Eric Balchunas, 비트코인(BTC) ETF 운용자산 금 ETF의 3배 3,000억~4,000억 달러 전망

3,000억~4,000억 달러 운용자산 시나리오

블룸버그(Bloomberg) 수석 ETF 애널리스트 Eric Balchunas는 현물 비트코인 ETF가 장기적으로 금 ETF 시장의 3배 규모로 성장할 수 있다고 전망했다. 이 시나리오가 실현되면 비트코인(BTC) 펀드의 운용자산(AUM)은 3,000억~4,000억 달러에 이른다. Balchunas는 최근 인터뷰에서 이 전망을 처음 제시했고, X에서 금의 3배가 과도하지 않냐는 지적이 나오자 금요일 입장을 재확인했다. 그는 답글에서 "BTC ETF 자산이 금 ETF 자산의 3배가 된다. 그러면 BTC AUM은 3,000억~4,000억 달러에 도달한다. 장기적으로는 완전히 현실적이라고 본다"고 썼다. 이 전망은 단기 목표가 아니라 장기 궤적으로 제시된 것이며, 실현될 경우 비트코인 펀드 군은 기존 상품 연계 ETF 부문 중 가장 큰 규모에 들어선다.

이 논리를 떠받치는 힘은 세 가지다. 첫째는 인구 구조다. 비트코인 투자자층은 금보다 훨씬 젊고, Balchunas는 젊은 세대가 자산을 쌓으면서 자연스럽게 자신과 함께 자란 자산을 가치 저장 수단으로 선택할 것이라고 본다. 그는 "젊은 투자자들이 돈을 벌면서 소위 말하는 가치 저장 수단으로 비트코인과 함께 성장하면, 비트코인 ETF가 금의 3배 자산을 끌어모을 것이라 확신한다"고 말했다. 둘째는 기관 수용이다. 변동성이 계속 낮아지고 기술주와의 상관관계가 약화되면 주요 금융기관이 포트폴리오에서 이 자산을 더 적극적으로 활용할 것으로 기대한다. 셋째는 순수한 모멘텀이다. 그의 표현대로 비트코인 뒤에는 금 상품이 한 번도 끌어본 적 없는 "훨씬 더 큰 열광과 영업 화력"이 있다. 이 논리는 사실상 HODL 문화 속에서 자란 세대가 투자 가능한 부의 대부분을 통제하게 될 것을 전제한다. 단순한 자본 이전이 아니라 확신의 이전이며, 우리는 Bitcoin coverage에서 이 흐름을 추적하고 있다.

5,000년 역사의 선발권

Balchunas는 금이 오늘날 기관 자본을 여전히 독점하는 이유에 대해서도 솔직하다. "비트코인은 10대 금 같은 것"이라고 그는 말했다. 금은 약 5,000년 된 자산이고 "성경에 450번 언급됐으며", 비트코인은 17년 된 자산에 불과하다. 보수적 자본에게 이 역사 격차는 외견상 문제가 아니다. 금의 가격 변동은 실질적으로 완만하고, 수천 년의 통화 기록이 연기금·보험사·주부문의 신뢰를 받쳐준다. 신뢰 경쟁은 세기 단위로 측정되고 비트코인은 그 판에 막 나온 신참이다. 변동성 역시 Balchunas가 가장 자주 부딪히는 반론이다. ETF 발행사들이 실시한 설문에서 기관 투자자들은 비트코인에 대한 최대 보류 사유로 가격 변동을 꾸준히 꼽았다. 그는 비트코인의 현재 단계를 청소년기로 묘사했다. 기술적으로는 작동하지만, 위험 회피적 운용사들에게 아직 자신을 증명하는 중이라는 것이다. 이 프레임이 중요한 이유는 기관이 실제로 가격을 매기는 변수를 분리해 보여주기 때문이다. 설계나 커스터디 인프라가 아니라 일상적 가격 행동이다. Balchunas는 이 주저를 시한이 있는 것으로 본다. 변동성이 계속 압축되고 시장 구조가 성숙하면 대형 기관이 비트코인을 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단이자 포트폴리오 다각화 수단으로 취급하기 시작하는 "변곡 순간"이 온다고 예상한다. 접근 계층도 이미 동반 확대 중이다. MiCA 등록이 80으로 두 배가 되면서 EU banks widening Bitcoin access하는 가운데, 발행사들 스스로 자산의 내구성에 투자하고 있다. 양자 컴퓨팅 리스크 방어로 VanEck's Sigel pointing to BIP-360을 예로 든다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Gate에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

청소년기에서 변곡점으로

COINOTAG의 판단은 이렇다. Balchunas 발언의 무게는 3,000억~4,000억 달러라는 숫자보다, 전망의 1차 기록인 그의 X 게시물이 붙인 조건에 있다. 채택이지 가격이 아니다. 기관 참여는 이미 전략적 비트코인 비축 모델 같은 재무 구조를 통해 복리로 커지고 있다. 따라서 3배 달성 여부는 마케팅이 아니라 시장 성숙도에 대한 국민투표처럼 읽힐 것이다. 실시간 시장 데이터에 따르면 비트코인 현물은 지난 24시간 동안 6.0% 움직였다. 그가 관문으로 지목한 바로 그 변수, 변동성이 여전히 시장의 중심에 있음을 상기시키는 수치다.