美 5대 은행, 2분기 순익 490억 달러...비트코인(BTC) 파괴 논리 시험대에

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미국 5대 은행이 2분기에 합산 순이익 490억 달러를 벌어들였다. 7월 14일 공개된 실적에서 JPMorgan Chase가 212억 달러로 선두에 섰고, Goldman Sachs는 창사 이래 최고 분기를 기록했다. 이익의 대부분은 전통적 예대 마진이 아니라 트레이딩 데스크와 딜(deal) 주선에서 나왔다는 점이 핵심이다. 이는 곧 돈이 오가는 통로, 즉 금융 인프라를 소유한 기관들에 보상이 돌아갔다는 뜻이기 때문이다. 바로 그 계층은 성장하는 알트코인 경제와 탈중앙 금융(DeFi) 프로토콜이 중개자를 걷어내려 겨냥한 영역이다. 이번 기록은 암호화폐가 여전히 무엇과 경쟁하고 있는지를 실시간으로 보여주는 지표인 셈이다.

JPMorgan Chase(JPM)는 순이익 212억 달러, 주당 7.70달러로 이번 분기를 떠받쳤다. 기업의 IR 공시에 따르면 이는 1년 전보다 41% 늘어난 수치다. 가장 두드러진 항목은 마켓(트레이딩) 부문 매출이었다. 주식 트레이딩이 86% 급증해 60억 3,000만 달러에 달했고, 전체 트레이딩 매출은 사상 최대인 121억 달러로 뛰었다. 이 급증세는 주식과 금리 시장의 변동성이 어떻게 대형 데스크로 수수료를 몰아주는지를 잘 보여준다. 토큰화된 결제 레일이 유사한 자금 흐름을 흡수할 수 있을지 지켜보는 시장 입장에서 이 숫자는 하나의 기준선이다. 극단적 공포 국면에서 암호화폐 현물 거래량이 위축된 바로 그 시기에, 기존 트레이딩 기계는 사상 최대 처리량을 찍어냈다.

트레이딩을 넘어 JPMorgan의 투자은행(IB) 수수료도 30% 늘어 33억 달러를 기록했다. 이는 2021년 이후 가장 강한 실적으로, 기업의 자본 조달과 인수·합병 활동이 다시 깨어났다는 신호다. 이 수수료는 은행이 기업의 주식 발행과 인수를 대행하며 챙기는 중개 대가인데, 온체인 발행 플랫폼들이 오랫동안 압축할 수 있다고 주장해온 영역이기도 하다. 여기에 일회성 호재가 분기 실적을 더 달콤하게 만들었다. 오랫동안 보유해온 Visa 지분에서 46억 달러의 평가이익이 발생한 것이다. 사상 최대 트레이딩, 되살아난 딜 수수료, 그리고 결제 네트워크발 횡재의 조합은 이 은행이 AMM 같은 탈중앙 레일이 재구성하려는 자금 이동 경제에 얼마나 깊숙이 얽혀 있는지를 드러낸다.

이번 실적 시즌에서 가장 강렬한 기록은 Goldman Sachs(GS)의 몫이었다. SEC 제출 서류에 따르면 이 회사는 순매출 203억 4,000만 달러에 희석 주당순이익 20.98달러, 순이익 66억 3,000만 달러를 올렸다. 매출과 주당순이익 모두 회사 신기록이었고, 자기자본이익률(ROE)은 23.5%에 달했다. 월가가 좀처럼 오래 유지하지 못하는 수익성 수준이다. 데이비드 솔로몬 최고경영자(CEO)는 이번 분기가 “우리 글로벌 프랜차이즈의 강점, 관계의 깊이, 그리고 원 골드만삭스(One Goldman Sachs)의 힘을 활용하는 역량”을 반영한다며 은행의 전 세계적 영향력을 근거로 제시했다. 이 압도적 서프라이즈는 극단적 공포에 갇힌 암호화폐 시장과의 대비를 한층 선명하게 만들었다.

Goldman의 엔진은 인수(언더라이팅) 부문이었다. 기업의 신주 발행을 돕고 받는 수수료가 130% 치솟았고, 신규 채권 발행 주선 대가는 75% 늘면서 전체 IB 수수료를 55% 끌어올려 34억 달러에 이르렀다. 이 반등은 발행 주체들이 다시 대규모로 공모 시장을 두드리고 있다는 신호다. 토큰 세일부터 Aave 식 신용 풀에 이르는 탈중앙 자금 조달이 은행이라는 중개자 없이 복제하려 했던 바로 그 발행 시장 기능이다. 그러나 당장은 전통 신디케이트가 물량 전쟁에서 앞서고 있다. Goldman의 인수 회복은 대형 조달이 드물고 대부분의 토큰에서 개인 참여가 얇은, 즉 암호화폐 고유의 자본 형성이 잠잠했던 분기에 나온 성과였다.

나머지 은행들도 기대치를 넘겼다. 실적 발표에 따르면 Bank of America는 순이익이 27% 늘어난 91억 달러를 기록했고, Wells Fargo는 64억 달러, Citigroup은 1년 전 40억 달러에서 크게 늘어난 58억 달러를 각각 올렸다. 다섯 곳 모두에서 같은 패턴이 관찰됐다. 예금과 대출의 금리 차가 아니라 수수료 수익과 트레이딩이 초과 성과를 이끌었다. 이 구성은 파괴 논쟁에서 의미가 크다. 알고리즘 스테이블코인과 결제·정산 네트워크는 우선 지급과 송금을 겨냥하지만, 정작 은행의 가장 큰 이익은 탈중앙 시스템이 대규모로 따라잡지 못한 자본시장 활동에서 나오고 있기 때문이다.

이 결과들을 한데 놓고 읽으면 하나의 궤적이 그려진다. 암호화폐가 밀어내려 했던 기관들이, 돈과 딜이 실제로 청산되는 통로와 데스크를 소유함으로써 역대 가장 수익성 높은 분기를 찍어냈다는 것이다. COINOTAG의 자체 종합 시장 데이터를 우리가 직접 들여다본 결과 그 간극은 더 뚜렷하다. 공포·탐욕 지수는 100점 만점에 25로 극단적 공포 구간에 있고, 비트코인(Bitcoin, BTC) 도미넌스는 69.4%, 전체 암호화폐 시가총액은 약 1조 8,900억 달러로 이전 역대 최고가(ATH) 영역을 크게 밑돈다. 여기서 1차 증거는 각 은행이 직접 제출한 SEC 및 IR 공시에서 뽑은 실적 서류다. 온체인 거래량이 이들 데스크에 필적하기 전까지, 통로는 여전히 은행의 것이다.