독일, EU 244개 암호화폐 라이선스 중 57개 확보...MiCA 시행 주도

MiCA 규제 동향

독일이 유럽연합(EU)의 암호자산시장법(MiCA) 체제에서 가장 앞서가는 국가로 부상했다. 이번 주 수요일 규제가 전면 발효되는 가운데, 독일은 인가받은 암호자산 서비스 제공자(CASP) 라이선스 57건을 확보하며 선두에 섰다. 지난주 후반 집계된 유럽증권시장청(ESMA)의 잠정 등록부 자료에 따르면, 독일은 EU와 유럽경제지역(EEA) 전역에서 발급된 244건의 CASP 라이선스 가운데 약 23%를 차지한다. 산업 전체에 단일·패스포팅 시장을 구축하고 알고리즘 스테이블코인까지 포괄하도록 설계된 MiCA가, 7월 1일 경과조치 마감을 앞두고 각국 규제당국 사이에서 얼마나 불균형하게 시행되고 있는지를 단적으로 보여주는 수치다.

프랑스는 6월 하반기 인가 러시를 통해 격차를 크게 좁혔다. 인가 기업 26곳, 즉 전체 MiCA 라이선스의 약 11%를 확보하며 2위에 올랐다. ESMA 잠정 자료를 보면 프랑스는 6월 18일부터 22일 사이 CASP 인가 5건을 내줬는데, 이는 같은 기간 역내에서 부여된 11건 가운데 가장 큰 비중이다. 같은 기간 몰타가 2건으로 뒤를 이었다. 프랑스가 새로 승인한 사업자에는 Bpifrance Investissement, RCUBE Asset Management, Paymium, Leonod, Meria가 포함된다. 이로써 파리는 네덜란드와 함께 역내 2위 규모의 인가 허브로 올라서며 독일과의 격차를 좁혔으나, 규제의 전면 전환 이전에 선두를 빼앗지는 못했다.

다만 역내 일부 지역에서는 시행이 눈에 띄게 더디다. ESMA 잠정 등록부 기준으로 6월 26일 현재, 그리스·헝가리·폴란드·포르투갈·루마니아 등 5개 회원국은 MiCA 라이선스를 단 한 건도 발급하지 않았다. 경과조치에 따른 기존권 인정이 종료되면 해당 관할권에서 영업하는 기업들의 법적 활동 여지가 급격히 좁아지는 만큼, 이 공백은 가볍지 않다. 그중에서도 그리스가 두드러진다. 세계 최대급 알트코인·현물 거래소 중 한 곳이 그리스에 인가를 신청했음에도 아직 어떤 CASP도 승인하지 않은 상태다. 통합 유럽 시장이 실제보다 서류상으로 먼저 존재하고 있음을 보여주는 대목이다.

그리스에 인가를 신청한 거래소 바이낸스는 다음 주 MiCA 규정이 구속력을 갖기 시작하면서 구체적인 EU 서비스 제한에 직면한다. 특정 회원국에서 자국 라이선스를 보유하지 못한 플랫폼은 전환기 동안 현지 이용자 대상 규제 서비스를 축소해야 하며, 역내로 패스포팅할 수 있는 서비스 범위도 제한된다. 이는 MiCA의 핵심 집행 메커니즘을 그대로 드러낸다. 시장 접근권은 단일 인가에서 비롯되며 27개 회원국 전역에서 인정될 수 있지만, 그 효력은 본국 규제당국의 승인이 떨어진 뒤에야 발생한다. 그 승인이 나기 전까지는 최대 규모 거래소조차 규제가 완성 시점에 약속한 무경계 접근이 아니라 파편화된 권한의 누더기와 마주하게 된다.

인가의 집중 현상은 새 규제의 특이성보다는 유럽의 기존 금융 지형을 그대로 따라간다. 2024년 EU 통계에 따르면 독일·프랑스·룩셈부르크·네덜란드·아일랜드는 역내 금융회사 자산·부채의 약 72%를 합산 점유한다. MiCA 인가가 바로 이 허브들에 몰리고 있다는 점은, 수탁기관·은행·자산운용사 등 기존 금융 인프라가 암호화폐 기업의 본거지를 좌우하고 있음을 시사한다. 오랫동안 규제 차익을 중시해 온 산업이지만, 이 데이터는 깊은 자본시장과 감독 역량으로 인가가 빠르고 사업 확장이 수월한 기존 중심지로의 통합을 가리킨다.

수요일의 발효일과 7월 1일 경과조치 마감은, MiCA가 단계적 도입에서 역내 전체에 대한 구속적 의무로 전환되는 분기점이다. 이 규제는 산업 전반의 자본·수탁·공시·영업행위 요건을 표준화해 파편화된 각국 제도를 대체한다. 그러나 지금까지 발급된 244건의 라이선스가 소수 관할권에 크게 쏠려 있다는 점은, 단일 시장이 한 번에가 아니라 단계적으로 도래하고 있음을 보여준다. 독일 연방금융감독청(BaFin)과 파리·암스테르담의 동종 기관이 가장 빠르게 움직인 반면, 후발 국가들은 현지 활동을 이미 인가가 완료된 허브로 밀어내며 MiCA가 해소하려던 바로 그 집중을 오히려 심화시킬 위험이 있다.

COINOTAG의 자체 42개 지표 종합 스코어링 엔진은 거래 가능한 자산의 지지·저항을 추적하지만, MiCA는 토큰이 아니라 규제 프레임워크인 만큼 현물 가격이나 호가창, 평가할 S/R 구간이 없어 자체 기술적 판독을 적용할 수 없다. 대신 종합 시장 데이터가 배경을 짚어준다. 공포·탐욕 지수는 100점 만점에 12점으로 극단적 공포 영역 깊숙이 머물고 있으며, 비트코인 도미넌스는 70.1%까지 올랐고 전체 암호화폐 시가총액은 약 1조 7,000억 달러 부근이다. 1조 7,000억 달러 규모의 시장에서 자본이 방어적으로 비트코인에 집중되고 투자심리가 바닥난 이 조합은, MiCA 발효를 앞둔 신중한 시장 분위기를 시사한다. 약세장 국면은 통상 규제 명확성에 보상을 주는 경향이 있으며, 라이선스 발급의 확대는 주목할 만한 구조적 호재다.