JP모건, 테더 USDT(1,870억 달러) 대항 공개 스테이블코인 검토

JP모건, 공개 스테이블코인 진입 검토

JP모건 체이스(JPMorgan Chase)가 공개 스테이블코인 발행 여부를 검토 중이다. 이는 기존 JPM 코인 예금 토큰과는 별개의 상품으로, 발행 시 미국 최대 은행이 디지털 달러 시장에서 PayPal의 PYUSD 스테이블코인, 테더(Tether), 서클(Circle)과 정면으로 경쟁하게 된다. 은행 대변인은 현재 스테이블코인 출시 계획은 없지만, 고객 수요와 규제 환경의 변화에 따라 선택지를 검토하겠다고 공식 확인했다. 여기서 구분은 겉모습이 아니라 구조적이다. 코인베이스의 베이스(Base) 네트워크에서 JPMD로 거래되는 JPM 코인은 은행 대차대조표에 머무는 토큰화된 예금인 반면, 공개 스테이블코인은 JP모건 계좌 없이도 누구나 보유할 수 있는 불특정자 토큰(bearer token)으로 작동한다. 은행의 Kinexys 플랫폼(구 Onyx)은 누적 거래액 4조 달러를 넘어섰으며, 2026년 6월 기준 일 평균 거래량은 70억 달러로 연초의 50억 달러에서 증가했다.

Chris Dixon on stablecoins rivaling major payment networks at $300 billion issued

법적 문호를 연 것은 2025년 7월 18일 도널드 트럼프 대통령이 서명한 지니어스법(GENIUS Act)이다. 이 법은 결제형 스테이블코인에 대한 최초의 연방 프레임워크를 만들고 은행에 명확한 발행 허가 경로를 제공했다. 이 제도가 규율하는 시장의 총 공급량은 약 3,160억 달러 규모로, 테더의 USDT가 약 1,870억 달러로 59%를 차지하고 서클의 USDC는 약 750억 달러에 이른다. 다만 조정 거래량 기준으로는 USDC가 약 70%를 점유한다. 이 법은 발행사가 보유자에게 수익을 지급하는 것을 금지하여, 일부 크립토 네이티브 발행사가 추구해온 수익형 스테이블코인 모델을 차단했다. 규제 당국은 2026년 7월 18일 법 시행 1년 기한을 넘겼고, OCC(미국 통화감독청)는 2026년 11월을 최종 규칙 목표로 삼고 있으며 집행은 통상 2027년 1월 18일부터 시작된다. 한편 39개 주 은행 협회가 자산 총액 21조 8,000억 달러의 3,283개 은행을 결집해 뱅크체인 얼라이언스(BankChain Alliance)를 결성하고 2027년 출시를 목표로 공유형 허가형 블록체인 인프라를 구축 중이며, 주요 은행 7개가 소유한 젤레(Zelle) 운영사 얼리 워닝 서비스(Early Warning Services)는 2026년 6월 ZLUSD 스테이블코인을 출시했다.

크라켄 지갑의 코사이닝 멀티시그

은행들이 규제된 디지털 달러 레일을 구축하는 동안, 크라켄(Kraken)은 정반대 방향, 즉 자신의 키를 직접 보유하는 사용자를 위한 더 나은 도구에 힘을 쏟고 있다. 거래소는 자기수탁 지갑인 크라켄 지갑(Kraken Wallet)에 코사이닝 멀티시그 기능을 추가할 계획을 발표했다. 이 설계에서 사용자의 개인키는 여러 샤드로 분할되고 그중 하나는 크라켄이 보관한다. 거래소는 계정 2단계 인증(2FA)을 통과한 경우에만 거래 서명에 참여한다. 계획은 거래소 온체인 프로덕트 리드가 발행한 크라켄 지갑 매니페스토에 담겼으며, iOS 버전은 현재 이용 가능하고 안드로이드 출시는 다음 주로 예정돼 있으며 명시된 수수료는 0.1%다. 거래소가 모든 키를 쥐는 커스터디 방식과 달리 크라켄은 일부 서명 조각만 보유하므로, 일반 단일키 지갑이 안고 있는 단일 장애점이 줄어든다. 지갑은 외부 소유 계정(EOA), EIP-7702 스마트 계정, 임베디드 지갑을 지원하고, 사용자는 탱젬(Tangem) 지갑 같은 하드웨어 지갑이나 기존 멀티시그 구성을 연결해 위험 수준별로 지갑을 나눌 수 있다. 공개된 로드맵에는 xStocks 거래, 스테이블코인·법정화폐 전환, 논커스터디 직불카드, 적격 커스터디 하의 온체인 K-Assets, 잉크(Ink) 생태계 통합이 포함된다. 코사이닝 기능의 출시일, 지원 네트워크, 지원 지역은 아직 공개되지 않았다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

2027년 집행 데드라인이 다가온다

두 소식은 하나의 변화를 정반대 끝단에서 조명한다. COINOTAG의 판단은 다음과 같다. 이 사이클을 규정하는 1차 문서인 지니어스법 자체는 국채(T-bill), 보험 가입 예금 또는 환매조건부채권(RP)으로 1달러당 1달러의 준비금을 요구하고, 경영진 인증을 수반하는 월별 준비금 공시와 이자 지급 금지를 의무화하며, 2027년 1월 18일부터 미국 내 무허가 발행을 제한한다. 이 프레임워크가 최대 은행들을 발행 쪽으로 끌어들이는 가운데, 미 국채 상호주의(reciprocity) 결정이 미해결인 테더의 1,870억 달러 규모 토큰은 리스크에 노출돼 있고, 거래소들은 자기수탁을 운영적으로 더 안전하게 만드는 방식으로 맞서고 있다.