SBI, JPYSC 엔 스테이블코인 준비자산 10억 엔을 일본국채로 운용 개시

준비자산 규정 완화, JPYSC에 길 열어

SBI 그룹이 엔 스테이블코인 준비자산을 일본 국채 시장에 투입하기 시작했다. SBI 신세이 트러스트 은행과 SBI VC Trade는 9월 7일, 트러스트 은행이 발행하는 엔 연동 스테이블코인 JPYSC의 담보 신탁 자산 일부를 일본 단기 국채에 운용하기 시작했으며, 초기 10억 엔 규모의 준비자산을 해당 자산에 배치했다고 밝혔다. 이 결정은 일본에서 신탁형 스테이블코인의 허용 준비자산 범위를 넓힌 규제 개정에 따른 것이다. 2026년 6월 시행된 개정 자금결제법에 따라 스테이블코인 발행액의 최대 50%까지 만기 3개월 이하의 단기 국채 또는 정기예금으로 보유할 수 있게 됐다. 개정 이전에는 준비자산이 원칙적으로 보통 예금과 같은 당좌성 예금에만 보관돼야 했고, 발행사 입장에서는 어떤 수익도 발생하지 않는 구조였다. 양사는 이번 조치를 수익 추구가 아닌 유동성 확보 수단으로 프레이밍했다. 공식 발표에 따르면 목적은 언제든 JPYSC 상환에 대응할 수 있는 자금을 확보하면서, 준비자산을 신용도가 높은 엔 표시 자산으로 운용하는 데 있다. 단기 일본국채는 깊은 2차 시장 유동성과 명시적 국가 보증을 결합한 자산으로, 이 요건에 정확히 부합한다. 이번 배치는 일본 스테이블코인 발행사가 개정법을 실제로 활용한 초기 사례 중 하나로, 일본 스테이블코인 프레임워크가 순수 보관형 모델에서 준비자산이 국내 통화 시장에 능동적으로 참여하는 모델로 얼마나 빠르게 이동하고 있는지를 보여준다. 1엔 대 1엔 상환 약속 위에 가치 전부가 걸린 스테이블코인에게 준비자산 포트폴리오의 구성은 가장 중요한 신용 변수다. SBI가 가장 안전한 유동성 자산을 선택한 것은 바로 그 우선순위의 반영이다.

일본 최초 신탁형 엔 스테이블코인

JPYSC는 일본 디지털 화폐 생태계에서 독특한 위치를 점한다. 일본 엔에 1대 1로 연동되도록 설계된 전자적 지급 수단이며, 일본 최초의 신탁형 엔 스테이블코인이라는 타이틀을 갖는다. SBI 신세이 트러스트 은행이 토큰을 발행하고, 현물 및 선물 거래 서비스를 아우르는 라이선스 사업을 영위하는 그룹의 암호화폐 거래소 SBI VC Trade가 유통을 담당하는 신탁 설정자로 참여한다. 신탁 구조는 보유자에게 의미가 크다. 신탁에 넣어진 자산은 발행사의 일반 대차대조표로부터 분리 보관되어, 스트레스 상황에서 추가적인 보호막이 된다. 규모도 빠르게 커지고 있다. 2026년 9월 7일 기준 JPYSC의 발행 잔액은 약 201억 엔이며, 대출 신청액은 약 69억 엔에 달해 합산 약 270억 엔 규모다. 이 규모에서 처음 국채에 투입된 10억 엔은 준비자산 기반의 일부에 불과하며, 개정법이 허용하는 50% 상한 안에서 여유롭게 자리한다. 그룹이 새로운 운용 방식에 익숙해질수록 배치 규모가 확대될 여지는 충분하다. SBI 생태계는 단순 결제를 넘어 토큰의 활용처도 키우고 있다. 7월, 그룹 모회사인 SBI Holdings는 실물자산 토크화 분야 선도기업인 Ondo Finance와 전략적 파트너십을 발표했다. 양사는 JPYSC를 온체인 결제 및 담보 자산으로 활용하는 방안을 연구하며, 국내외 투자자에게 더 다재다능한 금융 서비스를 제공하는 것을 목표로 한다. 이 흐름은 일본의 규제된 스테이블코인 레일을 Ondo가 활동하는 토큰화 및 Bitcoin DeFi 인프라와 연결하며, 당좌성 예금에 정지해 있던 준비자산으로는 감히 지원할 수 없었던 크로스체인 및 옴니체인 결제 사용 사례를 향해 나아간다는 신호다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

50% 운용 상한을 향해

SBI 신세이 트러스트 은행과 SBI VC Trade의 공식 발표가 이번 사안의 1차 기록이며, 그 문구는 신중하다. 유동성이 첫째, 신용도가 둘째, 수익은 언급조차 없다. 우리의 판단은 신호가 금액보다 크다는 것이다. 규제 발행사가 준비자산을 국채로 운용하는 것은 개정 자금결제법이 본래 가능하게 하려던 정확히 그 템플릿이며, 합산 약 270억 엔의 JPYSC 잔액을 고려하면 50% 상한을 향한 점진적 조치는 단기 일본국채로 의미 있고 반복적인 자금 흐름을 유입시킬 것이다. 다른 신탁형 발행사들이 뒤따를지 주목할 필요가 있다. 규제의 문이 실제로 열렸음이 입증됐다.