MiCA發 파산: 네덜란드 비트코인(BTC) 중개사 크나켄, 고객 자금 800만 달러 증발

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네덜란드 로테르담 법원이 현지 암호화폐 중개업체 크나켄(Knaken)에 파산을 선고하면서, 약 3만 개에 달하는 고객 계좌가 동결됐다. 검찰은 고객 자금 약 700만 유로(800만 달러)가 사라졌다고 밝혔다. 이용자가 비트코인(Bitcoin, BTC)을 비롯한 알트코인 자산을 사고팔고 보관할 수 있게 해주던 이 회사는 2026년 6월 서비스를 중단한 뒤 출금을 재개하지 않았다. 법원은 남은 자산을 확보하고 회수 가능한 부분을 되찾기 위해 독립 파산관재인을 선임했다. 판결문은 자금이 어떻게 사라졌는지에 대한 명확한 설명 없이 증발했다고 지적했다. 크나켄 측은 파산이 불필요하며 고객 자금은 안전하다고 주장했지만, 재판부는 이를 정면으로 기각했다.

사태의 핵심에는 인가받지 못한 라이선스 문제가 자리한다. 크나켄은 EU의 암호자산시장 규정(MiCA), 즉 역내 통합 암호화폐 규범이 라이선스 취득을 의무화한 이후에도 네덜란드 금융시장감독청(AFM)의 인가 없이 영업을 이어갔다. 네덜란드는 유럽에서 가장 엄격한 축에 속하는 일정을 적용해 MiCA 준수 마감 시한을 2025년 6월 30일로 못 박았으나, 크나켄은 이를 끝내 지키지 못했다. 회사는 무인가 중개사 신분으로 소매 고객을 계속 상대하다가 돌연 서비스를 닫고 계좌 접근을 차단했다. MiCA 아래에서 수탁형 플랫폼은 자본, 지배구조, 고객자산 분리 보관 요건을 충족해야 하지만, 크나켄 같은 무인가 사업자는 애초에 이 기준을 충족한 적이 없었다.

AFM에 따르면 네덜란드 법제는 플랫폼이 무너졌을 때 암호화폐 보유자를 자동으로 보호해 주지 않는다. 이를 보완하기 위해 업체들은 통상 별도 법인, 흔히 재단 형태의 조직을 세워 고객 코인을 운영 사업과 분리해 둔다. 크나켄 역시 고객 자산을 회사 채권자로부터 차단할 목적으로 스티흐팅 크나켄 페이먼츠(Stichting Knaken Payments)라는 재단을 설립했다. 그러나 이런 안전장치는 자산이 실제로 존재할 때만 작동한다. 검찰은 그 돈이 그곳에 없다고 밝혔고, 이로써 구조적 보호 장치는 MiCA 시대 수탁 규범을 시험하는 실사례로 바뀌었다. 파산관재인은 이제 고객의 비트코인과 스테이블코인 잔액을 추적·회수할 수 있는지, 아니면 전액 손실로 처리해야 하는지 판단해야 한다.

이번 사태는 이름이 비슷한 데서 비롯된 혼선도 키웠다. 파산 절차에 들어간 로테르담 소재 중개사 크나켄(Knaken)은 정상 영업 중인 미국 기반 글로벌 거래소 크라켄(Kraken)과 아무런 기업적 관계가 없다. 브랜드가 거의 똑같아 보이지만 두 회사는 전혀 별개다. 크나켄은 대형 거래소가 운영하는 깊은 현물·파생상품 시장이 아니라, 네덜란드 소매 이용자가 유로화를 암호화폐로 바꿔 보관하도록 돕는 단순한 서비스를 제공했다. 이 구분은 피해 이용자에게 중요하다. 이번 파산은 크나켄의 약 3만 명 고객에게만 영향을 미치며, 이름만 비슷한 무관한 플랫폼에 예치된 자금은 로테르담 판결의 영향을 받지 않는다.

크나켄은 네덜란드의 강경한 MiCA 기조에 걸린 첫 사례가 아니다. 네덜란드 규제당국은 앞서 2025년 거래소 OKX에 MiCA 준수 위반으로 260만 유로의 과징금을 부과하며, 감독당국이 유예 기간을 주기보다 미비점을 제재하겠다는 의지를 내비쳤다. 이런 흐름은 각국 당국이 EU 규범을 실행에 옮기면서 집행 물결이 확대되고 있음을 보여준다. 아베(Aave)처럼 비수탁형 프로토콜을 쓰는 이용자는 스스로 키를 보유해 이런 실패 유형을 원천적으로 비껴간다. 유럽 이용자를 상대하는 수탁형 플랫폼에 던지는 메시지는 명확하다. 인가를 받든지 시장에서 나가든지 하라는 것이다. 얇은 자본 완충은 이제 생존을 위협하는 위험이 됐다.

공식 절차는 빠르게 진행됐다. 검찰은 6월 30일 로테르담 법원에 크나켄 파산 선고를 신청하면서, 출금이 멈췄고 고객이 임박한 손실에 직면했다고 주장했다. 법원은 몇 주 만에 이를 받아들이며 청산을 피할 수 있다는 크나켄의 주장을 기각했다. 선임된 파산관재인은 회사 장부를 조사하고 회수 가능한 자산을 추적하며 피해 계좌 3만 명의 채권을 관리할 권한을 갖는다. 사라진 700만 유로 가운데 얼마를 돌려받을 수 있을지는 아직 불확실하며, 자금이 어떻게 증발했는지에 대한 조사도 진행 중이다. 현재로선 접근이 막힌 이용자가 회수 절차에서 살아남는 잔액에 언제 접근할 수 있을지 확정된 일정이 없다.

이 사건들을 함께 보면 MiCA가 지침이 아니라 집행을 통해 유럽 암호화폐 시장을 재편하고 있음이 드러난다. 우리의 판단으로는 가격 투기가 아니라 수탁 무결성이 이 부문의 핵심 리스크로 부상하고 있으며, 크나켄 붕괴는 그 전환을 압축적으로 보여준다. COINOTAG의 종합 시장 데이터도 신중한 분위기를 뒷받침한다. 공포·탐욕 지수는 100점 만점에 27로 확고한 공포 구간에 있어 역대 최고가(ATH)의 도취감과는 거리가 멀다. 반면 비트코인 도미넌스는 69.8%를 유지하고, 전체 암호화폐 시가총액은 1조 8,400억 달러 부근에 머물러 있다. 자본은 얇은 자본을 지닌 중개자에서 빠져나와 비트코인으로 집중되고 있으며, 이는 바로 MiCA 라이선스 체제가 솎아내려는 대상들이다.