캐나다, 안정코인 규제 초안에 수익 지급 금지 유지하고 60일 의견 수렴 개시

초안 규제에 대한 60일 의견 수렴 착수

캐나다 재무부가 이자 지급을 전면 금지하는 내용을 그대로 담은 스테이블코인 규제 초안을 공개하고, 12월 23일까지 이어지는 60일간의 공공 의견 수렴 절차를 시작했다. 초안은 10월 24일 캐나다 관보(Canada Gazette)에 게재됐으며, 올해 오타와가 통과시킨 법률인 스테이블코인법에 따라 발행사가 캐나다중앙은행에 등록하기 위해 갖춰야 할 요건을 구체적으로 규정한다. 이 틀에서 스테이블코인이란 캐나다 달러 같은 정부 발행 통화에 가치를 고정하도록 설계된 디지털 토큰을 뜻한다. 의견 수렴 문서는 법률 자체를 바꾸지 않으며, 등록 절차가 열리기 전에 필요한 운영 세부사항을 채우는 역할만 한다. 초안은 발행사가 고객 잔액에 대해 이자를 지급하는 행위를 금지하고, 눈에 띄는 우회로도 막는다. 금지 조항은 보유자가 토큰을 계속 쥐도록 유인하려는 목적으로 제3자를 통해 흘려지는 이자까지 포괄한다. 다만 실제 거래와 연결된 보상은 계속 허용된다. 이 금지 조항은 캐나다 은행권이 거듭 밀어붙인 요구에 부응한 것이다. 캐나다 은행 협회 대변인 날탈 베그론(Natalle Begeron)은 6월에 직접적·간접적 형태 모두의 수익을 명시적으로 금지하는 법 조항을 업계 단체가 확고히 지지한다고 밝혔다. 은행들은 이자를 지급하는 토큰이 예금을 유출시키고 전통 은행이 대출에 쓸 수 있는 자금 풀을 줄인다고 보며, 이는 미국이 연방 스테이블코인 법을 두고 벌인 논쟁을 형성한 것과 같은 우려다. 정부는 이 초안을 스테이블코인법을 시행하기 위해 필요한 규정 세트로서, 발행사가 캐나다중앙은행에 등록하는 데 요구되는 요소를 정한다고 위치 짓는다. 의견 수렴 공지는 12월 23일까지 의견을 받은 뒤, 2027년 말쯤 발효되는 프레임워크에 맞춰 최종 문안을 확정하도록 되어 있다. 오타와는 어떤 조항이 수정 대상인지 표시하지 않았으나, 게재 전 논쟁이 가장 치열했던 요소는 바로 수익 금지 조항이었다.

1대1 준비금과 1% 상환 수수료 상한

초안에 담긴 건전성 요건은 구체적이다. 비은행 발행사는 유통 중인 모든 법정화폐 연동 토큰 가치에 상응하는 준비금을 보유해야 하고, 그 준비금을 은행, 신용조합, 트러스트 회사 등 자격을 갖춘 캐나다 금융기관에 맡겨야 한다. 고객은 토큰을 3영업일 이내에 일반 통화로 교환할 권리가 있으며, 상환 수수료는 상환액의 1.00%를 넘을 수 없다. 여기서 상환이란 다른 토큰이 아니라 일반 통화로 되돌리는 것을 의미한다. 이 규칙은 비은행 발행사를 겨냥하며, 예금을 취급하는 기관은 기존 은행 규정 체계에 맡긴다. 이 수치들이 중요한 까닭은 캐나다 시장 일부가 이미 이 기준 밖에서 작동하고 있기 때문이다. 국내 일부 거래소는 지금도 스테이블코인 잔액에 대한 보상을 지급하고 있고, Coinbase Canada는 올해 온타리오 증권감독기구의 허가를 받아 대상 토큰에 수익을 제공하되, 고객에게 위험을 경고하고 자금이 예금보험으로 보호되지 않는다는 점을 명확히 밝히는 조건을 걸었다. 해당 약관 문서는 감독기구 기록에 남아 있다. 수익에 대한 연방 차원의 금지가 최종 확정되면 주 단위 허가 위로 격상되고, 기존 보상 프로그램의 재설계가 강제될 수 있다. 제도적 배경도 병행해 움직인다. 지난달 말 캐나다 6대 은행은 전통 금융기관 간 자금 이동을 빠르게 하기 위한 캐나다 달러 토큰화 시스템을 검토 중이라고 밝혔다. 이에 앞서 나라의 은행 감독기구인 금융감독청은 9월 10일 성명에서 토큰화된 예금은 법적으로 전통 예금과 구별되지 않는다고 발표했다. 캐나다 최초의 규제 승인 디지털 자산 커스터디 업체인 Tetra Trust Company는 5월에 앨버타 재무부의 승인을 받은 캐나다 달러 스테이블코인 CADD를 출시했다. 재무부 프레임워크 페이지는 동일한 2027년 말 시행 일정을 확인해준다.

초안 본문에 새겨진 선택은 의도적이다. 오타와는 토큰 보유자의 수익보다 예금 보호를 골랐고, 모든 주요 은행이 금지 조항 뒤에 줄을 서 있는 상태에서 12월 23일 의견 수렴이 이 결정을 뒤집기는 어려워 보인다. 가장 촘촘히 읽힐 조항은 거래 연동 보상에 대한 예외 규정이다. 이 예외는 허용 상태로 남지만 정의가 느슨하며, 온타리오에서 승인된 기존 프로그램은 정확히 이 구분에 기대고 있다. 실질적으로 초안은 국내에서 수익을 내는 스테이블코인 시장의 길을 막으면서, 1% 수수료 상한과 3일 상환 기준으로 규정을 준수하는 발행사에 운영 가능한 서비스 하한선을 준다. 2027년 말 시행까지 조정 시간은 1년 이상 남았지만, 은행들이 별개로 밀고 있는 토큰화 예금 트랙을 고려하면 캐나다 달러 잔액을 둘러싼 경쟁은 먼저 예금 쪽에서 벌어질 전망이다.