비트코인, 코스피 약세장 진입 속 6만 5,000달러 방어

크립토 뉴스

비트코인(BTC)이 7월 20일 아시아 증시 전반을 덮친 위험회피 매물 속에서도 6만 5,000달러 부근을 지켜냈다. 같은 날 모건스탠리는 한국 코스피 지수의 비관 시나리오 목표치를 기존 6,500포인트에서 6,000포인트로 하향 조정하고, 3~6개월 예상 등락 범위를 6,000~9,000포인트로 좁혔다. 다만 기준 시나리오 목표치 9,000포인트는 그대로 유지했다. 모건스탠리는 올해 초 레버리지 상장지수펀드(ETF)가 반도체 중심의 이 지수를 가파르게 끌어올린 뒤 뚜렷한 거래 피로감이 나타나고 있다고 지적했다. 이는 크립토 시장에도 시사점이 있다. 글로벌 위험선호를 떠받쳐 온 인공지능(AI)·유동성 테마에 대해 주식 데스크가 방어적으로 돌아설 때, 비트코인은 위험자산과 탈동조화하기보다 오히려 상관성이 높아지는 경향을 보이기 때문이다.

코스피는 제헌절 연휴 이후 첫 거래일인 7월 20일 하락 출발해 장중 한때 6,498포인트까지 밀렸다가 낙폭을 일부 되돌렸다. 이 하락으로 지수는 6월 고점 대비 25% 넘게 떨어지며 기술적 약세장 기준선을 넘어섰다. 반도체 업종의 불안 심리와 격화하는 미국·이란 갈등이 맞물려 낙폭을 키웠다. 불과 몇 주 전만 해도 사상 최고가 부근에 있던 벤치마크가 순식간에 가치의 4분의 1을 반납한 셈으로, 한계 매수 주체가 발을 빼고 변동성 재평가가 상관성 높은 글로벌 시장 전반으로 번질 때 레버리지 모멘텀이 얼마나 빠르게 역회전하는지 여실히 보여준다.

충격은 반도체 종목에 집중됐다. 삼성전자와 SK하이닉스는 나란히 5% 넘게 하락 출발한 뒤 외국인 매수세가 유입됐고, 필라델피아 반도체 지수는 한국이 금요일 연휴로 휴장한 사이 4.3% 하락했다. 알리바바(BABA) 등 중국 기업의 인공지능 모델 경쟁이 거세지면서, 그동안 한국 증시 상승을 지탱해 온 메모리 반도체 거래에 추가 압박이 가해졌다. 크립토 트레이더에게 반도체 섹터는 AI발 위험선호 심리를 실시간으로 대리하는 지표인 만큼, 이 정도 규모의 메모리 반도체 조정이 디지털 자산 호가창을 비껴가는 경우는 드물다.

주문 흐름 데이터는 기관과 개인 사이의 뚜렷한 방향 차이를 드러냈다. 외국인 투자자는 장 초반 약 2,784억 원, 미화 약 1억 8,710만 달러를 순매수하며 전자 업종에 매수를 집중했다. 반면 개인 투자자는 같은 시간대에 약 3,008억 원을 순매도하며 반대 방향으로 움직였다. 분석가들은 삼성전자와 SK하이닉스 같은 대표 종목이 이미 고점 대비 30~40% 하락한 상태여서 전반적 약세감이 증폭됐다고 짚었다. 외국인 매집과 개인 투매가 엇갈리는 이 같은 괴리는 위험자산의 변동성 정점에 앞서 자주 나타나는 소진(exhaustion) 신호에 해당한다.

환율과 원자재 부담이 증시 하락에 겹쳤다. 원·달러 환율은 1,488.3원에 출발하며 약세를 이어갔고, 미국·이란 갈등이 호르무즈 해협 물류를 차단할 수 있다는 우려 속에 유가가 상승한 점이 원화 약세를 부채질했다. 한국은행이 2023년 이후 첫 금리 인상을 단행한 뒤 쌓여 온 수입 물가 압력은 달러 강세로 한층 심화됐다. 긴축 정책과 통화 약세의 조합은 위험자산에 어려운 환경이며, 달러 강세는 역사적으로 비트코인과 크립토 시장 전반을 짓눌러 왔다. 지역 시장 곳곳에서 투기적 포지션이 이미 청산되는 국면에 달러 유동성까지 조이기 때문이다.

한국 증시에 신중론을 편 것은 모건스탠리만이 아니었다. 씨티는 같은 날 거래 변동성 확대를 이유로 한국 시장을 중립(Neutral)으로 하향했다. 모건스탠리는 그 안에서도 순환매에 무게를 실어 커뮤니케이션 서비스 업종을 비중확대로 상향하고, 순수 기술주보다 은행주를 최선호주로 제시했다. 데스크들은 이번 주 미국 하이퍼스케일러 실적을 다음 촉매로 지목한다. 알파벳(GOOGL)이 7월 22일 실적을 내놓고 마이크로소프트, 메타, 아마존(AMZN)이 월말 전에 뒤를 잇는다. 이들의 설비투자(CapEx) 가이던스는 반도체주가, 그리고 크립토가 함께 올라타 온 AI 연계 위험거래가 바닥을 다질지 낙폭을 키울지를 가를 수 있다.

우리 데스크는 이 흐름들을 하나의 호(弧)로 읽는다. 이번 사이클 내내 한국 반도체와 투기적 크립토를 동시에 밀어 올린 AI·유동성 거래가 이제 동조적으로 위험을 덜어내고 있다는 것이다. 코인오태그의 종합 시장 데이터도 이러한 경계심을 반영한다. 자체 공포·탐욕 지수는 29로 확연한 공포(Fear) 구간에 머물러 있고, 자본이 소형 자산에서 대장주로 회전하면서 비트코인 도미넌스는 69.8%까지 올랐다. 전체 크립토 시가총액은 1조 8,600억 달러 부근이다. 바로 옆에서 증시가 25% 약세장에 빠졌음에도 비트코인이 6만 5,000달러선을 지키는 가운데, 단기 관건은 하이퍼스케일러 가이던스가 글로벌 위험선호를 안정시킬지, 아니면 추가적인 방어적 되돌림을 강요할지에 있다.