비트코인 6만 4,000달러 부근 등락...트레이더는 5만 2,000달러 풋 집중, 코인베이스 프리미엄 44일째 마이너스

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비트코인 옵션 시장에서는 추가 하락에 대비하려는 움직임이 조용히 번지고 있다. Deribit 거래소의 파생상품 데이터를 보면 지난 24~48시간 동안 단기 및 차근월 풋옵션 매수가 한꺼번에 몰렸고, 외가격(OTM) 행사가 여러 곳에 거래량이 두텁게 쌓였다. 이런 흐름은 향후 몇 주 안에 비트코인이 5만 2,000달러까지 밀릴 수 있다는 데 베팅이 집중되고 있음을 시사한다. 대표적으로 7월 10일 만기 5만 5,000달러 행사가에 540계약, 7월 3일 만기 5만 5,000달러 행사가에 380계약, 7월 31일 만기 5만 2,000달러 행사가에 314계약이 쌓였으며, 각 계약은 1 BTC에 해당한다. 풋옵션은 하락을 방어하는 보험 역할을 하는데, 이처럼 깊은 외가격 보호 매수가 쏟아진다는 것은 취약한 매크로 한 주를 앞두고 포지션이 방어적이고 위험 회피적인 쪽으로 확연히 기울었다는 신호다.

상품 측면에서는 Franklin Templeton이 주식 배당 수익을 암호화폐로 흘려보내는 새로운 구조를 추진하고 있다. 6월 18일자 공식 제출 서류(SEC EDGAR)에는 미국 주식 전반에 대한 노출과 규칙 기반 비트코인 배분을 결합하되 그 재원을 배당 재투자로 조달하는 두 개의 상장지수펀드(ETF) 안이 담겼다. 각 지수는 약 95% 주식과 5% 비트코인으로 출발하며, 주식 배당금을 시간에 걸쳐 비트코인 연계 자산에 체계적으로 재투자한다. 한 펀드는 4월 30일 기준 498개 종목을 편입한 대형주 500개 벤치마크를 추종하고, 다른 한 펀드는 금융주를 제외한 나스닥 상장 혁신 기업 상위 100곳에서 종목을 고른다. 두 펀드는 암호화폐 연계 ETP와 선물, 옵션, 케이맨 제도 자회사를 통해 노출을 확보할 수 있다.

기업 자금 운용의 부담도 계속 도마에 올랐다. Strategy의 핵심 자금조달 수단인 스트레치 우선주 STRC가 사상 최저인 82.53달러까지 떨어진 뒤 88.59달러 부근에서 마감하며 액면가 100달러를 약 12% 밑돌았다. 이는 약세장 속에서 회사가 매수를 이어갈 여력이 있느냐는 의문을 다시 불러왔다. STRC 출시 이후 비트코인은 40% 넘게 하락했다. 그럼에도 Michael Saylor는 회사의 보유 현황 트래커를 게시했는데, 이는 과거 새로운 매수 공시에 앞서 나오던 행보다. Strategy는 평균 매입 단가 7만 5,658달러에 846,842 BTC를 보유 중이며 현재 약 10% 평가손실 상태이고, 최근 11.5% 우선주 배당 재원을 마련하기 위해 32 BTC를 250만 달러에 매도했다.

주목받는 온체인 지표 하나도 기관 수요에 대한 경계 신호를 보내고 있다. 코인베이스 어드밴스드와 바이낸스 간 가격 차이를 측정하는 코인베이스 프리미엄 지수가 44일 연속 마이너스를 기록하며 역대 최장 기록을 세웠다. 지수가 줄곧 마이너스라는 것은 전문·기관 투자자가 주로 이용하는 미국 거래소에서 비트코인이 더 싸게 거래된다는 의미로, 대형 투자자들이 비중 확대를 꺼리고 있음을 나타낸다. 바이낸스의 리테일 중심 거래는 상대적으로 견조했지만, 분석가들은 지속 가능한 회복을 위해서는 결국 기관의 복귀가 필요하다고 본다. 과거에도 마이너스 프리미엄이 길게 이어진 뒤에는 알트코인 전반의 가격 흐름이 약해지는 경우가 많았다.

시장 전반에서 레버리지도 계속 빠져나갔다. 청산 데이터에 따르면 24시간 동안 1억 4,480만 달러 넘는 강제 청산이 발생했고, 저점 매수 시도가 거듭 무산되면서 롱 포지션이 피해의 대부분을 떠안았다. 이번 압력은 신임 의장 Kevin Warsh가 금리를 3.50~3.75%로 동결하면서도 점도표의 인플레이션·금리 경로를 큰 폭으로 상향한 직전 FOMC 회의에서 비롯됐는데, 이에 시장은 인하가 아닌 인상을 가격에 반영했다. 5월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 4.2% 올라 3년 만의 최고치를 찍었다. 미국 현물 비트코인 ETF도 부담을 키워 3주간 약 42억 1,000만 달러가 빠져나갔지만, BlackRock의 IBIT에는 약 8,600만 달러가 순유입됐다.

한편 채굴 기업 주식은 순수 비트코인 대용물이라기보다 인공지능(AI) 테마로 점차 거래되고 있다. 11개 채굴주로 구성된 바스켓은 연초 대비 평균 75.97% 상승해 비트코인을 큰 폭으로 앞섰으며, 데이터센터 역량으로의 전환에 자본이 보상하면서 Hut 8이 약 131.87%, Bitfarms가 129.62%, Terawulf가 118.68%, Riot이 93.71% 올랐다. 이 프리미엄은 채굴기 자체보다 전력 확보와 부지, 변전 인프라를 반영한다. 다만 본업의 수익성은 짓눌려 있다. 6월 18일 기준 평균 생산 단가는 6만 3,707달러 부근으로, ASIC 채굴 마진은 약 17.45%에 그쳤고 이는 지난 30일 동안 약 48% 축소된 수준이다.

COINOTAG의 독자 42개 지표 종합 지지·저항 스코어링 엔진은 즉각적 지지선인 6만 4,166달러에 74/100의 강한 점수를 부여했다. 피보나치 0.214 되돌림과 일간 피벗 포인트, 새로 형성된 MACD 교차가 겹친 구간이다. 더 아래로는 S3·스윙 저점·ATR 하단을 반영해 6만 1,875달러가 69/100을 받았다. 위로는 6만 4,700달러 저항이 71/100(전일 고점, 피보나치 0.236, 일목균형표 전환선), 그다음 6만 8,192달러가 66/100으로 평가됐다. 파생상품은 신중하게 롱으로 기울어 펀딩비가 0.0035%로 소폭 플러스, 미결제약정은 114억 9,000만 달러, 롱/숏 비율은 1.64로 계좌의 62.2%가 롱이다. RSI는 41.83, MACD는 강세, 공포·탐욕 지수는 20(극단적 공포)인 가운데 강세 시나리오가 성립하려면 6만 4,700달러 회복이 필요하다. 일간 종가가 6만 1,875달러를 밑돌면 이 시나리오는 무효가 되고 5만 2,000달러 풋이 가리키는 길이 열린다.