인도 마하라슈트라주, Bitcoin(BTC) 연계 RWA 사업으로 전력망 자산 40~50% 토큰화 추진

마하라슈트라주 전력망 토큰화 계획

인도에서 가장 부유한 주인 마하라슈트라주가 주정부 소유 자산을 블록체인 위에 올리는 정책을 준비 중이며, 그 중심에는 전력 송전 인프라가 놓여 있다. 주정부 산하 정책기구인 MITRA(Maharashtra Institution for Transformation)의 최고경영자이자 주총리의 수석 경제고문인 Praveen Pardeshi는 지난 금요일 뭄바이 월드 트레이드 센터에서 열린 “The Box Launch” 행사 기조연설에서 이 구상을 밝혔다. 이 행사는 부동산 토큰화 기업 RealX와 MST Blockchain이 초청 게스트만을 위해 주최한 자리였다. 계획에 따르면 주 송전선의 약 40~50%가 토큰화된다. 이는 소유권 청구권을 블록체인에 기록하는 방식으로, NEM (XEM) 같은 스마트 자산 체인이 처음 대중화한 모델이다. 토큰 보유자는 전력망을 통해 전력을 송송하며 마하라슈트라 Transco가 벌어들이는 사용료 수익의 일부를 배분받고, 주정부는 조달된 자본을 새 송전선, 태양광 발전 확대, 에너지 저장 설비, 추가 송전 용량에 투입한다.

Pardeshi는 이 조치를 ‘잠긴 자본’의 해법으로 프레이밍했다. 송전선은 안정적인 사용료 수익을 내지만, 건설에 투입된 자금은 동결 상태로 다른 용도에 재배치될 수 없다는 것이다. 그는 주가 이미 대규모 태양광 잉여 전력을 생산하면서도 이를 필요한 시점과 장소로 옮길 송전 용량이 부족하다고 지적했다. 비효율은 가격 격차에서 극명하게 드러난다. 수요가 몰리는 피크 시간대에는 배전사가 단위당 16~18루피를 지불해 전력을 확보하는 반면, 잉여 전력이 넘치는 시간대 전력거래소 가격은 겨우 2파이사에 불과하다. 토큰화 자본으로 일부 조달된 개선된 송전망과 저장 설비가 이 격차를 좁힐 수 있다는 것이다. 부동산도 검토 대상이다. Pardeshi는 뭄바이의 상업용 건물인 Express Towers를 예로 들었다. 이 건물은 원 소유주가 매각한 뒤 REIT 구조로 토큰화됐으며, 그는 매도인과 임대 수익을 나눠 갖는 투자자 모두에게 “매우 만족스러운 해법”이라고 평가했다.

DELTA법과 RWA 확산 움직임

이 토큰화 청사진은 전용 입법과 병행된다. Devendra Fadnavis 주총리는 지난 7월 관리들에 토지 토큰 자산의 디지털화와 교환을 규율하는 ‘Maharashtra Digitisation and Exchange of Land Token Assets Act’, 이른바 DELTA법 초안 작성을 지시했으며, 법이 제정되면 마하라슈트라는 블록체인 기반 부동산 토큰화를 전용 법률로 다루는 인도 최초의 주가 된다. 다만 법안은 아직 초안 단계로 제정되지 않았기에, 투자자는 어떤 일정도 확정된 것으로 받아들여서는 안 된다. 금요일 행사에서 RealX와 MST Blockchain은 인도의 실물자산(RWA) 토큰화 표준을 간소화하도록 설계된 현지화 생태계인 “REDbox”와 “WHITEbox”를 각각 공개했고, 기관급 커스터디 업체 Liminal Custody가 주요 파트너로 참여해 지갑과 저장 프레임워크를 제공했다. 인구 약 1억 3,000만 명과 인도 명목 GDP의 약 14%를 차지하는 마하라슈트라는, 브리지 프로토콜을 통해 오프체인 등기부와 연결되고 NEAR Protocol 같은 범용 체인이나 사설 퍼미션드 원장에 배치 가능한 토큰화된 주정부 자산이 인프라 금융 참여를 넓힐 수 있다는 데 걸고 있다. Pardeshi는 민영화라는 꼬리표를 정면으로 부인했다. “토큰화는 전면 민영화를 의미하지 않는다. 자본을 더 많은 보유자에게 순환시키는 것이다.” 그는 주의 목표가 ‘가보’를 팔아넘기는 것이 아니라 더 많은 시민이 공공 자산 창출에 참여하게 하는 것이라고 설명했다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Binance에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

Fadnavis 주총리가 7월 DELTA법 초안 작성을 지시한 공식 게시물

https://x.com/Dev_Fadnavis/status/2079237226664542606

380억 달러 RWA 기준점

COINOTAG가 주목하는 지점은 이 움직임이 토큰화 곡선상 어디에 놓이는가다. RWA.xyz 데이터에 따르면 토큰화 자산 시장 규모는 약 380억 달러로, 아직 미국 국채와 사모 신용에 집중돼 있다. 마하라슈트라 규모의 주가 수익 창출형 공공 인프라로 진입하는 것은 채권을 넘어서는 구조적 이정표가 될 수 있다. 지켜봐야 할 핵심 기록은 DELTA법 그 자체다. Fadnavis의 지시는 의사를 확인해 주지만, 부동산 토큰화에 법적 효력을 부여하는 것은 제정을 통과했을 때이며, 이는 World Liberty Financial처럼 토큰화 인프라를 주류로 밀어올리는 시도들과 비견될 선례가 된다.