한화증권, Avalanche(AVAX) 위에서 주식·채권 토큰화 추진

한화증권이 선택한 체인은 Avalanche

한국 5대 재벌군에 속한 한화그룹의 증권 계열사인 한화투자증권이 전통 자산을 공개 블록체인 위로 옮기기 위한 토큰화 플랫폼을 구축하고 있다. 주식과 채권이 대표 대상이며, 그 기반 네트워크로 dapp 생태계가 풍부한 Avalanche(AVAX)가 선정됐다. 플랫폼의 목표는 기존 증권을 온체인 시장에서 거래·결제할 수 있게 하는 것이고, 이를 통해 해당 체인은 기관 금융과 분산원장 사이의 연결 조직 역할을 하게 된다. Avalanche는 9월 7일 공식 X 계정 게시물을 통해 이번 협업을 확인하며, 한화가 전통 자산을 글로벌 온체인 시장으로 옮기려는 시도라고 설명했다. 여기서 말하는 토큰화란 주식·채권 같은 실물 자산에 대한 권리를 분산원장에 기록해 발급, 추적, 이전을 프로그래밍 방식으로 처리할 수 있게 만드는 것을 뜻한다. 이번 발표의 시점이 우연이 아닌 것도 금융당국의 움직임과 맞물려 있기 때문이다. 한국 금융위원회는 9월 4일 기존 증권 — 주식, 채권, 펀드를 포함 — 을 단계적으로 토큰화하겠다는 로드맵을 공개했다. 관련 개정 법령은 2027년 2월 4일 시행 예정이며, 1단계에서는 기관투자자 대상 사모 머니마켓펀드(MMF), 채권, 신탁 통해 보유한 비상장 주식이 대상에 포함된다.

공식 X 계정 게시물https://x.com/avax/status/2096943988116713852?utm_source=chatgpt.com

Visa가 연결하는 대출과 결제

별개의 흐름으로, 결제 대기업 Visa는 화요일 자사 결제 네트워크를 블록체인 기반 신용 인프라와 연동하겠다고 발표했다. 이를 통해 스테이블코인 연동 카드 프로그램과 핀테크 기업들에게 운전자본 확보의 새로운 경로가 열리는 셈이다. 대출 기관은 VisaNet 결제 데이터와 온체인 거래 기록을 결합해 결제 사업의 실적을 평가하고 융자 조건을 설정할 수 있다. 즉, 신뢰할 수 있는 결제 데이터를 대출을 자동 심사하는 blockchain oracle 방식의 신용 시스템에 공급하는 구조다. Visa는 기업에 신용 한도를 제공하는 온체인 프로토콜 Credit Coop을 초기 모델로 소개했다. Credit Coop은 스마트 계약으로 자금 집행, 담보 관리, 상환을 자동화하며, 대출은 결제 채권을 담보로 하고 유입되는 자금에서 상환된다. Visa에 따르면 이 모델은 2023년 이후 누적 결제 규모 25억 달러 이상을 융자했고, 3,000건 이상의 차입과 9,000건의 상환 전 과정에서 부도는 단 한 건도 없었다. Visa의 글로벌 성장 제품 및 파트너십 총괄 Rubail Birwadker는 “신뢰할 수 있는 결제 데이터와 온체인 기술이 결합해 새로운 형태의 유동성을 만들어내는 과정을 보고 있다”고 밝혔다. Visa는 또한 자사 분석 대시보드 기준으로 2020년 이후 온체인 대출 프로토콜에서 처리된 스테이블코인 대출이 6,940억 달러를 넘었다고 덧붙였다.

이번 대출 확장은 빠르게 성장 중인 Visa의 스테이블코인 사업 위에 얹힌다. 현재 Visa 네트워크에서 운영 중인 스테이블코인 연동 카드 프로그램은 160개를 넘었고, 결제 물량은 전년 대비 약 200% 증가했다. 스테이블코인 결제 물량은 15배 이상 늘어 연환산 기준 200억 달러를 상회한다. 지난 4월 공개됐던 70억 달러 수준과 비교하면 큰 폭의 성장이다. 4월에는 Arc, Base, Canton, Polygon, Tempo가 결제 프로그램에 합류하며 참여 체인이 모두 9개로 늘어났다. 7월에는 은행과 핀테크를 위한 스테이블코인 플랫폼을 출시해 발행, 지갑, 송금, 자국고 기능을 하나로 묶었다. 경영진은 회계 3분기 실적 발표에서 블록체인부터 애플리케이션까지 스테이블코인 스택의 모든 계층에 투자하고 있다고 밝혔다. Visa는 Stripe를 포함한 140개 이상 기업이 참여하는 OpenStandard 컨소시엄에도 합류했으며, 해당 컨소시엄은 OpenUSD 스테이블코인 발행을 계획하고 있다. 시장 환경도 이 흐름을 뒷받침한다. Visa 분석 대시보드에 따르면 6월 조정된 스테이블코인 거래액이 사상 최대인 1조 7,900억 달러를 기록했고, 최근 30일 물량은 약 1조 2,000억 달러 수준이다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bybit에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

온체인 자본시장으로

두 소식을 함께 놓고 보면 시범 단계에서 실전 배치로 넘어가는 같은 변곡점을 확인할 수 있다. Visa는 온체인 신용으로 결제 정산 자체를 융자하고 있고, 한화는 주식과 채권 그 자체를 공개 네트워크 위로 옮기고 있다. 이 영역은 Hedera(HBAR) 같은 기업 지향 체인이 오랫동안 장악해 온 기관 영토다. 1차 기록이 중요한 대목이다. Avalanche의 공식 발표는 한화가 이 네트워크를 기관 금융과 블록체인을 잇는 다리로 활용할 것이라고 명시하고 있으며, 이 주장은 한국의 단계적 규제 로드맵이 뒷받침한다. 기존 증권에 대한 규제된 토큰화는 또한 rug pull 형태의 이탈 사기가 만연한 검증되지 않은 토큰 출시와 선을 긋는다. 2027년 시행일이 다가올수록 이 구분은 기관의 시장 진입 장벽을 낮추는 요인으로 작용할 것이다.