멀티코인 캐피털, 하이퍼리퀴드(HYPE) 목표가 319달러 제시

멀티코인 캐피털(Multicoin Capital)이 하이퍼리퀴드(HYPE)에 319달러 목표가를 제시했다. 현재 63달러 안팎에서 거래되는 이 탈중앙화 파생상품 플랫폼이 심각하게 저평가돼 있다는 판단이다. 목요일 공개된 보고서에서 이 투자사는 시장이 하이퍼리퀴드를 빠르게 성장하는 무기한 선물 거래소 정도로만 취급하면서, 이른바 〈모든 것을 위한 거래소〉로의 전환을 간과하고 있다고 지적했다. 목표가는 현재가 대비 400% 이상의 상승 여력을 의미한다. 멀티코인은 2월부터 HYPE를 매집해 왔으며, 이 토큰이 자사 리퀴드 헤지펀드 내 최대 비중 포지션 가운데 하나라고 밝혔다. 회사는 이번 투자 논리가 빠르게 움직이는 이 알트코인을 둘러싼 단기 심리가 아니라 확장하는 펀더멘털에 근거한다고 강조했다.

밸류에이션은 구체적인 수치 계산에 기반한다. 기본 시나리오에서 멀티코인은 2028년까지 연간 약 80억 달러의 순이익을 가정하고 여기에 20배의 이익 배수를 적용해 1,600억 달러의 기업가치를 산출했다. 이를 조정 유통량 약 5억 200만 개로 나누면 표제 수치인 319달러가 도출된다. 기본 시나리오는 회사가 보수적이라고 평가한 네 가지 가정에 기댄다. 암호화폐 파생상품 거래량의 연평균 성장률(CAGR) 35%, 탈중앙화 거래소의 파생상품 시장 점유율 32%로 확대, 하이퍼리퀴드의 30% 점유율 확보, 그리고 거래 활동에 비례한 USDC 잔고 증가가 그것이다. 각 변수가 복리로 작용하면서 전망 기간의 현금흐름을 크게 끌어올린다.

이 같은 전망을 뒷받침하는 성장 데이터는 두드러진다. 2025년 한 해 동안 하이퍼리퀴드 사용자 수는 약 30만 명에서 92만 3,000명으로 늘었고, 미결제약정은 약 20억 달러에서 60억 달러로 증가했다. 연간 거래량은 2조 9,000억 달러에 달했으며, 연간 매출은 약 8억 7,300만 달러를 기록해 현존하는 최대 규모 탈중앙화 파생상품 거래소 반열에 올랐다. 이 수치들은 하이퍼리퀴드를 실험적 플랫폼이 아니라 핵심 거래 인프라로 규정한다. 플랫폼은 이제 기존 중앙화 경쟁사에 맞먹는 자금 흐름을 처리하고 있으며, 펀드가 이 토큰을 전술적으로 매매하기보다 최대 비중 포지션 중 하나로 구축한 이유를 설명해 준다.

제품 확장은 이야기의 나머지 절반이다. 하이퍼리퀴드의 HIP-3 무허가형 무기한 시장은 초기부터 강한 호응을 얻었다. 스페이스X(SpaceX) 연계 시장 하나만으로 하루 14억 달러의 거래량을 기록했는데, 이는 그날 전체 HIP-3 거래량의 약 30%에 해당한다. 멀티코인은 자사 모델이 아직 여러 대기 중인 촉매를 반영하지 않았다고 본다. HIP-4 업그레이드, HyperEVM 앱체인 생태계의 지속적 성장, 빌더 코드 기반 수익 분배 메커니즘, 그리고 핵심 제품에 도입될 포트폴리오 마진이 여기에 포함된다. 회사는 이들 각각이 자본 효율성과 플랫폼 고착성을 높여 거래량과 매출 사이의 선순환을 강화할 것이라고 주장한다. 이 해석에서 로드맵은 기본 시나리오 전망을 추가 상승 여력으로 전환한다.

멀티코인은 단일 추정치 대신 전체 시나리오 범위를 제시했다. 약세 시나리오는 성장 둔화를 가정해 토큰 가격을 109달러로 보는데, 이마저도 현재가 대비 73% 상승이다. 강세 시나리오는 173억 달러의 현금흐름을 전제로 689달러, 즉 993%의 상승 여력에 이른다. 회사는 바이낸스(Binance) 초창기와 날카로운 비교를 끌어왔다. 2017년 바이낸스가 신생 스타트업에서 약 6개월 만에 지배적인 중앙화 거래소로 도약했다는 점을 짚으며, 하이퍼리퀴드의 성장 곡선이 놀랍도록 유사하다고 보고서는 평가했다. 이런 틀은 HYPE를 현재의 약세장 분위기에 묶인 투기적 매매가 아니라 구조적 성장 베팅으로 자리매김한다.

외부 의견도 재평가 논리에 힘을 보탰다. 하이페리온 디파이(Hyperion DeFi)의 정현수 최고경영자는 HYPE를 단순히 암호화폐 탈중앙화 거래소로만 평가할 것이 아니라 전통 거래소·증권사와 견줘야 한다고 주장했다. 그는 하이퍼리퀴드의 완전희석가치를 CME 그룹, 인터랙티브 브로커스, 로빈후드 같은 상장사와 비교하며 같은 자릿수 영역으로 진입하고 있다고 봤다. 멀티코인은 위험 요인도 분명히 했다. 규제 불확실성, 하이퍼리퀴드 검증인 집합의 구성, 그리고 주주와 기여자를 대상으로 한 월간 반복 물량 해제가 그것이다. 토큰은 6월 16일 76달러 위에서 사상 최고가를 기록한 뒤 전체 시장과 함께 현재 수준으로 후퇴했다.

COINOTAG 데스크의 시각에서, 자체 42개 지표 복합 지지·저항 스코어링 엔진은 60.74달러 지지선을 81/100으로 평가한다. 피보나치 0.382 되돌림, S1 피벗, 전일 저점이 겹치는 구간이라는 점이 근거다. 위쪽 65.47달러 저항선은 전일 고점과 일목균형표 구름대 상단 신호를 반영해 75/100을 기록했다. 현물이 62.93달러 부근에 머무는 가운데 RSI는 49, MACD는 광범위한 상승 추세 속에서도 약세를 가리켜 모멘텀은 중립에서 다소 약한 쪽으로 읽힌다. 파생상품 데이터는 가까스로 양(+)인 0.0040% 펀딩비와 14억 4,000만 달러의 미결제약정을 보여, 신중하고 레버리지가 가벼운 포지셔닝을 시사한다. 우리의 공포·탐욕 지수 13(극단적 공포)을 배경으로, 60.74달러 위를 지키면 강세 구조가 유지되며, 이를 깔끔하게 하향 이탈하면 구조가 무효화되고 55.73달러가 열린다.