Morgan Stanley, SpaceX에 300달러 목표가 제시... Bitcoin (BTC)은 8만4,000달러 부근서 주춤

Morgan Stanley의 SpaceX 300달러 목표가

Morgan Stanley가 SpaceX($SPCX)에 300달러의 목표가를 제시했다. 이는 현재 주가 약 150달러의 약 두 배에 해당하는 수준으로, 9월 26일 유통된 시장 코멘트에 따른 것이다. 이 목표가는 기업 가치 논쟁의 초점을 발사 서비스와 Starlink 위성 인터넷 사업을 넘어선 성장으로 옮긴다는 점에서 의미가 크다. 핵심 질문은 하나다. SpaceX가 보유한 발사·통신 인프라를 인공지능(AI) 사업으로 전환할 수 있는가. 해당 종목은 금요일 장중 보합권으로 마감했으나, 주간 기준으로는 여전히 하락세를 유지하고 있다. X에 올린 코멘트에서 애널리스트 Shay Boloor는 투자자들이 SpaceX가 오늘날 운영 중인 사업을 넘어, 앞으로 구축할 수 있는 플랫폼에 가치를 매겨야 한다고 주장했다. 그는 Amazon의 AWS, Prime, 광고 사업 확장을, 그리고 Tesla가 전기차 제조에서 에너지·자율주행·로보틱스로 영역을 넓힌 사례를 유비로 들었다. 다만 그는 이 두 선행 사례가 SpaceX의 미래 실적을 보장하지는 않는다고 경계했다. Boloor는 장기 투자 논거의 세 축으로 발사 서비스, Starlink, AI를 꼽았으며, 그중 발사·통신 인프라는 AI 사업이 확장될 수 있는 기반이 된다고 보았다. 일론 머스크(Elon Musk)도 이 논지에 힘을 실었다. 이번 주 유통된 발언에 따르면 그는 SpaceX의 AI가 2~3개월 안에 Fable 및 GPT-6 수준의 성능과 경쟁할 것이라고 말했다. 이 주장이 사실이라면 로켓 회사가 프런티어 모델 경쟁에 뛰어드는 셈이다. 이렇게 되면 AI 서비스 수요가 기업에 대한 기술적·투자적 관심을 동시에 끌어올릴 수 있다. 월스트리트의 목표가는 그만큼 갈려 있다. Mizuho는 매수(Buy) 등급과 함께 200달러 목표가를 제시하고 있다. Morgan Stanley의 기존 리레이팅 논거는 Cursor AI 코딩 도구와 Grok 모델 간의 잠재적 연계에 기대고 있었다. 목표가는 정해진 기간의 적정가치 추정치일 뿐 수익을 보장하지 않는다. 200달러와 300달러 사이의 격차는, 사실상 로켓과 대역폭으로 수익을 내는 회사의 미래 AI 매출을 어느 정도로 인정하느냐의 베팅이다.

Solidigm, 1,500억 달러 상장 검토

애널리스트들이 SpaceX의 배수(倍數)를 두고 공방하는 동안, 메모리 시장에서는 더 큰 숫자가 등장하고 있다. 미국 소재 NAND·엔터프라이즈 SSD 기업이자 SK하이닉스 자회사인 Solidigm이 내년 한 해 안에 기업공개(IPO)를 검토 중이며, 이번 주 여러 투자은행과 인수 제안 미팅을 진행한 것으로 전해졌다. 잠재적 기업가치는 최고 1,500억 달러에 이를 수 있고, 상장을 통해 약 150억 달러 규모의 자금이 조달될 것으로 예상된다. SK하이닉스와 Solidigm 모두 이 계획이 아직 초기 단계이며 구체적 구조는 확정되지 않았다고 강조한다. 따라서 조건은 합의된 것이 아니라 표시(range)에 불과하다. 루머 범위 뒤에 있는 산수는 놀랍다. SK하이닉스는 2020년 인텔의 NAND·SSD 사업을 약 90억 달러에 인수해 Solidigm으로 편입했다. 고점 상장이 실현되면 그 부문 가치는 원래 인수가의 약 16.7배에 해당한다. Solidigm은 서버·클라우드·데이터센터 고객에게 엔터프라이즈 SSD를 공급하며, AI 워크로드를 위한 대용량 스토리지에 특화되어 있다. NVIDIA 가속기와 AMD 실리콘으로 구성된 가속기 클러스터의 영구 저장 계층이 바로 이 제품인 셈이다. 제품군은 AI 학습·추론 클러스터가 대량으로 소비하는 용량 밀집형 스토리지를 정확히 겨냥한다. 코인오태그 데스크의 판단은 이렇다. 자본시장은 엔터프라이즈 SSD를 순환적 부품 사업이 아니라 AI 인프라 자산으로 재평가하고 있다. 데이터센터 수요가 스토리지를 전형적인 NAND 메모리 사이클에서 분리해냈기 때문이다. 규모감을 위해 덧붙이자면, 1,500억 달러 규모의 데뷔는 Arm의 2023년 상장 가치의 약 3배에 근접한다. AI 프리미엄이 컴퓨팅 인접 반도체까지 얼마나 확장됐는지를 보여주는 지표다. 물론 이 배수는 AI 데이터센터 지출이 현재 궤적을 유지할 때만 유효하다. 루머 범위의 저점조차 이번 10년 최대급 기술 IPO 반열에 오른다. 이번 주 은행 설득 경쟁은 SK하이닉스가 AI 스토리지 수요가 뜨거운 동안 선택권을 확보하려 한다는 신호로 읽힌다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Binance에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

AI 배수와 디지털 희소성의 교차

이 모든 스토리라인은 하나의 논제, 즉 컴퓨트에 베팅하고 있다. Island는 9월 24일 공식 발표를 통해 기업가치 64억 달러 수준에서 4억 달러 규모의 Series F를 확정했다. 2024년 수준의 두 배를 웃돈다. 2022년부터 매년 반복 매출이 두 배씩 늘어왔으며, 조달 자금은 AI 에이전트 보안·거버넌스에 투입된다. 공시에는 주도 투자자가 명시되지 않았는데, 이는 짚고 넘어갈 공백이다. Eaton은 COL Group을 8억 1,000만 유로에 인수하기로 합의하며 유럽 데이터센터 전력 용량을 확장했다. 이런 AI 인프라 베팅이 쌓여가는 가운데, 비트코인(Bitcoin, BTC)은 우리 실시간 스냅샷 기준 8만4,000달러 부근에서 소폭 변동에 그쳤다. Internet Computer (ICP) 같은 탈중앙화 컴퓨트 네트워크가 서사를 되찾을 수 있을지는 열려 있다. 코인오태그의 시각은 이렇다. 한계 리스크 달러가 AI 인프라 쪽으로 흘러가고 있으며, 이는 아직 경쟁이지 판정이 아니다.