 특히 눈길을 끈다. 하나는 일정한 요건을 충족하면 자기 보관(셀프 커스터디)을 허용하는 것이고, 다른 하나는 주(州) 인가 신탁회사도 보관사로 활동할 수 있게 하는 것이다. 오랫동안 고객 자산을 제3자에게 맡기도록 유도해 온 규제 당국의 방향이 바뀐 대목이다. SEC 폴 앳킨스 의장은 전통 자산을 상정해 만든 규칙의 빈틈을 메우는 조치라고 프레임을 잡으며, 주식과 채권용 틀에 디지털 자산을 억지로 맞추라는 요구는 지속 불가능하다고 주장했다. 실무적 파장도 크다. 지금은 콜드 스토리지 구성이나 암호화폐 거래소 계좌로 임시방편을 삼고 있는 자문사들에게 명시적 연방 기준이 주어지고, 스스로 암호화폐 지갑을 관리하는 보유자에게는 허용 가능한 보관 모델과 그렇지 않은 모델의 경계가 더 분명해진다. 이번 안은 감사 문제도 다룬다. 감사법인과 디지털 자산 사업자 사이에서 보유 자산 검증 방식을 두고 수년간 마찰이 이어진 영역이다. 기관 자금 유입은 비트코인 가격의 강세장 논거의 핵심 기둥으로 남아 있어서, 투자자문사법과 투자회사법 아래 정의된 보관 경로가 SEC 바깥의 파장까지 갖는 이유다.

발표 시점은 인사와 떼어놓을 수 없다. 규칙안은 커미셔너 헤스터 피어스의 퇴임 하루 전에 나왔다. 피어스는 태스크포스 출범부터 기관의 암호화폐 태스크포스를 이끌었고, 금요일 SEC를 떠나 버지니아에서 교수직을 맡는다. 그녀가 빠지면 위원회는 위원 두 명만 남는다. 최종 규칙에 대한 표결을 앞두고 가용 인원이 얇아지는 셈이다. 앳킨스 의장은 발표 성명에서 기관 투자자들이 반복해서 제기해 온 불만, 즉 일부 암호화폐 자산에는 애초에 적격 보관 인프라가 존재하지 않는다는 지적에 이 초안이 답하는 것이라고 말했다. 그는 이번 패키지를 좁은 부분 수정이 아니라 두 법률 아래의 보관 체계 전반을 현대화하는 것으로 묘사했고, 현행 규칙은 전통 자산의 보관만을 다루면서 자문 고객과 규제 펀드를 손실, 절도, 오용, 횡령으로부터 보호하도록 만들어졌다고 지적했다. 보관이 의제에 오른 만큼, 앳킨스가 취임 때 제시한 암호화폐 의제의 주요 항목은 모두 소진됐다. 트레이딩 데스크, 마켓 메이커 운영사, 고객 대신 디지털 자산을 보유하는 등록 펀드가 모두 하나의 정의를 기다려 온 것이다. 누가 보관사가 될 수 있는가. 60일의 창은 보관사, 플랫폼, 자문사 업계 단체가 최종안이 만들어지기 전에 수정 요구를 밀어붙일 기회가 된다.

최종 규칙이 아닌 규칙안

COINOTAG의 판단은 이렇다. 이번 것은 제안 규칙이지 최종 규칙이 아니며, 이 구분이 이후 모든 일을 좌우한다. 채택되면 투자자문사법과 투자회사법 아래 자문사와 규제 펀드를 구속하게 되지만, 10월 1일부터 60일간 의견 수렴이 진행되는 시점에서 효력 발생일은 존재하지 않고, 문안은 바뀔 수 있다. 그럼에도 초안 단계에서도 공식적인 보관 경로가 마련되면, 기관들이 암호화폐 편입을 보류하며 들어 온 가장 큰 구조적 반대 논거가 제거된다.