CFTC, 마신스키 영구 퇴출...스페이스X 200억 달러 채권·Strategy STRC 사상 최저

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미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 파산한 가상자산 대출업체 셀시우스 네트워크의 창업자이자 전 최고경영자(CEO)인 알렉스 마신스키와의 합의를 최종 확정하며 영구 거래·등록 금지 처분을 내렸다. 법원이 승인한 동의 명령에 따라 마신스키는 평생 상품 파생상품 거래, 거래 계좌 통제, 상품 거래 목적의 자금 모집, 그리고 어떤 자격으로든 당국 등록이 금지된다. 이번 합의는 CFTC가 2023년 7월 처음 제기한 민사 소송을 마무리하는 것으로, 당시 소장은 마신스키가 플랫폼의 안전성과 수익성, 규제 준수 여부를 두고 고객을 기만했다고 적시했다. 셀시우스는 2022년 가상자산 약세장의 가장 상징적인 희생양 중 하나였으며, 이번 처분으로 그가 규제 파생상품 시장에 복귀할 법적 통로는 완전히 차단됐다.

일론 머스크가 이끄는 스페이스X는 사상 첫 미국 달러 표시 채권 발행을 준비 중이다. 회사의 기록적인 기업공개(IPO) 이후 주관사들은 최소 200억 달러 규모의 조달을 목표로 잡았다. 우주·위성·인공지능(AI) 사업을 아우르는 이 복합기업은 이번 주 투자등급 신용등급을 확보했는데, 무디스는 Baa1, S&P와 피치는 각각 BBB와 BBB+를 부여해 투기등급보다 여러 단계 높은 평가를 받았다. 조달 자금은 2027년 9월 만기가 도래하는 20억 달러 규모의 브릿지론 차환에 쓰일 예정으로, 이는 3월 31일 기준 스페이스X 장기부채 29억 1,000만 달러의 대부분을 차지했다. 머스크를 세계 최초의 조만장자로 만든 이번 상장에 이어, 발행은 월가 주요 은행들이 공동 주관할 것으로 보인다.

Strategy의 대표 우선주인 변동금리 시리즈 A 영구 스트레치 우선주, 이른바 STRC가 사상 최저치로 떨어지며 마이클 세일러의 핵심 비트코인 조달 수단 가운데 하나에 가해지는 압박이 거세졌다. 이 증권은 수요일 89달러에 마감했고 장중 88.51달러까지 밀렸는데, 이는 명목가치 100달러보다 약 11% 낮은 수준이자 연초 대비 약 10.7% 하락한 값이다. STRC는 월간 배당 조정을 통해 액면가 부근에서 거래되도록 설계됐으나, 벌어진 할인폭은 투자자들이 더 높은 수익률을 요구하고 있음을 시사한다. 분석가들은 주가를 100달러 액면가로 회복시키려면 명목가치의 약 13%에 달하는 배당이 필요할 수 있다고 추산한다.

탈중앙화 금융(DeFi)에 대한 기관의 관심은 기저 프로토콜 자체를 완전히 추상화하는 상품 쪽으로 옮겨가고 있다는 게 카타나(Katana) CEO의 진단이다. 이 논지는 대출 프로토콜 모르포(Morpho)가 6월 9일 1억 7,500만 달러 규모 투자 유치를 마감하면서 재정적 뒷받침을 얻었다. 투자에는 패러다임, a16z 크립토, 리빗 캐피털, 반에크, 아폴로 글로벌 매니지먼트, 서클 벤처스 등 가상자산 전문 펀드와 전통 금융을 아우르는 면면이 참여했다. 핀테크 앱이나 거래소가 예치금을 온체인 자동화 마켓메이커(AMM)나 대출 프로토콜로 연결할 때, 고객 경험은 프런트엔드의 몫이고 블록체인 인프라는 보이지 않는 곳에 남는다는 것이 핵심 논리다. 시장에서는 소수의 지배적 프로토콜로의 통합을 점친다.

이러한 낙관론은 온체인 신뢰를 갉아먹은 일련의 해킹으로 인해 누그러진다. 보안 연구진은 드리프트(Drift)와 켈프다오(KelpDAO) 사건을 북한 국가 행위자의 소행으로 지목했으며, 두 사건은 2026년 4월까지 집계된 전체 가상자산 해킹 피해액의 약 76%를 차지했다. 켈프다오 침해 한 건의 피해 규모만 약 2억 9,000만 달러로 추정되는데, 이는 아베(Aave), 컴파운드(Compound), 오일러(Euler) 등 여러 대출 플랫폼에서 담보로 쓰이던, 뒷받침 자산이 없는 rsETH를 기반으로 했다. 이 사건으로 아베에는 약 2억 달러의 부실채권이 남았고, 이를 흡수하기 위해 프로토콜과 일반 이용자들의 공조가 요구됐다. 합성 가능성(컴포저빌리티)이 최초 사고와 직접 연관이 없는 시장으로까지 피해를 전이시킨 것이다.

CFTC 합의는 방대한 법적 청산의 마지막 조각이다. 마신스키는 2024년 12월 상품 사기 1건과 증권 사기 1건에 대해 유죄를 인정했고, 2025년 5월 연방 법원은 그에게 징역 12년과 벌금 5만 달러, 약 4,840만 달러의 몰수를 선고했다. 이어 2026년 4월에는 연방거래위원회(FTC)와 가상자산 관련 사업 평생 금지와 1,000만 달러의 벌금을 골자로 한 합의에 이르렀다. 셀시우스는 2022년 7월 파산을 신청하며 인출을 동결했고, 고객 손실액은 47억 달러에 달했다. 이 사건은 알트코인 생태계를 뒤흔든 알고리즘 스테이블코인 붕괴의 기준점인 테라 창업자 권도형의 징역 15년형과 나란히, 창업자 책임을 묻는 상징적 이정표로 자리매김했다.

이들 사안을 종합하면 하나의 흐름이 그려진다. 온체인 신뢰는 여전히 취약하지만, 가상자산의 기관·규제 인프라는 성숙해 가고 있다는 것이다. COINOTAG의 종합 시장 데이터는 그 신중함을 뒷받침한다. 공포·탐욕 지수는 극단적 공포에 깊이 잠긴 14를 가리키고 있으며, 비트코인 도미넌스는 69.8%까지 올라섰고 전체 가상자산 시가총액은 약 1조 8,100억 달러 수준에 머물러, 자본이 위험 자산에서 벗어나 메이저 종목으로 이동하고 있음을 시사한다. 셀시우스 챕터의 종결과 스페이스X의 투자등급 데뷔는 서사보다 신뢰성과 1차 출처 기반 책임, 즉 법원 제출 서류와 공식 등급, 온체인 데이터를 우대하는 시장을 반영한다. 알트코인이 이전 역대 최고가로 돌아가는 길은 회복된 신뢰를 통과한다.