비트코인(BTC) 7만 9,000달러 하회, 8월 CPI 발표 직전 9월 16일 FOMC가 갈림길

CPI 판정이 비트코인을 압박한다

비트코인(BTC)은 9월 11일 7만 9,000달러선을 무너뜨렸다. 미국 8월 소비자물가지수(CPI) 발표를 몇 시간 앞두고 트레이더들이 포지션을 축소한 결과다. 이번 CPI는 연준의 9월 16일 회의 전 마지막 주요 물가 지표다. 데이터 발표 전 COINOTAG가 포지셔닝을 분석한 결과, 시장 참여자들은 핵심 CPI 전월 대비 0.3%를 성패의 분기선으로 보고 있었다. 이 수치 이상이 나오면 9월 회의에서 0.25%포인트 인상이 이뤄질 확률이 90% 부근까지 치솟는다는 것이다. 컨센서스에 부합하는 0.2%가 나오면 인상 논쟁은 완전히 열린 채로 남고 결정은 위원회에 맡겨진다. 0.1% 이하일 때만 확률이 반반으로 되돌아가며, 대부분의 디스크는 그때야말로 연준이 동결할 것으로 본다. 다만 이는 숨통이 트이는 것일 뿐 안심 신호는 아니다.

워튼스쿨 경제학자 Jeremy Siegel은 CNBC Closing Bell 출연에서 Kevin Warsh 의장이 인상을 선택할 것이라고 주장했다. 인상을 건너뛰면 4표, 5표, 심지어 6표의 반대표를 불러올 수 있으며, 그런 결과는 전례 없는 일이라는 것이다. 7월 FOMC 회의에서는 이미 Beth Hammack, Neel Kashkari, Lorie Logan 세 사람이 금리 인상표를 던지며 반대했다. 1970년대 이후 신임 의장 재임 초기에 나온 반대표로는 가장 많은 수준이다. 주목할 점은 Warsh가 이런 이견을 무마하지 않고 위원회 내 갈등이 공개적으로 드러나게 뒀다는 것이다. Siegel이 그린 인상 시나리오는 이렇다. 먼저 매도세가 한 차례 출렁이고, 투자자들이 연준이 물가 잡기에 진심임을 확인하면서 장기 국채가 랠리를 벌인다. 그리고 채권시장이 안정된 뒤에야 주식이 되올린다. 주식과 암호화폐 모두 충격을 먼저 받아들이고 채권이 답을 내놓기를 기다려야 한다는 뜻이다. 어떤 수치가 나오든 Bitcoin (BTC) 트레이더의 접근 경로는 이제 크립토 자체 재료가 아니라 미 국채 수익률 곡선을 거쳐야 한다.

유가 110달러, 수익률은 다년간 최고치

위험자산에 가해진 압박은 하늘에서 뚝 떨어진 것이 아니다. 분쟁이 이란에서 예멘과 사우디아라비아로 확산됐고, 상호 공습과 홍해 연안 후티의 진격이 호르무즈와 바브엘만데브 해협에 드리우는 그림자를 더 길게 만들었다. 브렌트유는 9월 10일 6.3% 뛰어 배럴당 107.63달러를 기록했고 장중 초반에는 110달러를 터치했다. 채권시장도 이에 맞춰 격하게 재평가됐다. 미 국채 10년물 수익률은 장중 11베이시스포인트 급등해 4.954%를 찍으며 2023년 10월 이후 최고치를 경신했고, 2년물은 13베이시스포인트 오른 4.56%, 30년물은 5.368%까지 올라갔다. 10년물과 20년물 약 52억 달러 규모의 국채 매입(바이백)은 예상된 60억 달러에 못 미쳤고 시장을 진정시키는 데는 크게 못 미쳤다. 매도세는 글로벌했다. 영국 10년물은 2007년 이후 처음으로 5.37%를 돌파했고, 독일 10년물은 15년 만의 최고치인 3.5%에 도달했으며, 일본 10년물은 30년 만에 3%를 넘어섰다. 이는 우리가 앞서 비트코인에 대한 엔 캐리 청산 리스크로 짚었던 움직이다. 유럽이사회의 상대격인 ECB는 25베이시스포인트 인상해 2.65%로 만들었으며, 이는 이란 분쟁 발발 이후 두 번째 인상이다.

국내 물가 지표도 기름을 부었다. 8월 생산자물가지수(PPI)는 전망치 5.1%와 7월의 4.7%를 웃도는 연 5.4% 상승을 기록했고, 핵심 PPI는 4.6%였다. 이로써 9월 16일 0.25%포인트 인상 확률은 67-70%로 치닫았고, Kalshi 예측시장과 Polymarket 계약은 하루 만에 9%포인트 뛰어 63%에 올랐다. 위험자산이 줄줄이 무릎을 꿇었다. S&P 500은 0.6% 내린 7,594로 4일 연속 하락했고, 달러 인덱스는 0.3% 오른 99.1, 금은 일주일 전 4,700달러 부근 거래 직후 1.7% 빠진 4,326달러에 거래됐다. 비트코인은 0.9% 하락해 약 7만 7,140달러에 거래됐고, PPI 발표 직후에는 7만 6,651달러까지 내려봤다. CPI 공개 창을 앞두고 자산은 여전히 7만 9,000달러 아래에 갇혀 있다. 청산 데이터에 따르면 24시간 동안 시장 전체에서 약 5억 6,200만 달러 규모의 포지션이 청산됐으며, 고래급 롱 포지션도 그 물결에 휩쓸렸다. 그럼에도 BTC의 일간 하락폭은 금보다 작았다. 이 상대 강도 발산은 CPI가 뜨겁게 나오고 Bitcoin 커버리지 시장이 추가 재평가될 경우 HODL 신념을 시험대에 올릴 요소다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bitget에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

9월 16일 결정에 모든 시선

COINOTAG 집계 시장 데이터는 판돈의 크기를 보여준다. 공포·탐욕지수는 56/100(탐욕)에 위치하고, 비트코인은 추적 시장의 68.3%를 차지하며, 추적 시가총액은 약 2조 2,700억 달러에 이른다. 거시적 압박에도 포지셔닝이 완전히 리스크를 덜지 않은 상태다. 오늘 밤 CPI는 9월 16일 인상이 베팅에서 컨센서스로 넘어갈지를 결정하고, 알트코인 시장은 BTC가 7만 7,000달러 중반을 지켜내느냐에 방향을 맞출 것이다. Bitcoin Rainbow Chart로 사이클을 추적하는 투자자라면 이번 국면을 사이클의 판정이 아니라 유동성 이벤트로 읽어야 한다.