Strategy CEO, 7,000 Bitcoin(BTC) 매도에 “전략적 배당 트레이드” 반박

Le, 7,000 BTC 매도 방어

Strategy의 CEO Phong Le가 이번 여름 회사가 매도한 약 7,000 Bitcoin(BTC)에 대한 비판을 정면으로 반박했다. 수요일 공개된 Bloomberg 인터뷰에서 그는 해당 매도가 가격 방향성에 대한 베팅이 아니라 자금 조달 결정이었다고 설명했다. 회사의 비트코인 원장(ledger)에 따르면 Strategy는 6월 말부터 8월 중순까지 네 차례에 걸쳐 총 6,916 BTC를 가중평균 약 62,200달러에 처분했고, 지난주에 매수를 재개해 평균 80,318달러에 4,603 BTC를 추가 매수했다. SNS에서는 이를 두고 “싸게 팔고 비싸게 사는” 교과서적 왕복 거래라는 비아냥이 빠르게 터져 나왔다. Le은 이런 프레임을 거부하며 당시 조건 아래에서 각각의 움직임은 “옳은 트레이드”였다고 말했다. 그의 설명에 따르면 매도 대금은 변동금리 영구우선주인 STRC의 배당 지급 재원으로 쓰였고, 재매수는 코인 보유 가치보다 프리미엄이 붙은 가격에 MSTR 주식을 매도해 조달했다. 그는 “MSTR을 프리미엄에 팔아 Bitcoin을 사는 것이 현재 시점에서 옳은 트레이드”라고 강조했다. 매도된 7,000 BTC는 회사 보유량의 1% 미만에 불과하다. 올해 25%에서 30% 성장한 보유량은 845,050 BTC, 약 654억 달러 규모이며 평균 매입 단가는 코인당 약 75,400달러다. 기업 규모의 crypto whale로서 현대적 strategic Bitcoin reserve 플레이북을 정립해온, HODL의 대명사처럼 여겨져 온 회사인 만큼 1% 미만의 처분이라도 이목을 끌 수밖에 없었다. Le은 매수 쪽 규율도 그대로라고 덧붙였다. 조달 비용이 합리적인 수준을 유지한다면 Bitcoin이 90,000달러, 100,000달러, 아니면 130,000달러까지 오르더라도 계속 매수할 것이라는 것으로, 이는 앞서 다룬 회사의 13만 달러 매수 기준선 보도와 일맥상통한다.

“절대 팔지 않는다”에서 양방향 거래로

8월 재매수는 8월 31일 규제 제출 서류에 공시됐다. 이에 따르면 Strategy는 8월 30일로 끝나는 주간에 코인당 평균 80,318달러를 지불해 총 3억 6,970만 달러 규모의 4,603 BTC를 매수했고, 재원은 MSTR 주식 매도로 마련했다. 두 달간의 매수 중단 기간 동안 회사는 대차대조표를 정비했다. 총자산은 720억 달러에 달했고, 이 중 약 650억 달러가 Bitcoin, 약 70억 달러가 달러 현금 예비분이며, 순부채는 약 70억 달러에서 0으로 줄었다. Le은 이렇게 탄탄해진 재무 기반이 주식 발행을 더 저렴하게 만들었고, 바로 그래서 62,200달러 부근에서 팔고 나서 80,318달러에 재매수하는 것도 합리적이었다고 주장했다. 메커니즘 이해가 중요하다. STRC는 6월에 액면가 100달러를 하회했다. Strategy는 STRC 주가를 액면가 부근으로 유지하기 위해 배당률을 조정하는 구조인데, 주가 하락은 신규 우선주 발행의 매력을 떨어뜨렸고 Bitcoin 매수의 핵심 자금 조달 경로를 압박했다. 이 압박이 회사가 5월 유명했던 “절대 팔지 않는다” 자세를 내려놓고, 순매수자로 남되 매도 옵션을 남겨두기로 전환한 배경이다. Le은 “일방향 매집 기업은 진정한 의미의 완전한 운영 회사가 아니다”라며, Strategy를 자금 조건에 따라 Bitcoin과 주식, 우선주를 사고팔 수 있는 “양방향 자본 운용 회사”로 위치시켰다. 신념의 층위에서는 Bitcoin maximalism에 가깝지만 실행은 트레이딩 데스크처럼 한다는 자세다. 회의론도 남아 있다. 트레이더 Scott Melker 등은 2025년에 이미 MSTR이 코인 보유 가치 대비 높은 프리미엄으로 거래될 때 — 곧 자금 조달이 가장 쉬운 창구가 열리는 바로 그 시기에 — 매입 규모가 부풀어 오르는 구조적 경향을 지적한 바 있다. 주목할 점은 여름 매도 이후에도 회사의 기업 Bitcoin 매집이 연초 대비 보유량을 약 30% 늘렸다는 사실이다. 시장은 다음 하락장에서 이 양방향 북이 같은 인내를 받을지 판가름할 것이다. 최근 Bitcoin이 77,000달러 부근을 지키는 모습을 다룬 글에서 언급했듯, 재매수 이후 가격 대기층은 안정 흐름을 이어가고 있다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bybit에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

77,700달러 천장이 분수령

COINOTAG의 42개 지표 복합 S/R 스코어링 엔진은 Bitcoin의 77,693달러 저항선을 82/100으로 평가한다. 저물량 구간 노드, 0.114 피보나치 되돌림, 일목균형표 전환선(Tenkan), 일중 피벗이 한 자리에 모인 결과다. 첫 지지선 76,411달러는 피보나치 0.214, EMA 20, BB 중심선의 집중으로 79/100을 기록한다. 현물은 77,258달러에서 거래되며 24시간 기준 0.13% 상승, RSI는 65.45, MACD는 약세 신호, 추세는 횡보다. 파생상품 포지셔닝은 우호적이다. 펀딩비는 0.0039%, 미결제약정은 약 155억 7,000만 달러, 롱/숏 계정 비율은 1.29(롱 56.3%)이고 공포·탐욕지수는 63(탐욕)을 가리킨다. 일봉 종가가 77,693달러를 넘기면 82/100의 저항선인 79,914달러 구간이 열리고, 반대로 76,411달러를 잃으면 상승 구조는 무효화된다.