이더리움 선물 미결제약정 198억 달러로 급증...6월 이후 최고치

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이더리움(Ethereum·ETH) 선물 시장의 미결제약정이 약 198억 달러로 불어나며 6월 초 이후 최고치를 기록했다. 시가총액 2위 자산인 이더리움이 역대 최고가 이후 줄곧 상단을 눌러온 하락 추세선을 상향 돌파한 데 따른 결과다. 파생상품 미결제약정 데이터를 보면, 이 지표는 디레버리징(과도한 레버리지 청산) 물결이 포지션을 초기화한 6월 말의 약 155억 달러에서 반등했다. 가격 상승과 함께 미결제약정이 늘어난다는 것은 단순한 숏 커버링이 아니라 새로운 자금이 유입되고 있다는 신호다. 이더리움은 당시 1,928달러 부근에서 거래됐으며 24시간 동안 약 5.2% 올랐다. 다만 우리가 자금 흐름을 직접 읽어본 결과, 이번 돌파가 확정되려면 현물 매수세의 지속적인 뒷받침이 필요하다.

기업 트레저리 운용사 비트마인 이머전 테크놀로지스(Bitmine Immersion Technologies)는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 분기보고서(Form 10-Q)에서 스테이킹 중심으로의 전환을 사실상 마무리했다고 밝혔다. 공식 제출 서류에 따르면 이 회사는 5월 31일로 끝나는 회계 3분기에 총 4,650만 달러의 매출을 계상했으며, 이 가운데 4,570만 달러 — 약 98% — 가 이더리움 스테이킹 및 검증에서 나왔다. 1년 전만 해도 총매출은 채굴기 임대 위주의 200만 달러에 불과했다. 이 같은 전환은 비트마인이 호주 인프라 기업 피어 투(Pier Two)를 선급금 2,780만 달러에 인수하고 그 기술 스택을 자사 기관용 스테이킹 플랫폼에 통합하면서 가속화됐다. 같은 분기 자체 채굴한 비트코인의 기여분은 62만 4,000달러에 그쳤다.

같은 보고서는 비트마인의 대차대조표가 알트코인 쪽으로 얼마나 기울었는지를 잘 보여준다. 회사는 5월 31일 기준 541만 6,945 ETH를 보유했으며 그 공정시장가치는 108억 5,000만 달러였고, 여기에 과거 확보한 203 BTC 준비금이 더해진다. 3월 출시한 자사 MAVAN 스테이킹 플랫폼은 이미 약 490만 ETH, 즉 보유량의 약 85%를 스테이킹했다. 톰 리(Tom Lee) 회장은 전체 트레저리가 MAVAN과 파트너를 통해 완전히 배치되면 연환산 스테이킹 수익이 약 2억 8,400만 달러에 이를 것으로 전망한다. 매출 급증에도 불구하고 공시에는 8,360만 달러의 순손실이 기록됐는데, 이는 주로 이더리움 옵션 계약에서 발생한 9,200만 달러의 파생상품 손실에서 비롯됐다.

완화된 매크로 지표도 이번 상승 국면에서 위험자산에 순풍으로 작용했다. 공식 데이터에 따르면 미국의 6월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동월 대비 5.5% 올라 시장 컨센서스 6.2%를 크게 밑돌았으며, 직전 수치도 6.5%에서 6%로 하향 조정됐다. 이는 2025년 8월 이후 PPI가 처음으로 하락한 것이자 2025년 4월 이후 최대 낙폭이었다. 도매물가의 둔화는 금리 인하 기대에 직접적으로 반영되며, 트레이더들은 이 서프라이즈를 연방준비제도(Fed)에 대한 압력 완화로 해석했다. 유동성 여건에 민감하게 반응하는 이더리움 같은 자산에는 인플레이션 하회 서프라이즈가 대체로 전반적인 위험 선호를 뒷받침한다.

결제 부문에서는 규제 신호도 한층 뚜렷해졌다. 영국과 미국은 대서양 양안 시장 실무그룹을 통해 공동 스테이블코인 성명을 발표하고, 규제 체계를 정합화하며 결제·정산 분야의 국경 간 활용을 지원하겠다고 밝혔다. 성명은 화폐성 스테이블코인이 고품질 유동자산으로 최소 1:1 담보돼야 하고, 준비금은 발행사 자체 자금과 분리 보관되며 적시 상환이 보장돼야 한다는 원칙을 담았다. 파산 시 보유자는 다른 채권자에 우선하는, 준비금에 대한 명확하고 보호된 청구권을 가져야 한다. 양국 정부는 상호 시장 접근도 모색하기로 했는데, 이는 이더리움 레일 위에서 활동하는 스테이블코인 발행사에 의미 있는 진전이다.

토큰화 인프라도 나란히 진전됐다. 예탁결제기관 DTCC(Depository Trust and Clearing Corporation)는 7월 15일 토큰화된 실물자산(RWA)의 첫 제한적 실거래 테스트를 시작하며, 시뮬레이션이 아닌 실제 운영 환경에서 운영·기술 워크플로를 가동했다. 블랙록(BlackRock), JP모건(JPMorgan), 골드만삭스(Goldman Sachs)를 포함한 50개 이상의 기관이 이미 이 서비스를 설계하고 상호운용성을 검증한 실무그룹에 참여한 상태다. DTCC는 현재 약 114조 달러 규모의 자산을 수탁하고 있으며, 미국 주식·ETF·국채 같은 핵심 상품을 디지털 인프라로 이전하는 것을 장기 목표로 삼고 있다. 이러한 변화는 온체인 시장 같은 프로그래머블 정산 계층에 대한 수요를 한층 키울 수 있다.

COINOTAG의 자체 분석은 이 국면의 구도를 명료하게 정리해 준다. 42개 지표를 종합하는 COINOTAG 스코어링 엔진은 피보나치 0.618 되돌림, 고거래량 노드, R3 피벗이 겹치는 2,098달러 저항을 62/100(강함)으로 평가한다. 더 가까운 1,948달러 상단은 돈치안 상단 밴드와 EMA 100을 근거로 51/100을 받았다. 1,872달러 지지선은 ATR 하단, S1 피벗, 피보나치 0.382에 힘입어 견고한 76/100을 기록했다. 파생상품은 신중하게 매수 우위다. 펀딩비는 0.0040%, 미결제약정은 79억 2,000만 달러, 롱/숏 비율은 1.34(롱 57.3%)로 나타났다. RSI 66.53, 강세 MACD, 극단적 공포(Extreme Fear) 25 국면에서 2,098달러를 확실히 상향 돌파하면 추가 상승의 문이 열리는 반면, 1,872달러를 내주면 강세 시나리오는 무효화된다.