비트코인(BTC) 주도 크립토 토큰, 토큰화 주식 시장 비중 21%로 후퇴

크립토 뉴스

토큰화 주식 시장에서 비트코인(BTC)을 필두로 한 크립토 부문의 비중이 1년 전 79%에서 21%로 주저앉으며, 온체인 주식 시장이 크립토 태생의 뿌리에서 뚜렷하게 갈라섰다. 6월 말 기준 토큰화 주식 시장 규모는 약 17억 달러에 이르렀고, 이제 크립토 연계 상품은 더 이상 이 시장을 지배하지 못한다. 그 빈자리를 전통 주식이 흡수하면서 온체인 자산의 구성 자체가 구조적으로 바뀌고 있다. 오랫동안 토큰화를 선도해 온 알트코인 시장 입장에서 이 역전은 뼈아프다. 가장 빠른 자본 형성이 디지털 자산이 아니라 반도체와 메모리 종목으로 흘러가고 있기 때문이다.

토큰화 주식 카테고리 전체는 12개월 동안 약 5배 성장해 3억 2,900만 달러에서 17억 달러로 몸집을 키웠다. 온체인 데이터를 우리가 직접 뜯어보면, 이 확장의 대부분은 가격 상승이 아니라 신규 발행에서 비롯됐다. 현재 시장의 절반 이상이 1년 전에는 온체인에 존재하지 않던 자산이다. 이 구분은 중요하다. 기존 물량의 기계적 재평가가 아니라 온체인 주식 익스포저에 대한 진짜 신규 수요가 나타났다는 신호이기 때문이다. 이런 속도 덕분에 토큰화 주식은 발행 가치가 새로운 역대 최고가(ATH)에 근접하는 가운데, 가장 빠르게 성장하는 실물자산(RWA) 토큰화 범주 중 하나로 자리 잡았다.

분산화를 가장 선명하게 보여주는 지표는 롱테일(long-tail) 범주의 부상이다. 수백 개의 소규모 상장 종목이 뒤섞인 이 집단은 토큰화 주식 시가총액의 35%를 차지하며 1년 전 15%에서 크게 늘었다. 이 코호트는 크립토 연계 상품을 제치고 선두를 차지했고, 발행이 소수의 대표 종목을 넘어 얼마나 넓게 퍼졌는지를 드러낸다. 이 물량의 상당 부분은 이더리움(ETH) 기반 토큰의 온체인 주문을 라우팅하는 0x 프로토콜 같은 탈중앙화 거래소(DEX) 인프라 위에서 거래된다. 이 폭넓은 저변은 투자자들이 토큰화 주식을 좁은 크립토 인접 베팅이 아니라 분산된 바스켓으로 다루고 있음을 시사한다.

인공지능(AI)과 반도체 종목은 단일 부문 중 가장 빠르게 성장했는데, 1년 만에 토큰화 주식 시장에서 차지하는 비중이 0.3%에서 15.5%로 뛰었다. 이 급등은 전통 거래소 전반의 자금 흐름을 재편한 광범위한 AI 하드웨어 붐을 따라간 것으로, 이제 그 흐름이 온체인에도 그대로 비친다. 수요는 자동화 전략이 점점 토큰화 익스포저를 겨냥하는 AI 트레이딩 봇 생태계까지 확산됐다. 반도체·메모리 제조사의 비중 확대는, 토큰화가 크립토 태생 상품과 투기적 디지털 토큰에 머무는 대신 AI 연산과 저장이라는 시장의 지배적 거시 서사를 블록체인 레일 위로 직접 끌어오고 있음을 보여준다.

반도체 코호트 안에서는 메모리와 스토리지 종목이 선두를 달린다. 우리가 확인한 온체인 데이터 기준으로 토큰화된 마이크론(MU)은 주요 발행사를 합쳐 약 1억 2,000만 달러, 토큰화된 샌디스크(SNDK)는 약 1억 200만 달러의 시가총액을 기록하며, 두 종목 모두 약 8,500만 달러인 토큰화 엔비디아(NVDA)를 앞선다. 이 순서가 주목되는 이유는, 온체인 AI 트레이드의 무게 중심을 헤드라인을 장식하는 GPU 연산 종목이 아니라 메모리와 스토리지 쪽으로 기울이기 때문이다. 이는 보유자들이 그래픽 프로세서만이 아닌 AI 하드웨어 스택 전반에 노출되기를 원하며, Aave를 비롯한 디파이(DeFi) 레일과 연결된 온체인 래퍼·담보 창구를 통해 그 포지션을 쌓고 있음을 시사한다.

구성 데이터는 이 확장을 이끄는 힘이 투기가 아니라 실수요임을 재확인해 준다. 현재 시장의 절반 이상이 지난 1년 안에 온체인에서 새로 발행된 자산이기 때문이다. 이는 성장이 기존 토큰의 순환이 아니라 순증(additive)임을 뒷받침한다. 전통 주식이 계속 점유율을 늘릴지는 주요 발행사의 발행 지속 여부에 달렸으며, 발행이 둔화되면 구성 비중은 빠르게 되돌아설 수 있다. 지금으로서는 이 데이터가 토큰화의 크립토 태생 뿌리와의 명확한 결별을 보여주며, 블록체인이 순수 투기장이 아니라 전통 금융 자산을 위한 중립적 결제 인프라로 점점 기능하는 시장을 가리킨다.

이 수치들을 종합하면, 토큰화 시장이 크립토 태생의 출발점에서 벗어나 폭넓은 주식 중심 무대로 성숙해 가는 그림이 그려진다. COINOTAG의 종합 시장 데이터를 우리가 직접 읽어 배경을 짚어 보면, 비트코인 도미넌스는 69.7%, 전체 크립토 시가총액은 약 1조 9,100억 달러, 공포·탐욕 지수(Fear and Greed Index)는 25로 극도의 공포(Extreme Fear) 구간에 있다. 이런 위험 회피 분위기는 왜 자본이 온체인에서조차 네이티브 토큰보다 익숙한 주식 종목을 선호하는지를 설명해 준다. 온체인 발행 데이터는 이 전환이 순환적이 아니라 구조적임을 확인해 준다. 크립토 부문이 21%까지 내려오고 AI 하드웨어가 15.5%까지 올라온 지금, 토큰화는 전통 시장의 대안이 아니라 그 거울이 되어 가고 있다.