비트코인(BTC), 26만 BTC 매물 투출 후 장기 보유자 매도 중단

26만 BTC 투출 후 장기 보유자의 매도 일시 중단

비트코인(Bitcoin, BTC)은 하루 만에 3% 하락하면서 현재 7만 6,300달러선에서 거래되고 있다. 캔들만 보면 단순한 조정으로 읽히지만, 이 하락 뒤의 온체인 기록은 다른 이야기를 들려준다. 글래스노드(Glassnode)의 장기 보유자 순포지션 변화 지표, 즉 155일 이상 된 지갑에서 코인이 빠져나가거나 들어오는 양을 추적하는 지표가 8월 중순 급격히 음전환했고, 약 26만 BTC가 투출된 것으로 집계됐다. 이는 2025년 1월 이후 베테랑 지갑에서 나온 가장 깊은 분배였다. 그리고 이 매도는 같은 코호트가 3월부터 6월까지 꾸준히 매수하던 흡수 구간 바로 뒤에 나타났다. 강세장에서 물량을 풀어 매수 유동성이 이를 받아주는 동안 분배하는 구조, 그것이 8월 데이터가 정확히 보여주는 바이며, 우리의 차트 시계열 판독이 이를 직접 확인한다.

타이밍이 이번 사태를 더 아프게 만든다. 비트코인이 2025년 말 12만 2,000달러 인근의 역대 최고가(ATH)를 찍었을 때 장기 보유자가 판 매물은 약 17만 BTC였다. 그런데 8월, 가격이 8만 달러 근처로 내려온 상황에서 이들은 정점에서보다 더 많이 던졌다. 강세 속에 얼마나 많은 장부상 수익을 헌납했는지를 수치로 보여주는 왕복이다. 코인은 사라지지 않았다. 오래 잠자던 지갑에서 새로운 매수자 손으로 이동했고, 이는 떠돌이 물량의 매입 원가를 전면 리셋하는 고래급 인수인계다. 여기에 계속 물량을 불리는 기업 재무부, 그중에서도 84만 5,050 BTC를 쌓아둔 Strategy까지 겹치면서 유효 유동 물량은 양쪽 끝에서 조여지고 있다. 다만 9월에 들어서 매도는 사실상 멈췄다. 순포지션 변화 시계열에 대한 우리의 판독은 이번 플러시가 스스로 에너지를 다 소진했다는 것이다. 8월의 매도 압력을 만든 코호트가 더 이상 물량을 얹지 않고 있고, 베테랑 지갑은 다시 전형적인 HODL 대본으로 복귀한 것으로 보인다. 남은 것은 갓 분배된 코인, 그리고 그것을 받아낸 시장이 다음 흐름을 결정하는 일이다.

압박받는 단기 보유자의 수익 전환

이 전환이 왜 중요한지는 매수자의 정체가 설명한다. 단기 보유자 물량, 최근 155일 내 이동한 코인은 9개월 연속 손실 구간에 머물렀고, 미실현 손실 합계는 한때 6,000억 달러를 넘어 정점을 찍었다. 실무적으로 보면 9개월간 물에 잠긴 물량은 곧 하락마다 강제 청산이 강요됐다는 뜻이었고, 8월의 반전은 매도 압력이 강제가 아닌 자발적이 된 첫 번째 창구였다. 공급 측 수익은 약 2,600억 달러로 뛰었고 손실은 0에 수렴하며, 하락분을 사들인 코호트가 잠시 탄탄한 쿠션 위에 서 있었다.

그 쿠션은 빠르게 얇아지고 있다. 가격이 하락세로 흐르면서 수익은 1,682억 달러로 줄었고 손실은 다시 1,026억 달러로 불어났다. 차트도 온체인과 같은 방향을 가리킨다. 비트코인은 1월 고점에서 내려온 하락 추세선을 돌파했지만, 9월 초 8만 2,613달러에서 정체됐다. 이 수준은 9만 7,950달러에서 5만 7,802달러까지 하락의 0.618 되돌림 지점이다. 이후 가격은 0.5 되돌림인 7만 7,876달러 아래로 다시 미끄러졌다. 지지선은 7만 6,500달러에 자리하고, 그 아래 7만 3,000~7만 5,000달러 구간은 0.382 되돌림과 겹치는데, 이곳은 8월에 물량을 산 대부분의 매수자가 손실로 전환되는 존재다. 기술적으로는 패닉 없는 냉각이다. 8월 말 이후 거래량이 얇아졌지만 무거운 매도일은 하루도 없었고, 상대강도지수(RSI)는 약 78에서 53으로 완만하게 내려왔다. 7만 6,500달러를 지키고 8만 1,000달러를 회복하면 수익 전환은 유지되고 9월 초의 정체가 거부가 아닌 눌러담임 신호였다는 것이 확인된다. 반대로 7만 3,000달러 쪽으로 미끄러지면 전환이 뒤집히고 새 코호트는 다시 적자 속으로 가라앉는다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bybit에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

인수인계의 향방을 가르는 7만 6,500달러

두 데이터를 나란히 놓고 보면 시장은 붕괴가 아니라 완성된 공급 이전을 기록하고 있다. 2025년 1월 이후 가장 깊었던 장기 보유자 분배를 흡수하려는 단기 코호트가 맞서줬고, 시장은 그 인수인계를 7만 6,500달러에서 매기고 있다. 우리가 기준으로 삼는 1차 기록, 글래스노드 순포지션 변화 차트는 분배가 멈췄음을 확인해 주며, 남은 변수는 수요뿐이다. 그 수요는 최근 BlackRock의 IBIT가 이끄는 1억 6,000만 달러 규모 자금의 현물 비트코인 ETF 복귀로 숨결을 되찾았다. 더 넓은 사이클을 지도 위에 올려보려는 독자에게는 우리의 비트코인 레인보우 차트 가이드가 유용하다. 4년 사이클 관점에서는 현재의 위치가 2015년, 2018년, 2022년 저점이 형성된 구간에 해당하지만, 이는 반감기 사이클이 여전히 유효하다는 전제 위에 서 있다. 우리 데스크가 최근 750억 달러 규모 현물 거래량 급증 신호에서 지적했듯, 분배 없는 흡수야말로 상승 국면이 세워지는 구조다. 7만 6,500달러가 그 구조를 지켜내는지, 비트코인 커버리지에서 계속 추적한다.