ECB 슈나벨, 온체인 중앙은행 화폐 지지 — Bitcoin(BTC)식 원장에 힘 실린다

Swift의 블록체인 원장, 실거래 가동

세계 은행 결제의 근간을 지탱해 온 53년 역사의 메시징 협동조합 Swift가 블록체인 전환의 물결 속에서 기존 인프라의 생존 가능성을 증명하려는 경주에 나섰다. Swift는 지난 7월 자체 블록체인 원장을 공개해 은행들이 자사 대차대조표상에서 발행하는 토큰화 예치금을 위한 공유 계층을 제공했고, HSBC와 Standard Chartered가 새 시스템에서 최초의 실시간 국경 간 거래를 완수했다. 하루 200여 개국·지역의 11,500개 기관을 위해 5,300만 건이 넘는 금융 메시지를 처리하는 이 협동조합은 이를 계기로 연중무휴 24시간 토큰화 결제 시장에 교두보를 확보했다. Swift의 결제 관로는 하루 약 5조 달러, 연간으로는 1.2~1.5천조 달러 규모의 자금을 이동시키지만, 최종 자금 결제까지는 여전히 1~5 영업일이 걸린다. 회사 측는 결제 지시의 75%가 10분 이내에 수취 은행에 도달한다고 밝힌다. 느린 것은 지시 전달이 아니라 돈 자체의 이동이다. 바로 이 간극을 스테이블코인과 토큰화 예치금이 공략한다. 스테이블코인은 Bitcoin(BTC) 네트워크가 대중화한 공유 원장 네트워크 위에서 지갑 간으로 하루 24시간 가치를 이동시키고, 토큰화 예치금은 대부분의 국경 간 가치가 아직 머물러 있는 계좌 간 결제를 유지한다. 업계의 평가는 엇갈린다. 스테이블코인 결제 기업 Yellow Card의 CEO Chris Maurice는 블록체인 관로가 직접 깔리면 기존 Swift 메시징은 더 이상 필요 없다고 주장하며, 온체인에서 결제하는 은행에게 Swift는 존재 자체가 불필요하다고 본다. 반면 Citi의 디지털 자산 총괄 Debo Sen은 Swift의 네트워크 효과가 파편화된 시스템 사이를 잇는 최적의 연결자라고 반박하고, Swift의 Jack Pouderoyen 역시 은행들이 이미 신뢰하는 공유 상호운용 계층으로서 협동조합을 내세운다. Standard Chartered의 Naveen Mallela는 서로 다른 수단과 인프라가 그저 공존할 것이라고 전망한다.

ECB 슈나벨, 온체인 준비금 지지

유럽중앙은행(ECB) 집행위원 Isabel Schnabel은 8월 28일 Jackson Hole 심포지엄 연설에서 한 발 더 나아가, 중앙은행이 분산원장기술(DLT)에 직접 참여해 중앙은행 화폐를 온체인에 올려야 한다고 주장했다. 연설은 온체인 중앙은행 화폐가 유로시스템이 결제의 기반 역할을 유지하면서 스마트 계약을 통해 운영을 현대화할 수 있게 한다고 봤다. Schnabel은 세 가지 모델을 제시했다. DLT 위에서 토큰화된 준비금을 직접 발행하는 방식, 기존 결제 시스템과 DLT를 동기화하는 방식, 그리고 중개자가 옴니버스 계좌에 보관된 준비금으로 뒷받침되는 토큰을 발행하는 방식이다. 그는 준비금 자체가 온체인에 놓이는 유일한 선택지인 직접 발행을 확연히 지지하며, 위기 상황에서 유동성을 유연하게 공급하는 중앙은행의 능력을 스테이블코인이 대체할 수 없다고 경고했다. 이 근거로 19세기 자유은행주의 시대와 1907년 미국 은행 공황을 인용했다. 프로그래밍 가능성은 기관 간 메시지 대조를 없애는 원자적 환매조건부매매(RP) 결제, 자동 담보 콜, 실시간 유가증권 교체, 준비금 트랜치별 계층형 이자 지급을 가능케 한다고 그는 설명했다. 단, 토큰화는 유동성 수요를 더 빠르게 이동시킬 수 있으며, 이는 DeFi의 유동성 풀이 이미 보여주는 역학이다. 구체적으로 유로시스템의 DLT 결제 플랫폼 Pontes가 다음 달 출범해 기존 TARGET 서비스를 시장의 DLT 네트워크와 연결하고, TARGET2 또는 유로시스템 자체 DLT를 통한 이중 모델로 원장상 거래를 결제한다. 이후 가용성은 24시간 연중무휴 운영과 분산형 프로그래밍 가능성으로 확대될 방침이다. 병행 장기 프로젝트 Appia는 단일 통합 원장, 유로시스템과 시장 간 상호연결, 다수의 연계 공유 원장이라는 세 가지 아키텍처를 검토 중이다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

9월 출범이 카운트다운 시작

두 발전을 나란히 놓고 보면 방향은 다르지만 같은 전환점을 가리킨다. 기존 세력이 DLT에 저항하는 대신 이를 도입하는 것이다. Swift의 자체 네트워크 통계와 ECB 연설문 등 원자료를 직접 검토한 우리의 판단에 따르면, 실제 경쟁은 블록체인 대 은행이 아니라 원장 사이의 연결 조직을 누가 운영하느냐의 싸움이다. Schnabel의 온체인 준비금 직접 발행 지지가 Pontes를 통해 구현된다면, 주요 중앙은행의 화폐가 2009년 Bitcoin(BTC) 원장 설계가 처음으로 실현 가능성을 증명한 공유 원장 관로 위에 올라서게 된다. Swift의 11,500개 은행 네트워크가 가치를 가져가든 직접 P2P 결제가 가져가든, 일정상 첫 번째 확정 기한은 다음 달 9월의 Pontes 출범이다.