BlackRock BUIDL, 28억 달러 규모로 토큰화 국채 1위 탈환

BUIDL, 28억 달러로 정상 복귀

BlackRock의 BUIDL이 토큰화 미국 국채 펀드 가운데 다시 1위 자리를 되찾았다. 8월 31일 기준 시가총액은 약 28억 달러에 도달했다. 토큰화 국채 시장을 151억 달러로 산정하는 Token Terminal 데이터에 따르면 이 펀드가 전체의 약 18.5%를 차지하며, 한 주 사이에 1위가 서로 바뀐 뒤 Circle의 USYC를 근소한 차이로 앞섰다. 주말에 올라온 트래커 게시물은 이번 역전을 확인하며, Securitize를 통해 발행된 토큰화 미국 국채 펀드인 BUIDL이 해당 카테고리에서 시가총액 기준 최대 규모 자리를 되찾았다고 전했다.

트래커 게시물https://x.com/WuBlockchain/status/2094238800172184013?ref_src=twsrc%5Etfw

BUIDL은 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund의 약칭으로, Securitize가 운용을 관리하고 자격을 갖춘 기관 투자자에게 온체인 방식의 단기 미국 국채 노출을 제공한다. 토큰화 국채 펀드는 실제 국채를 오프체인에 보관하고 블록체인 토큰이 소유권을 추적하며, 전통 채권 시장을 여전히 지배하는 며칠 걸리는 결제 주기 대신 24시간 체제로 결제가 이뤄진다. 이 구조 덕분에 이 상품군은 기관의 유휴 자금이 몰리는 곳이자 수익을 내는 담보의 편리한 형태로 자리 잡았다. Aave 같은 탈중앙화 대출 플랫폼이 수용하도록 설계된 자산 유형이 정확히 이것이다. 기관 재무담당자 입장에서 매력은 분명하다. 국채 수익률을 벌면서도 유동성과 프로그래밍 가능성을 유지할 수 있다는 점인데, 전통적인 채권 결제 워크플로로는 불가능한 조합이다. 기관은 유휴 잔액을 예치하고, 토큰을 담보로 제공하거나, 은행 영업 시간이 열리기를 기다리지 않고 거래 상대방 간에 자산을 이동할 수 있다. 온체인 국채 상품의 151억 달러 규모 통합 시장 자체가 토큰화 논리의 한 고비이며, 약 5분의 1에 가까운 BUIDL의 점유율은 경쟁사가 벤치마크로 삼는 기준 상품 지위를 의미한다.

USYC의 짧은 1위 종료

1위 교체는 양방향으로, 그것도 빠르게 일어났다. USYC는 8월 말 BUIDL의 27억 달러를 제치고 약 29억 달러에 올라 1위에 올랐지만, 이번 주에 다시 정상 자리를 내주었다. 이 펀드의 1년간 궤적은 인상적이다. 지난 12개월 동안 약 6억 달러에서 30억 달러에 가깝게 성장했다. USYC는 Circle이 2025년에 인수해 자사 스테이블코인 사업에 직접 통합한 토큰화 기업 Hashnote 기반 펀드의 지분을 나타낸다. 그렇기에 이 경쟁은 단순한 상품 경쟁을 넘어, 세계 최대 자산운용사와 최대 규모 스테이블코인 발행사가 같은 기관 자금 관리 수탁을 두고 맞붙는 구도다.

토큰화의 표준으로 보면 어느 쪽 구조도 생소하지 않다. Wrapped Bitcoin(WBTC) 같은 랩드 자산이 외부 자산을 온체인 토큰으로 표현하는 모델을 확립했고, 초기 토큰 판매는 Simple Agreement for Future Tokens(SAFT) 형식으로 초기 구매자에게 판매됐다. 토큰화 국채는 동일한 래퍼 개념을 규제된 수익형 금융상품에 적용한 것이며, 이것이 보수적인 자산배분자 사이에서 대부분의 크립토 네이티브 상품보다 채택이 빨랐던 이유를 설명해 준다. 이 패턴은 기업이 변동성 자산을 대차대조표에 쌓아두는 기업 이더리움 재무 전략과도 대비된다. 여기서 온체인 포지션이 추적하는 것은 안정적인 정부 보증 상품이다. 그러나 어느 쪽 펀드도 1위를 오래 지키지 못하고 있다. 바로 그 불안정성 자체가 유의미한 신호인데, 기관들이 단일 기본 옵션에 안주하지 않고 경쟁하는 국채 상품을 실제로 비교하고 있다는 뜻이다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bybit에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

RWA 성장, 국채를 넘을 수 있을까?

8월 31일 트래커 게시물과 그 뒤에 있는 Token Terminal 데이터 등 1차 기록을 COINOTAG가 직접 검토한 결과, 정점의 교체가 순위 자체보다 더 중요한 정보다. 두 상품이 며칠 사이에 1위를 주고받았다는 것은 한 선발주자가 독식하는 틈새가 아니라 실제로 경쟁이 치열한 카테고리라는 뜻이며, 기관들은 기본값에 의존하지 않고 적극적으로 벤치마킹하고 있는 것으로 보인다. 남은 질문은 이 수요가 국채 상품에 머물지 아니면 온체인 금융의 다른 영역으로 확산되느냐다. 지금까지 실물자산(RWA) 부문 전체가 확장하는 가운데서도 성장은 여전히 국채에 집중돼 있다.