Kalshi 트레이더, CLARITY법 Bitcoin (BTC) 2026년 통과 확률 15%로 하향

미국 디지털 자산 시장 구조법(CLARITY Act)의 개정안이 상원에서 공개됐지만, 시장이 가장 촉각을 곤두세우는 두 조항은 그대로 남았다. Kalshi 등 예측시장은 이 법안이 2026년 말까지 통과할 확률을 15%로 책정했다. 이는 6분의 1 미만의 성사 가능성을 의미하는 것으로, 워싱턴 암호화폐 의제를 주도해 온 법안에 대한 이례적으로 부정적 평가다. 분석가 박상혁은 9월 11일 SamPro TV를 통해 이러한 낮은 확률의 원인을 법안 활동의 부족이 아니라 최신 개정에서도 해소되지 않은 핵심 쟁점에서 찾았다.

개정안의 범위와 한계

한국 시간 9월 11일 공개된 개정안은 공화당 상원의원들이 유통한 것으로, 기존 초안보다 두 분야를 더 깊이 규율한다. 첫 번째는 무기계약(perpetual) 시장과 옴니체인 인프라 등 분산형 금융(DeFi) 프로토콜을 규율하는 조항이다. 두 번째는 달러 연동 토큰의 발행 주체와 준비자산 요건을 정하는 스테이블코인 발행 관련 내용이다. 그러나 이번 개정으로도 바뀌지 않은 것이 있다. 협상 최대 쟁점으로 부상한 윤리 조항, 그리고 스테이블코인 이자·보상 지급을 다루는 문구가 그것이다. 두 조항 모두 8월 휴회 전 교착 상태에 빠졌던 그대로의 형태로 남아 있다.

Bitcoin (BTC)에 걸린 판돈은 관할권 문제다. CLARITY Act는 SEC와 CFTC 중 어느 기관이 어떤 디지털 자산을 감독할지 명확한 경계를 긋도록 설계됐다. 자산 분류 논쟁이 열린 채로 남아 있는 한, 시장 최대 자산은 여전히 모호한 규제 경계 안에서 움직일 수밖에 없다. 15%라는 확률이 실제로 측정하는 것은 바로 이 불확실성이다.

백악관의 개입과 9월 16일 표결

수치 이면의 정치는 단순하다. 8월 휴회는 공화·민주 협상단이 입장 차를 좁히는 기간이 될 예정이었으나, 개정안이 나왔을 때 두 쟁점은 전혀 움직이지 않았다. 박상혁은 이를 휴회 기간에 실질적 합의가 없었다는 증거로 읽었다. 여기에 Patrick Witt가 변수를 하나 더했다. 백악관 디지털자산자문위원회 위원장인 그는 윤리 조항 등 논쟁적 사항을 법안 통과 후에 처리할 수 있으며, 의회는 지금 현재 문안을 통과시켜야 한다고 주장했다. 이 발언은 법안의 가장 어려운 문제를 시행 이후로 미루라는 요구나 다름없어, 시장 기대치를 한층 더 끌어내린 것으로 보인다.

미해결 조항의 파장은 상원 본회의를 넘어선다. 시장 구조 프레임워크가 정리되면 Solana(SOL)부터 Arbitrum(ARB) 같은 레이어2 네트워크까지 각 생태계 자산의 지위가 명확해지고, 스테이블코인 발행사가 사용자 수요를 끄는 수익·보상 프로그램을 재원하는 방식도 결정된다. 미국 이용자를 상대하는 거래 플랫폼의 컴플라이언스 지형도 여기서 갈린다. Best Crypto Exchanges 순위를 가르는 바로 그 질문이다. 어느 것도 정리되지 않은 상태에서 무게는 행정부에 실렸다. 윤리 조항에 대한 입장을 밝힐 주체가 백악관이기 때문이다. 상원의 표결(9월 16일) 전에 무엇을 말하느냐에 따라 법안의 진퇴가 가려질 가능성이 높다. 시장을 실시간으로 추적하는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 확인할 수 있다.

개정안이 바꾸지 않는 것

개정안 DeFi 조항의 작동 방식은 구체적이다. 의무는 '비분권화' 거래 프로토콜의 식별 가능한 통제자, 즉 기능이나 규칙을 특정인 또는 조직적 집단이 실질적으로 변경할 수 있는 프로토콜의 운영 주체에게 귀속된다. SEC와 CFTC는 활동 기반 규칙을 마련하고 재무부는 은행비밀법상 의무를 이에 대응시킨다. 소프트웨어 자체에는 등록 의무가 없으며, 보안위원회 참여만으로는 통제에 해당하지 않는다. Cynthia Lummis 상원의원은 630페이지 분량의 초안에 민주당 수정안 114건이 넘게 반영됐다고 밝혔지만, 민주당은 아직 지지를 선언하지 않았다. 통과에는 60표가 필요해 그 지지가 필수적이다. Brian Armstrong은 CNBC를 통해 이 법안에 찬성표를 던질 가치가 있다고 말했고, Ruben Gallego 상원의원은 성급한 본회의 상정을 경계했다. 은행 업계 단체들은 의회에 스테이블코인 보상을 더 제한해 줄 것을 촉구했다.

(09:45 UTC 기준) 개정안이 무엇을 추가하든, 문안 자체는 오늘 누구의 의무도 바꾸지 않는다. 상원 발의안일 뿐 최종 규칙이 아니므로, 어떤 거래소·발행사·프로토콜도 구속하지 않고 시행일도 없다. 양원이 동일 문안을 통과시키고 법으로 서명되어야만 규제 경계가 달라진다. 그리고 바뀌지 않는 것은 교착 상태 그 자체다. 윤리 조항과 스테이블코인 보상 규정은 8월 휴회로 상원이 문을 닫던 바로 그 자리에 있다. 백악관이 입장을 밝히고 상원이 9월 16일 표결을 진행하기 전까지, 시장이 15%로 책정한 이 법안은 '초안에 대한 초안'인 채로 남는다.