Glassnode 데이터: 비트코인(BTC) 매도 리스크 비율 7베이시스포인트로 절반

매도세는 잠잠, 매수세는 부재

비트코인(BTC)이 금요일 아시아 장중 7만 7,000달러 선을 향해 하락을 이어가다 잠시 약 7만 6,700달러까지 밀렸다. 특이한 점은 매도 압력 자체는 의외로 잠잠했다는 것이다. Week On-chain 보고서에 따르면 실현 손익을 실현 시가총액으로 나눈 7일 평균 매도 리스크 비율이 하루 약 7베이시스포인트까지 압축됐다. 이는 8월 고점의 약 16베이시스포인트의 절반에도 못 미치며, 작년 7월과 10월 고점에서 기록한 35, 23베이시스포인트와는 크게 격차가 벌어진 수치다. 흥미로운 지점은 장기 홀더의 실현 차익 비중이 88%에서 47%로 떨어졌다는 사실이다. 패닉성 분배가 아니라 매수 수요의 소멸을 가리키는 신호다. 관련 소식은 Bitcoin 토픽에서 계속 다룬다.

주봉 EMA 시험대

차트상의 분위기도 조심스럽다. BTC는 7만 8,000달러 지지 구간을 잃었고 4시간봉 RSI는 34.25까지 내려왔으며 Supertrend 지표가 하락 전환했다. 1차 회복 저항선은 7만 9,060달러 부근에 놓여 있다. 분석가 Ted Pillows는 비트코인이 약 7만 7,000달러 부근의 50주 지수이동평균을 시험 중이며, 주봉 마감이 이 선 아래에서 이뤄질 경우 7만 2,000~7만 4,000달러 구간으로의 하락이 열릴 수 있다고 경고했다. 파생시장에는 미묘한 변수가 있다. 트레이더 Daan Crypto Trades는 7만 8,000달러 부근에서 신규 숏 포지션이 쌓였고 청산 클러스터는 8만 달러 인근에 다수 분포해 있다고 지적했다. 펀딩비가 음수로 돌아서는 가운데 7만 8,000달러를 되찾으면 숏 커버가 강제되며 해당 유동성 방향의 숏스퀴즈를 부를 수 있다.

HODL Wave 이상 신호

더 깊은 온체인 기록도 경계론을 뒷받침한다. HODL Waves 데이터를 보면 7월 1일 BTC가 잠시 5만 8,000달러 아래로 떨어졌을 때 1~7일 휴면 공급 비중이 1.97%에 불과했고, 7월 5일에 겨우 2.35%로 소폭 상승하는 데 그쳤다. 거시적 바닥으로 보이는 지점에서 나온 반응치고는 비정상적으로 미지근했다는 뜻이다. 온체인 분석가 Willy Woo는 이 패턴을 이례적 현상으로 규정하며 바닥 매수가 매우 더디게 이뤄졌고, 단일 고래의 움직임이었을 가능성까지 있다고 주장했다. 트레이더 Rekt Capital은 저고점이 이어지는 약세장 구조가 여전히 유효하다고 보며, 주봉 마감이 약 7만 8,300달러 아래에 머물면 5월형 붕괴가 재현될 수 있다고 경고했다.

거시 역풍 가중

하락세는 비트코인에만 국한되지 않는다. 12개월간 약 2,220% 상승하며 올해 최강의 흐름을 보였던 Zcash(ZEC)는 24시간 동안 9.7% 하락했고, Hyperliquid의 HYPE도 약 4.3% 하락해 80달러 아래로 내려왔다. 거시 환경 역시 굳어졌다. 8월 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 0.4%, 전년 동월 대비 5.4% 상승하며 예상치와 이전 수치를 모두 상회했다. 에너지 비용이 물가 상승세를 부양하고 있다. 미국 경유 가격이 처음으로 갤런당 6달러를 넘어섰고, 10년 만기 미 국채 금리는 약 4.9%까지 올라 위험자산에 부담을 줘온 5% 라인을 바라보고 있다.

ETF 유출과 중동 리스크

기관 자금 흐름이 ETF 시장에 가하는 압력도 커지고 있다. 미국 현물 비트코인 펀드는 사흘 연속 순유출을 기록했다. 9월 8일 약 4,660만 달러, 다음 날 1억 2,020만 달러, 9월 10일에는 2억 8,300만 달러로 합계 약 4억 5,000만 달러 규모다. 마지막 세션에서 ARK 21Shares의 ARKB 단일 펀드만 약 1억 6,400만 달러가 빠져나왔다. 목요일까지 주간 유출액은 4억 4,940만 달러에 달하며 3주 연속 순유입 행진이 무너질 위기에 놓였다. 한편 이란은 호르무즈 해협 인근 선박 10척을 공격했다고 밝혔고, 후티 세력은 홍해의 모카 항구를 장악했다. 유가는 5월 이후 최고치로 치솟으며 지정학적 프리미엄이 더해졌다. 자세한 내용은 ETF 유출 분석에서 확인할 수 있다.

시장, CPI 발표 주목

금요일 유럽 오전 기준 BTC는 7만 7,000달러 부근에서 거래됐다. 24시간 기준 1% 이상, 주간 기준 약 5% 하락했으며 일시적으로 7만 7,300달러까지 반등을 시도했다. 지난주 고점인 약 8만 2,284달러 대비로는 여전히 6% 아래 수준이다. 전체 암호화폐 선물 미결제약정은 수요일의 624억 달러에서 595억 달러로 감소했고, 24시간 청산액은 2억 5,630만 달러로 늘었다. 이 가운데 비트코인이 6,030만 달러를 차지했다. 브렛유는 배럴당 104달러 아래로 내려왔으나 월요일 대비로는 약 8% 상승했다. 시장의 초점은 이제 8월 소비자물가지수(CPI) 발표로 옮겨간다. 미 동부시간 오전 8시 30분 발표 예정이며, 9월 15~16일 연준 회의를 앞두고 금리 인상 확률은 약 69%에 형성돼 있다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

7만 5,545달러 지지 주목

COINOTAG의 독자적 42지표 종합 지지·저항 스코어링 엔진이 전장의 좌표를 제시한다. 현물은 76,847.79달러에 거래되며 24시간 기준 1.53% 하락했다. 가격은 엔진이 78/100 점수를 매긴 77,128달러 저항선 바로 아래에 끼어 있다. Fibo 0.214, 피벗 포인트, MACD 크로스의 삼중 결합이 근거다. 아래로는 75,545.67달러 지지선이 82/100(Flip R→S, Donchian Lower, S1)을 기록했고, 73,703.84달러 버팀목 역시 82/100(HVN, Fibo 0.382, EMA 50)이다. 영구 펀딩비는 154억 1,000만 달러 미결제약정과 1.63 롱/숏 비율 하에서 0.0027%로 소폭 양(+)을 유지 중이며, 공포·탐욕 지수는 56(탐욕)을 가리킨다. 7만 5,545달러를 지키면 broader 상승 추세는 유지되고, 이 선을 잃으면 73,704달러가 목표가 되며 강세 시나리오는 무효화된다.