모건스탠리, 이더리움(ETH) ETF 지분 202% 확대

이더리움 동향

모건스탠리가 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 13F 공시를 통해 이더리움(ETH) 관련 상장지수펀드 노출을 대폭 확대한 것으로 확인됐다. 8월 14일 공개된 이 서류는 6월 30일 기준 분기 말 보유 현황을 담고 있으며, 공시 시점과 기준일 사이에 통상적인 보고 시차가 존재해 실제 포지션은 이후 변동되었을 가능성이 있다. 13F 공시는 미국 상장 증권에 대한 펀드 지분과 관련 주식을 포착하는 구조로, 직접적인 지갑 잔액이나 모든 형태의 암호화폐 노출을 반영하지는 않는다. 해당 서류에 따르면 모건스탠리의 BlackRock iShares Ethereum Trust(ETHA) 보유량은 약 460만 주로, 이전의 훨씬 작은 기반에서 약 202% 급증했다. 이는 이번 공시에 등장한 이더리움 관련 펀드 중 가장 높은 증가율이다. Grayscale Ethereum Staking Mini ETF 보유량도 약 26% 증가해 약 510만 주에 달했다. 이 같은 동시 확대는 모건스탠리가 이더리움을 단일 거래가 아닌, 현물형 신탁 노출과 스테이킹 지향 상품을 아우르는 규제 래퍼의 바스켓으로 접근하고 있음을 보여준다. 스테이킹 연계 펀드는 수익률 관련 메커니즘을 추가하는 반면, 현물형 신탁은 기초 자산을 보다 직접적으로 추적한다. 양쪽 모두를 확대한 것은 토큰을 직접 수탁하지 않으면서도 이더리움의 시장 노출과 스테이킹 경제 모두에 대한 관심을 동시에 시사하는 행보다. 이러한 증가는 2분기 디지털 자산 가격이 전반적 압박을 받던 시점에 이루어졌으며, 약세장에서는 기관 매수자가 밸류에이션이 압축된 구간에서 펀드 지분을 축적할 수 있어 주 수 성장이 달러 가치 비교보다 더 의미 있는 배분 신호가 될 수 있다. 8월 공시는 고객 의도를 명시하지 않지만, ETHA 증가 규모는 이더리움을 해당 공시에서 가장 명확한 기관 배분 전환 중 하나로 위치시킨다.

같은 분기 공시는 이더리움을 비트코인 상품, Solana 펀드, 암호화폐 연계 주식에 걸친 광범위한 기관 재배치 맥락 안에 놓는다. 모건스탠리는 BlackRock의 iShares Bitcoin Trust(IBIT) 보유량을 약 1,340만 주에서 약 1,650만 주로 23% 늘렸다. 다만 비트코인의 2분기 가격 하락이 증가한 주 수를 상쇄하면서 해당 포지션의 달러 가치는 6억 6,700만 달러에서 5억 4,900만 달러로 줄었다. 모건스탠리는 자체 발행한 Morgan Stanley Bitcoin Trust(MSBT)도 약 257만 주, 약 4,330만 달러 상당 보유하고 있다. MSBT는 2026년 4월 거래를 시작한 모건스탠리 발행 비트코인 신탁으로, 은행이 제3자 펀드 매수에 그치지 않고 자체 상품까지 활용하고 있음을 보여준다. Fidelity의 FBTC, Grayscale의 Bitcoin Mini Trust, Bitwise의 Bitcoin ETF 포지션도 확대했으며, 이 중 FBTC는 약 38% 증가했다. 양대 자산을 넘어 모건스탠리는 Solana 연계 펀드에도 신규 포지션을 개설했다. Grayscale의 Solana Staking ETF에 약 425만 달러, Fidelity의 Solana Fund에 약 226만 달러를 배정했으며, 이는 알트코인 카테고리로의 기관 관심 확장이면서도 규제된 펀드 차량이라는 구조를 유지하는 움직임이다. 주식 측면도 활발했다. 모건스탠리는 USDC 발행사 Circle 지분을 약 146만 주에서 832만 주로 대폭 늘렸고, Cipher Digital, Core Scientific, Hut 8, Bitdeer 등 채굴 및 인프라 관련 기업에도 노출을 추가했다. 동시에 Coinbase는 약 55만 주 줄였고, CleanSpark는 310만 주 이상 삭감했으며, 약 800만 주 규모의 Bitfarms 포지션은 전량 정리했다. 결과는 선택적 로테이션이다: 주요 블록체인 자산에 대한 펀드 노출 확대, 스테이블코인 및 인프라 주식 증가, 그리고 특정 채굴 종목에 대한 노출 축소다.

COINOTAG가 이 공시를 분석한 결과, 이더리움이 모건스탠리의 분기 대비 전환에서 가장 명확한 수혜자로 판단된다. 원본 서류는 주 수 축적과 가격 성과를 분리해서 보여준다: IBIT 주 수는 23% 증가했지만 포지션 가치는 하락했고, ETHA 주 수는 2분기 밸류에이션 약세에도 202% 급증했다. 이 구조는 주 수 성장이 배분 의도의 보다 직접적인 신호임을 시사한다. 이 공시가 새로운 역대 최고가로의 경로를 확립하는 것도 아니고, 고객 수준의 소유권을 공개하는 것도 아니다. 다만 미국 주요 은행이 규제된 펀드를 통해 이더리움 노출을 심화하는 동시에 암호화폐 주식을 스테이블코인 및 인프라 종목으로 선택적으로 로테이션하고 있음을 보여준다.