피터 시프, 인플레이션 지표 급등에도 4,145달러 금은 ‘선물’

사흘 연속 예상치 상회한 인플레이션 지표

금 가격은 주간 기준으로 하락으로 마감했다. 미국의 인플레이션 지표가 사흘에 걸쳐 예상치를 연달아 상회했는데도 말이다. 경제학자 피터 시프는 투자자들에게 이 하락을 기회로 삼으라고 조언했다. 9월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 3.7% 상승을 기록했고, 이는 3.6%로 예상됐던 수치를 넘어선 것이다. 하루 뒤 발표된 도매 물가는 더 가팔랐다. 생산자물가지수(PPI)는 연율 6.3% 급등했으며, 이는 2022년 이후 가장 큰 연간 상승폭이다. 수입 물가도 마지막 조각을 채웠다. 9월 수입 물가는 1.1% 상승으로 0.8%의 컨센서스를 웃돌았다. 세 지표가 모두 컨센서스를 벗어난 것은 단일 주간 기준으로 이례적인 집합이다.

지표의 방향만 보면 금이 오를 차례였다. 금은 대표적인 인플레이션 헤지 자산으로, 이자를 지급하지 않으면서도 화폐가치가 떨어질 때 수요가 몰리는 자산이다. 그럼에도 사흘 연속 물가 지표 급등은 금을 끌어내렸다. 트레이더들은 이 수치들을 연준이 금리를 더 올릴 것이라는 신호로 읽었고, 금리 상승은 수익을 내지 않는 금의 보유 매력을 떨어뜨린다. 금은 주간으로 약 0.6% 하락했고, 한 달 누적 낙폭은 2%를 넘었다. 단일 낙폭이 가장 컸던 날은 CPI 발표일로, 이후 부분 반등이 이어졌다.

시프는 시장의 반대편에 섰다. 10월 17일 X에 올린 게시물에서 그는 트레이더들이 뜨거운 물가 데이터를 연준의 추가 긴축 근거로 해석한다고 지적하면서도, 자신의 독해는 정반대라고 말했다. 시프의 판단에 따르면 이는 중앙은행이 이미 인플레이션과의 싸움에서 졌다는 뜻이다. 그는 4,145달러 선의 금을 ‘선물’이라 규정했고, 이번 주 금이 상승했어야 마땅하다며 매도자들이 오히려 매수자에게 선물을 쥐여줬다고 덧붙였다. 그의 논리는 단 하나의 시험에 달려 있다. 금리가 올라가는 상황에서도 인플레이션이 예상치를 계속 밟아 나간다면, 투자자들은 추가 인상을 선반영하기보다 연준 자체를 의심하기 시작할 수 있다. 이런 전환은 실물 자산에 유리하며, 시프가 수년간 고수해 온 트레이드가 그것이다.

@PeterSchiff · X 게시물

X에 올린 게시물.

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시장은 12월 인상에 90% 확률

금리 선물 시장은 아직 매도자 쪽에 서 있다. CME FedWatch가 반영한 가격은 12월 연방준비제도의 금리 인상 확률을 90%로 내다본다. 트레이더들은 중앙은행이 물가 상회에 더 긴축으로 답할 것으로 기대하고 있으며, 세 지표가 각각 컨센서스를 넘어선 점은 인상 근거에 무게를 더한다. 긴축은 수익률이 없는 자산에 지속적인 압박으로 작용한다. 연준 의장 케빈 워시는 이번 주 발언에서 경제에 대해 낙관적인 어조를 취했지만, 금리의 향방에 대해서는 명확한 신호를 내놓지 않았다. 세 지표 발표 이후 의장의 입장을 확인한 첫 번째 발언이었음에도 금리 시그널이 없으면서 선물 시장이 스스로 방향을 잡는 상황이 이어졌다.

판도를 내다보는 전망도 같은 방향이다. Capital Economics의 하마드 후세인은 연준이 금리 인상을 이어가는 가운데 금 가격이 연말까지 하락 흐름을 이어갈 것으로 본다. Bank of America는 더 나아가 연말까지 금이 4,000달러 아래로 내려갈 것으로 예상한다. 상처는 이미 컸다. 이달 초 금과 은은 불과 몇 분 사이에 합산 4,000억 달러의 장부가치를 증발시켰다. 은은 CPI 발표 직후 2026년 최저 종가를 기록했다. 시프와의 대비는 뚜렷하다. 그는 시장이 인과관계를 거꾸로 읽고 있다고 주장한다. 목표치를 웃도는 물가가 지속된다는 것은 긴축 캠페인의 실패를 증명하는 것이지 성공이 아니며, 약한 가격은 경고가 아니라 매수 기회라는 것이다. 이 판단이 맞는지 여부는 다음 라운드의 미국 물가 지표와, 데이터가 뜨거운 동안 투자자들이 연준의 대응 방식을 계속 신뢰하는지에 달려 있다.

4,171.10달러 위 100점 저항선 4,230.63달러

실시간 시세는 금이 4,171.10달러에서 24시간 기준 0.28% 하락한 상태로, 4,162.70달러에서 4,205.91달러 구간을 유지 중이며 이미 시프가 언급한 수준 위로 되돌아왔음을 보여준다. COINOTAG의 종합 스코어링은 가장 가까운 저항을 4,230.63달러로 100점 만점에 100점으로 평가한다. 볼린저 상단 밴드, 50일 지수이동평균, R2 피벗이 이 수준에 겹쳐 놓여 있다. 가장 강한 지지는 100점 만점에 98점을 받은 4,121.11달러다. 모멘텀은 약하지만 소진된 상태는 아니다. 일봉 RSI는 45.1이고, 추세 필터는 일봉 차트를 하락 추세로 분류하며, 영구선물 미결제약정은 6억 6,600만 달러에 이른다. 이제 4,230.63달러 천장이 가장 큰 무게를 지닌다. 일봉 종가가 4,121.11달러 아래로 내려가면 4,000달러 미만 전망이 다시 유효해진다. 반대로 이미 90%가 선반영된 12월 인상 결정은 매수자들이 더 강한 지지선에서 움직이는지를 시험할 것이다.