비트코인 재팬, 96억 5,700만 엔 CB 조달... 6억 6,200만 엔 첫 BTC 매수 배정

도쿄증권거래소 스탠다드 시장 상장사가 창사 이래 처음으로 비트코인(BTC) 매수에 약 410만 달러를 배정했다. 종목코드 8105번, 옛 섬유 상사 홋타마루쇼에서 사명을 바꾼 비트코인 재팬은 7월 16일 이사회에서 무담보 전환사채형 신주예약권부사채와 제2회차 신주예약권 발행을 결의했다. 배정처는 케이맨 제도에 등록된 EVO FUND다. 회사가 직접 낸 공시 기준 조달 순액은 약 96억 5,700만 엔, 달러로 환산하면 약 6,030만 달러 수준이다. 이 가운데 6억 6,200만 엔, 약 410만 달러가 비트코인 취득에 쓰인다. 전체 조달액의 약 7%다. 경영진은 이 배정을 법정화폐 가치 희석에 대비한 장기 헤지라고 설명했다.

다만 자금 사용처 내역을 뜯어보면 사명이 주는 인상과는 사뭇 다른 그림이 나온다. 우리가 들여다본 공시에서 가장 큰 몫인 37억 5,600만 엔은 비상장 주식 투자에 배정됐는데, 투자 대상은 공개되지 않았다. 이어 남아프리카공화국 희토류 광산 사업에 35억 300만 엔, 로봇 구독 서비스(RaaS) 사업에 14억 4,600만 엔이 들어간다. 6억 6,200만 엔의 비트코인 배정은 네 번째 순위로, 그 아래에는 운전자금 2억 9,000만 엔이 있을 뿐이다. 회사 이름을 이 자산에 걸고 리브랜딩한 기업이면서도, BTC에 돌아가는 몫은 조달액의 14분의 1에도 미치지 못한다. 매수 수량 목표나 수익률 KPI는 아직 공개된 바 없다.

이번 배정이 진짜 첫 시험대인 이유는 비트코인 재팬이 현재 BTC를 단 한 개도 보유하고 있지 않기 때문이다. 회사는 2024년 섬유 사업에서 디지털 자산 트레저리 및 AI 인프라 모델로의 전환을 선언했지만, 대차대조표에 사토시 한 단위조차 올라온 적이 없다. 원인은 명확하다. 자금 조달이 계획대로 되지 않았다. 2025년 12월 발행한 신주예약권은 최대 57억 1,500만 엔을 목표로 했고 그중 9억 8,800만 엔이 BTC 트레저리 몫으로 지정돼 있었다. 그러나 주가 부진으로 행사가 정체됐고 실제 조달액은 30억 9,500만 엔에 그쳤다. 비트코인에 도달한 금액은 0엔이었다. 경영진은 이번에는 시장 상황을 보며 선별적으로 취득하겠다고 밝혔는데, 이는 실행을 확약하는 표현이 아니다.

비트코인 헤드라인보다 투자자가 먼저 읽어야 할 대목은 희석률이다. 전환사채와 신주예약권이 하한 행사가액 기준으로 전부 전환·행사될 경우 희석률은 최대 110%, 의결권 기준으로는 115%에 달한다. 일본 상장 규정상 제3자 배정이 25% 기준선을 넘기 때문에, 회사는 사외 변호사로 구성된 독립 위원회로부터 이번 조달의 필요성과 상당성을 확인하는 의견서를 받았다. 재무 체력은 취약하다. 2026년 3월기 연결 실적은 매출 29억 5,900만 엔에 영업손실 4억 6,200만 엔으로, 8년 연속 적자다.

이 기업 트레저리 움직임은 일본의 더 큰 정책 변화 흐름 안에 놓여 있다. 규제 당국은 국내 현물 비트코인 ETF 출시로 이어질 수 있는 제도 개편을 검토 중이다. 상품이 나오면 연기금과 자산운용사는 직접 수탁 없이 기존 증권 계좌 인프라를 통해 BTC 익스포저를 확보할 수 있다. 시장 참여자들은 명확한 규칙과 익숙한 상품 껍데기야말로 기관 자금의 본격 진입을 위한 전제 조건이라고 지적한다. 참고 사례는 미국이다. 규제 상품이 승인되자마자 접근 경로가 사실상 다시 짜였다. 일본이 제한적 라이선스 체계에서 구조화된 감독 체계로 옮겨간다면, 디지털 자산을 별도 규칙이 필요한 독립 자산군으로 취급하는 관할권 대열에 합류하게 된다.

ETF가 열어젖히는 규모는 숫자로 확인된다. 온체인 데이터에 따르면 그레이스케일 GBTC를 제외한 미국 현물 비트코인 ETF의 합산 보유량은 100만 BTC에 근접하고 있다. 블랙록 IBIT가 대부분을 쥐고 있고, 피델리티 FBTC가 나머지 중 유의미한 몫을 차지한다. 2026년 들어 자금 유출입이 들쭉날쭉했음에도 전체 ETF 보유량은 사상 최고 수준을 유지하고 있다. 이는 이 자산 기반이 단순 모멘텀이 아니라 끈적하게 눌러앉은 자금이라는 뜻이다. 일본 정책 당국이 마주한 기준점이 바로 이것이다. 규제 상품 등장 이전에는 존재하지 않았던 구조적·수탁 추상화된 수요 채널이며, 개별 기업의 트레저리 매수로는 결코 재현되지 않은 규모다.

협정세계시(UTC) 12시 기준 우리 데스크가 읽는 시세는 이렇다. 비트코인은 6만 3,157달러, 하루 낙폭 1.62%로 가장 중요한 레벨 바로 아래에 눌려 있다. COINOTAG 자체 42개 지표 복합 지지·저항 스코어링 엔진은 6만 3,754달러 저항을 87/100으로 평가하는데, 현재 보드에서 가장 강한 수치다. 지지에서 저항으로 뒤집힌 전환, EMA 20, 일목균형표 전환선이 겹친 결과다. 가격 아래에서는 6만 2,931달러 지지가 저항-지지 전환과 거래량 POC를 근거로 78/100을 기록한다. 파생상품 포지션은 한쪽으로 쏠려 있다. 미결제약정 126억 3,000만 달러에 펀딩비는 0.0003%로 거의 중립인데, 롱·숏 계정 비율은 2.01, 즉 롱 66.8%다. 공포·탐욕 지수 27이라는 심리와 정면으로 어긋나는 과밀 장부다. 하락 추세가 확인된 국면에서 RSI 48.27은 이 구간을 박스권에 묶어둔다. 6만 3,754달러를 깔끔하게 되찾으면 6만 6,984달러가 열리고, 6만 2,931달러를 내주면 매수세가 무효화되며 6만 1,556달러가 노출된다.